【ETF期权日报 2019-4-29】50ETF震荡回升留意节前消息面

2019/04/29，星期一
沪深主要股指走低。50ETF震荡回升。认购期权上涨，认沽期权下跌。近期可继续关注2.90-3.00间50ETF的走势变化。多多留意节前国内外消息面变化，耐心观察，不急于再度入市。
上证50ETF收市价2.921，上涨0.041，涨幅1.42%。

摘要
1、50ETF走势分析                   年内新高附近震荡留意消息面变化
2、期权成交持仓情况             成交量增加持仓量减少
3、期权走势分析及策略       震荡行情延续耐心观察消息面变化
4、期权模拟交易账户             耐心观察消息面变化等待节后机会
5、期权学习                                  期权投资者教育的网络资源分享

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF仍维持震荡格局，重回2.900-3.000波动区间。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF短期均线仍偏弱，留意节前消息面变化。
图表2：上证50ETF日K线图（前复权）

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周略有反弹回升，留意5周均线附近变化。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF本月呈现冲高回调行情，关注月底收盘价。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌0.77%报3062.50点；深证成指跌1.62%报9622.49；两市成交金额6458亿元。创业板指数跌2.55%报1615.62。
盘面上，各板块涨跌互现。其中，乳业、酒类、银行、家电、航空运输、医药零售等板块涨幅居前。毛坊、计算机制造、非金属制品、通讯设备、商用车、批发贸易、电子元器件、计算机软件等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1905上涨0.38%；上证50股指期货主力合约IH1905上涨1.23%；中证500股指期货主力合约IC1905下跌2.53%。


二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量增加，持仓量减少。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交2782255张，较上一交易日增加少13.13%。其中，认购期权成交1531344张，认沽期权成交1250911。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.82，上一交易日为0. 88。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2882438张，较上一交易日减少1.86%。
成交量/持仓量比值为96.52%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2019年4月29日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2018年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.921，上涨0.041，涨幅为1.42%。
图表7：上证50ETF期权5月合约价格变化表（2019年4月29日）    己亥肖猪戊辰寅申

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为5月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与5月平值认购期权“50ETF购5月2900”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2900”震荡收高，隐含波动率走弱。

图表9：50ETF与5月平值认沽期权“50ETF沽5月2900”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2900”震荡下跌，隐含波动率震荡走弱。

5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2900”隐含波动率为24.70%；5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2900”隐含波动率为23.85%。
图表10：5月平值认购期权标准合约与5月平值认沽期权标准合约隐含波动率变化图
（50ETF购5月2900）VS（50ETF沽5月2900）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的汇点50加权波指变化图（日线），可分析参考。
图表11：来自汇点软件汇点50加权波指变化图（日线）

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，汇点50加权波指近期有震荡偏弱的迹象。

今日沪深主要股指下跌，创业板指数跌幅居前，股票走势有二八分化的迹象，少数蓝筹股走强的同时，其他股票多数下挫。
由于五一劳动节假期因素，本周仅有周一周二两个交易日，在沪深主要指数下跌之际，上证50ETF仍走出上涨行情，盘面表现较强。50ETF今日以2.888开盘，略有下探2.887的日内低点后就走出上行的行情，全日最高一度升至2.952，其后回落，尾盘收于2.921，较上一交易日上涨0.041，涨幅为1.42%。今日50ETF反弹回升，重新回至2.900-3.000的波动区间。继续留意节前消息面的变化，思考下一阶段50ETF的走势及相应的幅度，考虑到五一节小长假临近，近期可以多多耐心观察，不急于入市交易。
从更长一点跨度来看，关于50ETF中期走势的思考仍然侧重于分析去年10月19日的政策底和今年1月2日市场底是否真实有效，沪深股市是否步入新的上涨周期。

上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：
http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf

投资者可以继续关注中国金融衍生品市场创新发展，关注中国期权新品种不断推出，有消息称深圳证券交易所可能将上市ETF期权，上海证券交易所将新增ETF期权，还有中金所持续筹备的股指期权上市也可能会有新进展，投资者后续也可多多留意之。针对投资者要了解国内金融衍生品市场监管体系变化及发展历程，更好理解《期货交易管理条例》的修订及《期货法》的起草，更好地认知在中国特色社会主义经济条件下发展中国期货市场的经验，建议大家可以阅读《发现价格》一书，该书是证监会前副主席姜洋所著，由中信出版集团于2018年9月出版的。海外投资者借助于该书也可以更好理解原油期货、铁矿石期货、PTA期货等的监管体系的发展演化，更好参与到中国的期货市场中，实现自身的风险管理或者投资管理的目的。

四、期权模拟账户交易
构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

为了更好展现期权交易计划制订和执行的过程，更好理解期权交易实务，从2018年10月23日（霜降之日）起拟定一个期权模拟账户，账户名称“海龟期权模拟基金”，寓意是爬得慢，活得长。追求相对低风险下的持续回报。账户的初始模拟资金为100万元，账户最大亏损风险限制在初始资金的5%，也即5万元。预期目标是一年期贷款利率的2倍以上，即12%以上。
考虑到期权交易的高杠杆性及波动性，准备减少交易次数，耐心等待更有把握的期权交易机会。也相应的增加单次交易的风险准备金比率。单次交易风险准备金损失调整为初始资金的1%，即1万元。

策略分析：下一阶段耐心观察50ETF在2.900-3.000间的变化，不急于入市交易。

模拟持仓    无

累计盈亏：
97094    为初始资金的9.71%


五、期权学习
【期权投资者教育的网络资源分享】
投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

《个股期权ABC》网址链接：
在线学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC

下载学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画

如果投资者想开立股票期权账户，要准备参加股票期权投资者知识测试，推荐学习参考上海证券交易所主编的《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本（第3版）》上海远东出版社出版。

上海证券交易所的股票期权栏目下也推出新的期权学院的子栏目，有很好的在线视频培训内容，可供大家及时学习和了解，以下提供相关路径，供大家参考。
《期权学院》网址链接：
在线学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——期权学院
期权学院有音视频教学内容，还有汇编书籍和经典案例，可供大家有选择地学习。

光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。

“光大期货”微信公众号中“资讯园地”栏目下的“期权学苑”有关于50ETF期权的相关培训课件，可供大家学习了解50ETF期权相关内容。

如果大家想了解50ETF期权上市以来的变化历程，也可以到光大期货网站参看历史50ETF期权日报和周报。 “光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——期权”。如果大家更习惯阅读微信公众号，也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。

作者：张毅
光大期货有限公司期权部
从业资格证书号：F0275493
投资咨询从业证书号：Z0000379
电话：021-50582386    手机：15201835503    邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn
光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com       光大期货客服热线：400-700-7979
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
风险提示：市场有风险投资需谨慎

【ETF期权日报 2019-4-29】50ETF震荡回升 留意节前消息面

浏览过的版块

【ETF期权日报 2019-4-29】50ETF震荡回升留意节前消息面