西方主流投行做大宗商品，一般三大块业务：
1)场外做市
给客户信用额度(一般是各种生产企业，对冲基金, 高净值人士等), 银行作为交易对手，交易形式和条款灵活。银行赚的是买卖差价--卖给客户的价格高于自己进货的成本价。客户选择和银行进行此类交易的动机是 a)不会担心银行关门违约，b) 客户本身无法拿到银行可以拿到的成本价，c) 客户和该银行其他业务部门已有别的业务联系(比方说商业贷款，贸易融资)，总体而言有规模效益。
沃克尔法则出台前投行还能基于这个客盘再玩玩自营，利用自身天然优势的融资成本以小搏大成为业务链中最丰厚的一环，法则出台已经无法大肆操作，这块业务基本上是靠赚买卖差价了。
2)场内执行/清算
不同于外汇，债券，股票等其他品种，大宗商品市场主要是来源于一个巨大的交易所为核心的场内市场。银行因此充当客户进入场内交易的不可或缺管道，提供清算和执行服务，收取手续费。这块业务单笔利润率低，靠量取胜。而且前期投入巨大，因此也抬高了准入门槛，成为西方投行一块旱涝保收的收成田。
3) 仓单库存融资
仅限于有实货的客户，利用银行的资金优势，帮助客户改善资本负债表的某些财务比例，盘活变现存货。一般是业务员一个个单子去谈出来的，不同于以上两种交易导向的业务每天都在进行，此项业务属于三月不开工，开工管三月的，单笔盈利高。 |
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