【兴业证券定量研究】水晶球20190507：反弹行情有望延续

反弹行情有望延续
兴业期权水晶球20190507
特别关注
预测标的：上证50指数/上证50ETF
预测分值：10分（情绪乐观）
目标日期：2019.5.8（周三）
简明观点：期权市场数据反映波动率风险溢价指标、认购期权隐含波动率斜率指标、认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标以及波动率期限结构及其边际变化指标均表现乐观，水晶球整体打分达到满分10分，期权市场情绪乐观，反弹行情有望延续。
风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

1、市场回顾
上个交易日期权市场数据表明波动率风险溢价转向乐观，认购期权隐含波动率斜率维持乐观，波动率期限结构及其边际变化指标则转向谨慎，认购认沽期权成交比率及其边际变化指标也表现谨慎，认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标表现中性，整体而言期权市场情绪偏谨慎。从标的日内走势来看，早盘开盘后持续下行，午后市场情绪转暖，标的强势拉升实现由跌转涨，最终标的全天上涨0.11%，50指数上涨0.04%，标的走势略高于水晶球指数的预期。

2、短期判断
由于交易所2019年5月7日暂停了到期月份为2019年5月的上证50ETF认购期权合约的买入开仓和卖出开仓，导致认购期权成交量较低，考虑到该指标无法准确反映期权市场情绪，故将认购认沽期权成交比率及其衍生指标手动剔除，待交易放开后将重新纳入择时因子库中。
截止到周二市场收盘，兴业期权水晶球择时指数转向10分（情绪乐观），期权市场数据反映波动率风险溢价指标、认购期权隐含波动率斜率指标、认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标以及波动率期限结构及其边际变化指标均表现乐观，水晶球整体打分达到满分10分，期权市场情绪乐观，反弹行情有望延续。

附表

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《反弹行情有望延续——兴业期权水晶球预测日报20190507》对外发布时间：2019年5月7日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：
于明明 SAC执业证书编号：S0190514100003

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