【ETF期权日报 2018-10-16】50ETF冲高回落避险策略按计划谨慎持有

2018/10/16，星期二
沪深主要股指走低，50ETF冲高回落，认沽期权先跌后涨，投资者适量买入10月实值认沽期权的避险策略按计划谨慎持有。
上证50ETF收市价2.467，上涨0.004，涨幅为0.16%，成交金额25.53亿。

摘要
1、50ETF走势分析    跳空缺口一线仍存在压力
2、期权成交持仓情况    成交量和持仓量均增加
3、期权走势分析及策略适量买入10月实值认沽期权避险策略按计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF再度冲高回落，上方跳空缺口附近压力仍存。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF仍处在20日均线下方，近期跳空缺口附近压力仍存。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF 在120周均线上方仍有压力，留意本周最终收盘价。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF10月低开低走，月线组合阴阳交替，市场表现震荡偏弱。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌，深圳成指和创业板指数再创年内新低。
截至收盘，上证综指跌0.85%报2546.33点；深证成指跌1.95%报7298.98；两市成交金额2360亿。创业板指数跌2.68%报1216.69。
盘面上，除了银行和非银金融板块上涨外，其余板块均下跌。其中，计算机、商业贸易、电子、房地产、化工、医药生物、有色金属、建筑材料等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1810下跌0.47%；上证50股指期货主力合约IH1810上涨0.18%；中证500股指期货主力合约IC1810下跌2.22%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均增加。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交2232969张，较上一交易日增加26.22%。其中，认购期权成交1269387张，认沽期权成交963582。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.76，上一交易日为0.91。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2172036张，较上一交易日增加3.13%。
成交量/持仓量比值为102.81%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年10月16日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.467，上涨0.16%。
图表7：上证50ETF期权10月合约价格变化表（2018年10月16日）戊戌肖狗壬戌辛巳

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为10月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与10月平值认购期权“50ETF购10月2450”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认购期权标准合约“50ETF购10月2450”冲高回落，收盘价微跌。

图表9：50ETF与10月平值认沽期权“50ETF沽10月2450”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认沽期权标准合约“50ETF沽10月2450”开盘急跌，其后反弹，跌幅收窄。

10月平值认购期权合约“50ETF购10月2450”隐含波动率为31.24%；10月平值认沽期权合约“50ETF沽10月2450”隐含波动率为29.03%。
图表10：10月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购10月2450）VS（50ETF沽10月2450）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日）

数据来源：Wind资讯
近期上证50ETF的参数为60日、90日的历史波动率仍呈现震荡上行迹象。

——————————————————————————————————————————————————————————————————————————
今日沪深主要股指再度下跌，创业板指数跌幅居前。
消息面上，据来自新华网消息——国务院印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》，该消息指出，新华社北京10月16日电日前，国务院批复同意设立中国（海南）自由贸易试验区并印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》。
在中美贸易争端持续的大背景下，海南自由贸易试验区总体方案出台，也从一个侧面表明我国坚持改革开放的信心。在美国中期选举日益临近之际，投资者仍可以关注中美贸易方面的新进展。
国内A股市场今日先扬后抑，各板块之间走势分化明显，银行和非银金融板块上涨，其余板块均走低，创业板指数跌幅居前，再度创出年内新低。50ETF开盘2.466，早盘一度放量快速上行，最高冲击2.510，其后买盘乏力，也跟随大盘指数回落，尾盘创下2.453日低后，收于2.467，较上一日上涨0.004，涨幅为0.16%，成交金额25.53亿。50ETF今日冲高回落，此前跳空缺口附近压力仍存，价格继续在120周均线下方运行。投资者基于避险操作的目的，为了防范下跌风险，已经适量买入10月实值认沽期权（2.500行权价），仍可以遵照交易计划谨慎持有。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

《个股期权ABC》网址链接：
在线学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC

下载学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画

光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。

如果大家想了解50ETF期权上市以来的变化历程，也可以到光大期货网站参看历史50ETF期权日报和周报。 “光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——期权”。如果大家更习惯阅读微信公众号，也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。

作者：张毅
光大期货有限公司期权部
从业资格证书号：F0275493
投资咨询从业证书号：Z0000379
电话：021-50582386  邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn
光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
风险提示：市场有风险投资需谨慎

【ETF期权日报 2018-10-16】50ETF冲高回落 避险策略按计划谨慎持有

【ETF期权日报 2018-10-16】50ETF冲高回落避险策略按计划谨慎持有