2019年5月8日期权投资资讯——隐波下跌，期权全面收跌

一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额16.75亿元，共223万张。上个交易日，5月认购成交金额约0.58亿元，约20万张；5月认沽成交金额约6.81亿元，约96万张。
上个交易日，30日历史波动率几乎未变，为26.46%；Gvix回落，为26.25%。


二、期权市场点评
昨日，标的全天震荡，收盘涨幅0.11%。期权盘面上，5月隐波大幅回落约-300BP，收于26.6左右。5月微笑左右两端均上行，但右端升高相对明显，不过叠加考虑5月认购不能新开仓影响，故对于市场情绪的分析参考6月微笑变动。结论为：期权市场情绪不恐慌，但看多的兴趣大幅下降。

  三、今日期权策略思考
阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。以下策略中，备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场，所以目前点位下将持续存在，收益体现或以年记。而其余策略，则是短期市场观点的策略表达。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。

1）备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
昨日标的收涨，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。
本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2）双卖策略
建仓观点：2019年05月06日。受中美谈判影响，标的大跌，5月隐波飙涨。看短期，标的踏入3月震荡区间，短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波，分批建仓。
今日点评：
昨日双卖无疑是收益颇丰。不论是卖出的5月认沽还是卖出的6月认购，都收获了隐波大幅回落的收益。但，实际交易中，由于标的涨跌反复，若调整delta敞口的阈值设置较小，则在对冲方损失了不少收益。看今日，目前隐波进一步下降的速度大概率减缓且空间所辖，因此建议持有为主。同时对于昨日留有的偏负delta敞口，今日逢标的回踩考虑调整为delta中性，同时，适当放宽调整阈值。
风险提示：双卖策略潜在亏损无限，实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断，从而进行持仓调整等复杂操作，新手回避。入场者切记密切盯盘，注意保证金风险。

四、聊天板块
昨日5月认购限制新开仓，最直接的结果是流动性差，盘口价差拉大。全天5月认购较前一交易日成交量缩减近九成（减少87%左右）。目前看呢，最近这个5月认购估计是逃不开反复被关被放的循环了，而最大的症结其实在于深虚认购的持有者。其实啊，对于3.0及以上的认购，各位权利方真的应该考虑趁着还有价值来平个仓。哪怕你用平仓得来的钱，重新全部买入平值虚两档的认购，都好过让原有仓位归零哇。交易期权嘛，平常都说卖方风险无限，但实际中呢，往往是买方不愿移仓还一直持有，而亏得多哇。还有，只要你们想明白了，平掉仓位，5月认购的交易估计就能彻底自由。。。
最后简单说一下标的，嗯，目前暂时维持它将进入3月震荡区间走震荡的判断，我们先静待周五中美谈判的进展。在此之前，想要做多的千万三思，正在做空的也留点心。总的一句，期权权利方们，这两天都冷静冷静哈。如果你愿意学习，考虑下卖方交易。


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