（来源瑞达期货）
今日白糖期货合约SR901减仓小跌，收报5168元/吨，涨跌幅为+0.90%，成交量为83.69万手，持仓量为40.93万手，日增仓-5782手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，隐含波动率在历史波动率上方贴近运行，在国内新旧榨季交接期供需不确定影响下，料后市隐含波动率将维持高位。受此影响，看涨 期权涨跌不一、看跌期权普遍下跌。 今日白糖期权成交量10.13万手（按双边计算，下同），较上一交易日有所增加，持仓量增加12124手至31.02万手，成交额9341万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.79和0.66，从成交量PC比率来看短期情绪较乐观，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，显示此处存在压力位；看跌期权在4800有最大持仓量，显示在此处存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的78.61%和13.58%，持仓量占比分别为74.80%和17.76%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。 国际方面，ICE原糖期货今日强势上升，印度发生病虫害预计减产9%，削弱了之前印度增加糖出口的利空影响，再加上巴西、欧盟的减产将使国际原糖供应压力发生转变，另外巴西雷亚尔货币上涨也为原糖上涨增加动力，短期或出现一波上涨 行情；国内方面，2018/19年度广西糖料蔗收购价格方案征求意见稿出台，广西甘蔗收购首付价格维持500元/吨，对价格有所支撑，同时受外盘涨势影响，郑糖今日跟随上涨，在新旧榨季交接期，短期依旧震荡为主，SR901合约今日持稳上行，关注压力位5250元/吨，支撑位5050元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，且看跌期权净多持仓减少较多。期权操作上，方向性策略：可逢高做空，在标的期货5230元/吨附近卖出SR901-C-5300，止损5250元/吨。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，可以选择做空波动率，采取叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5200，同时卖出1份SR901-P-5100。 | 
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