上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线比例、观察期、补仓期、平仓期如何设定？

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韩二蛋 · 2018-10-17 22:42:09

重大更新提示：

2016.2.27
预警线、平仓线的利息保障计算公式有所调整！！！
预警线、平仓线的利息保障计算公式有所调整！！！
预警线、平仓线的利息保障计算公式有所调整！！！

利息保障倍数是指账户的保证金与应付而未付的利息的比例，而不是指对当日至到期日利息的比例。比如今天是16.2.27，上次付息日是15.12.20，到期日是16.10.1，那么利息保证比例计算基数应该是16.2.27与15.12.20期间内应该支付的利息，而不是16.10.1与16.2.27期间内未来应该支付而没有支付的利息，特此更正。
利息保障倍数是指账户的保证金与应付而未付的利息的比例，而不是指对当日至到期日利息的比例。比如今天是16.2.27，上次付息日是15.12.20，到期日是16.10.1，那么利息保证比例计算基数应该是16.2.27与15.12.20期间内应该支付的利息，而不是16.10.1与16.2.27期间内未来应该支付而没有支付的利息，特此更正。

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2016.2.27
我把这个答案重写了。。。。QNMD就这么任性。。。。。
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我想开专栏啊，谁帮帮我啊，这样在答案里写好费劲啊，强迫症受不了啊。
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股票质押其实超级简单，但是你没做过真实一单的话这些公式你根本不会用，掌握这些要素的时候要知道几个基本的原则。

1、风控指标一般由券商确定标准，资金方确定具体比例
实际交易中，作为专业管理股票和实际负责质押业务操作和后续管理的券商，会根据自己的风控水平、规章制度、还有市场情况制定一个标准，作为基准参考。比如主板150%，130%，中小板160%，140%，创业板集中度超过40%的不做等等。知乎-韩二蛋，请勿转载。
对单笔交易而言，券商会凭借经验给出一个风控建议，但是警戒线和平仓线都是资金方最后决定的，券商在客户和资金方间协调。
一般而言，中小板和创业板的标准是警戒线160%，平仓线140%，主板警戒线是150%，平仓线130%。

2、风控标准是动态调整的，需要参考非常多的指标
风控标准不是一成不变的，而是会动态调整的，这个需要券商风控和高层领导非常强的水平，因为太严不利于公司创造利润，太松出了风险对公司声誉还有与资金方关系影响非常大，覆水难收，在这个中间搞平衡是一种水平。
举例而言，在4000点以上的时候有先见之明的券商会明显收缩业务比例，提高门槛，缩短项目周期，控制规模，防范风险，只有做到这一点的券商，才可以长期在这个市场上站得住脚，风控是防范于未然。知乎-韩二蛋，请勿转载。

3、风控标准最核心考量的是股票的价格水平和融资人实力
一个在历史最高价位的股票和一个被低估的股票的风控标准一定是不一样的，其实还有个最关键的指标是质押率（融资额/基准市值），不过题主没有提到。
大股东和非十大股东也是不一样的，大股东如果总质押比例不高的话，风险相对还是可控的，小股东总共就那么多股票，设置太低的风控标准是对资金方的不负责，而太高了会让小股东承受不了的。
1年期和3年期也不一样，3年期标准会高一点。
流通股和限售股也不一样，限售股会高一点。
但核心还是股东的价格水平和融资人实力，前者决定发生补仓的概率，后者决定补仓的实力。
知乎-韩二蛋，请勿转载。

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关于风控的计算讲解。——16.2.27
韩二蛋，知乎，严禁转载。
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我要引入一个变量和公式：
履约保证比例=【某日收盘价×（初始交易数量+补充质押标的证券数量-部分解除质押标的证券数量+待购回期间内标的证券产生的一并予以质押的权益数量±其他情况导致的质押股数变动情况）+补仓金额-标的证券孳息】/（融资额+违约金+利息余额）

这公式是不是略屌略屌，你看完以后是不是这样想的：

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈，莫慌，我有办法。

其实这个公式说白了，就是你押给我的所有的股票，不管是送转了还是补仓了还是提前提取了，反正这个账户里抵押给我的剩下的股票市值和现金的集合，除以你欠我的钱，连本带利的。
是不是很简单，啊哈哈哈哈哈哈。

其实这个公式说白了，就是你押给我的所有的股票，不管是送转了还是补仓了还是提前提取了，反正这个账户里抵押给我的剩下的股票市值和现金的集合，除以你欠我的钱，连本带利的。
是不是很简单，啊哈哈哈哈哈哈。

其实这个公式说白了，就是你押给我的所有的股票，不管是送转了还是补仓了还是提前提取了，反正这个账户里抵押给我的剩下的股票市值和现金的集合，除以你欠我的钱，连本带利的。
是不是很简单，啊哈哈哈哈哈哈。知乎韩二蛋，请勿赚再。

这个比值非常关键，因为股票是动态的，履约保证比例也是动态的，这个比例就是衡量单笔业务安全程度的最核心指标。
这个比值非常关键，因为股票是动态的，履约保证比例也是动态的，这个比例就是衡量单笔业务安全程度的最核心指标。

这个比值非常关键，因为股票是动态的，履约保证比例也是动态的，这个比例就是衡量单笔业务安全程度的最核心指标。

这个比例简称履保比例，二蛋称之为驴宝比例，因为二蛋觉得这样很补肾。
驴保比例低于预警线，即为触发预警，也就是老板们该补钱补股票了。
驴保比例低于平仓线，即为触发平仓，也就是典当行要拍卖你的当品了。

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蛋总的魔性黑板将截图：

是不是看个图就懂了？没懂的一定是我的真爱粉，懂了的一定是我的知心爱人。
爱你(づ￣ 3￣)づ。

有请例子。
1.假设123456号股票的大股东要质押融资，基准价格为30元，质押率为4折，交易数量股3000万股，期限为365天，融资成本8%，预警线160%，平仓线140%。
我举的例子在2015年期间内应该是最典型的股票质押了。
那么：
初始交易价格=每股融资金额=30元*40%=12元
融资总额=12元*3000万股=3.6亿元
每年利息=3.6亿*8%=2880万元
每天利息=2880万元/365=7.89万元（四舍五入）

1、最下面的是本金：3.6亿元。
利息是每个季度集中支付的（一般而言），所以每过一天，未付的利息就会多7.89万元，直到付息日的时候，把利息付了，欠款总额又回归到只欠本金了。

2、再往上是平仓线：140%
本金的平仓线是3.6亿*140%=5.04亿元。
也就是说，如果不考虑利息，股票账户里所有的钱低于5.04亿元之后，这个股票就不是你的了，券商会强制卖掉，来保证本金安全，只要你敢不补仓的话。
但是每天还有利息哦，股票账户里的钱也要保证利息安全哦，利息是按天累加的哦，等差数列晓得不？
斜率=平仓线=1.4
听起来好屌。
所有会有个锯齿状的形状，只要你股票市值在特定日期碰到了平仓锯齿线，那么就抱歉了呵呵。

如果按照最多90天付一次利息的话，平仓线最高值是=(本金+max利息)*平仓线=（3.6亿元+7.89万元*90）*140%=5.14亿元。
平仓线水平是一个锯齿状形状，最高5.14亿，最低5.04亿元，因为利息原因，这个区间的宽度是1000万，所有有时候你的股价最低，但是刚支付了利息，可能没事；反而你股价不是最低却好久没有支付利息了，可能会触发平仓线。。。

股价只要触发平仓线，收市当天回打电话通知融资人，不补仓次日这个账户就被冻结了，然后开卖。卖到凑齐本金和利息，剩下的钱和股票会退给你的，交易接触。
祝你好运，祝你幸福。

3、在再上面是预警线：160%
预警才是最常见的情况，先预警，要求你补仓，不补才会被平仓，毕竟是极端情况。
本金预警线=3.6亿元*160%=5.76亿元
本息最高预警线=（3.6亿元+7.89万元*90）*160%=5.87亿元
斜率=预警线=1.6
听起来还是很吊。
预警线是一个5.76亿元到5.87亿元的锯齿状线条，账户总市值穿过任何一个点，sorry，2天内补仓，现金or股票，补到这个线条以上。

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最可怕的就是股票连续跌停的情况，我们算一下3个跌停的每天补仓金额。
假如距离上次付息25天。
本息和=3.6亿元+7.89万元*25=36197.25万元
本息和预警线=36197.25万元*160%=57915.6万元
对应预警股价=57915.6万元/3000万股=19.31元

也就是说，在今天股价只要低于19.31元就预警了，假定今天的收盘价是18.35元。
账户余额=18.35元*3000万股=55050万元
补仓金额=本息和预警线-账户余额=57915.6万元-55050万元=2865.6万元

某天收盘后，你接到一个电话，请于2日内准备2865.6万元现金，要不然我就撕票了，额，不对，是卖票了。是不是画面感十足。

第二天：
股价继续跌停，跌到16.52元。
账户余额=16.52元*3000万元+2865.6万元（第一天补仓的钱）=52425.6万元
本息和预警线=（3.6亿元+7.89万元*26）*160%=57928.224万元（多一天）
第二天补仓金额=57928.224万元-52425.6万元=5502.624万元
呵呵，继续跌停的话第二天比第一天还很，请掏5500万出来，要不然，哼哼。。。

第三天：
股价继续跌停，跌到14.87元。
账户余额=14.87元*3000万元+2865.6万元（第一天补仓的钱）+5502.624万元（第二天补仓的钱）=52978.224万元
本息和预警线=（3.6亿元+7.89万元*27）*160%=57940.848万元（又多一天）
第二天补仓金额=57940.848万元-52978.224万元=4962.624万元
呵呵，继续跌停的话第三天的话，请再掏5000万出来，要不然，哼哼。。。

就这么三天，如果遇到股灾，从预警线附近连续跌停，3.6亿元左右的融资规模，正常的风控水平都要连续三天总共凑齐1.33亿元，所以你知道股灾是有多么可怕了，所以你知道哪些总质押率非常高的大股东如果掏不出股票来是有多可怕了。

这种事情真的有可能发生了，而大部分人都会先补仓股票，再到处借钱。
这还是一只票，如果激进的所有票都这样了呢？
如果股灾时候，市场本来就弱，券商再在二级市场抛售天量的大股东的股票自保呢？
如果因为某些票又导致配资盘爆仓呢？
如果配资盘爆仓又去抛其他的股票呢？
知道踩踏是怎么形成的吗？
知道踩踏是怎么形成的吗？
知道踩踏是怎么形成的吗？

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如果预警了一般要求2天内补足到预警线以上，股票和现金，因为股价不确定，所以都会要求多补一点。
不补的话，对不起，每天开始收年华18%的罚息，然后你的预警线水平会因为高额的罚息每天越来越高，要补仓的钱也越来越多。。。。。。。。。

跌到平仓水平的话，第二天就会冻结账户的，券商一般在特定时点开始强平。只会多卖，不会少卖，你放心，出风险时候不会要你的股票的，只认钱。
券商会有减持计划，或者找大宗交易集中交割处理，这个是在特定的席位和账户里完成的。我还没遇到过强平。。。。
股票质押连环爆破的威力会和配资形成连锁反应，绝对是核武器。
7月8日，证监会支持控股股东发的文件，有什么看法？ - 韩二蛋的回答
股票质押的花样见我之前的回答，我就抛砖引玉献丑一下了。
目前国内股票质押有哪些玩法？ - 韩二蛋的回答
写这么多字不容易，看看就好，请勿转载，二蛋谢谢你们了。最后的最后。

磁场小超人 · 2018-10-17 22:42:10

我只是非常好奇盯市的托管方现在是否已经实现了盯市操作信息化；假如是人工操作这也。。。。

毛乐溢 · 2018-10-17 22:42:11

上面的公式是不是有问题：动态预警线=【某日收盘价×（初始交易数量+补充质押标的证券数量-部分解除质押标的证券数量+待购回期间内标的证券产生的一并予以质押的权益数量±其他情况导致的质押股数变动情况）+补仓金额-标的证券孳息】/（融资额+违约金+利息余额）≥160%，标的证券孽息前的符号为正吧？

夏蕴 · 2018-10-17 22:42:12

我绝对不相信你是学hospitality management的

有時犯規 · 2018-10-17 22:42:13

质押持续追加保证金没事没资金质押股票易主质押份额高相于换股东　　股权质押市值跌破警戒线就是指典当的股价低于其时典其时得股市指数。　　上市公司再次融资的时分，需要将股票质押，典当的价格会和其时大盘的股指成正相关。比方其时典其时分的大盘指数为2800点，当现在股票指数跌破2800点的时分，意味着这些股票能够被“平仓”了，这是上市公司不敢幻想的工作，也是正果政府不能坐视不管的工作。　　因为股票质押借款归于高危险的借款事务，在商场动摇情况下很有可能呈现到期难以偿付借款利息或本金的局势。因此为控制因股票价格动摇带来的危险，特建立警戒线和平仓线。　　警戒线和平仓线：警戒线份额（质押股票市值/借款本金×100%）最低为135%；平仓线份额（质押股票市值/借款本金×100%）最低为120%。

小火箭 · 2018-10-17 22:42:14

A股暗藏重大利空！股权质押或成定时炸弹 http://v.qq.com/cover/p/ptvbcjhl43e93pi.html?vid=i001740ljma 题主拿好不用谢

上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线比例、观察期、补仓期、平仓期如何设定？

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