【铜期权】主力合约购沽隐波续跌

一、成交持仓情况
10月17日，铜期权总成交量为18,486 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少4,844 手，总持仓量为27,700 手，较上一交易日增加720 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.89 和0.99 ，投资者预期维持平稳。包括期权自对冲，当日期权总成交量为18,486 手。其中，主力CU1901合约系列成交量为13,414 手，比上一交易日减少4,474 手，占所有合约的72.56%，持仓量为16,806 手，比上一交易日增加316 手，持仓量占所有合约的60.67%。

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主力CU1901期权合约系列中成交量相对最高的为46000认购。合约成交量PCR为0.89 ，较前一交易日降0.06 。持仓量PCR为0.93 ，较前一交易日上升0.01 ，市场情绪维持平稳。当前价格压力线在52000，支撑则维持46000一线。

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从持仓量变化来看，主力1月合约系列中持仓变动量维持较低水平，购沽合约持仓增减不一，其中增仓相对最高的为54000认购，而认沽持仓行权价重心有所上移，后市情绪有所缓和。

二、波动率分析
（1）历史波动率
10月17日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至19.02 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为19.02 %、14.85 %、16.44 %和15.61 %。

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（2）隐含波动率

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图6为10月17日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1901期权合约系列的隐含波动率分布呈微笑形态，购沽隐波均有走低，认沽隐波水平维持认购之上。
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