天天这么绿，是因为A股太贵了吗？

集思录网友kkqq999说：
美股涨了9年，A股跌了3年，但美股市盈率还是比A股低。我们的股票实在太贵了。以前关起门自己玩，大家还可以熟视无睹。现在开放了，外资可以进来，我们可以出去，有比较就会有差别，我们的股票就是空中楼阁，下降是必然的。这才是跌跌不休的深层逻辑，其他只是由头。

他说得对吗？

ck2008
跑下数据一目了然的事情。沪深300跟标普500的13年对比。基期沪深300指数起始日2005.1.4

2005.1.4，沪深300指数起始日，收盘982.79。2018.10.13，沪深300收盘3170.73。13年累计涨幅222.63%

2005.1.4，标普500指数收盘1188.05。2018.10.13，标普500收盘2767.13。13年累计涨幅132.91%

客观的说同样是成分指数中国胜出，时间跨度选择越长则结果越明显。哪怕是在当下美国股市整体估值高过中国2.23倍情况下也依然如此。

看中位数的动态市盈率会高，这跟以前没有中小板跟创业板的那时候不一样了。现在中小板919只，创业板734只，这些占了股票总数46.48%，这点上面美国跟中国一样，纳斯达克综合指数（注意非纳斯达克100）估值比标普500跟道指高一倍左右。香港则跟中美不同，老千股多且人家合法，所以香港小盘股的估值上不去。

利润的话，增发并购所带来的影响不是只有今年才有，去年没有。增发并购也不是只有中国有，美国没有。所以可以看。事实上沪深300这13年多走势图上，整体估值（情绪）从最初的15.5降到现在的10.77，因为现在处在熊市，估值上的钱是一分没捞到还亏了30.51%，但是期间沪深300仍然涨了222.63%，这个涨幅全部是企业利润内生增长贡献的，还额外填上了估值降低30.51%的坑。这个美国就不一样了，10年慢牛，13年下来利润贡献一部分，估值提升贡献一部分，期间标普500涨了132.91%

最后上面的指数涨幅，不管中美，都不包括13年积累的分红，中国也不额外计算13年积累的打新收益。要精确计算的，自己去看全收益指数，自己去算打新收益。

再对比一下这13年来的沪深300跟标普500跟恒生指数的利润变化情况。三个指数的平均利润系数值分别是：A股4.56（增长356%）、美股1.75（增长75%）、港股2.96（增长196%）。从利润增长的角度看，A股最好，港股次之，美股最差。中美利润对比13年下来中国是美国的2.61倍，估值上美国是中国的2.23倍。美股由401K计划带来了大量的长期增量资金，提升了美股的估值水平。而长期资金主导的股市稳定性也更好。

curio
长期的高估值主要源于发行制度与外汇管制，以及过去不健全的制度培育了一批又一批的韭菜，中石油2000年在香港发行价1.27港币，07年内地发行价16块，结果还能哄抢到48元，可见发行制度之畸形，内地股民又是多么的可爱。

其实投资业界早在十年前都已经意识到内外估值差不可持续，但没有想到还能再维持了十年，可见中国改革步伐之沉重。

但维持高估值的因素是在加速消退中，特别中小盘估值与国际的最终接轨將是必然的。

1，AH股差已经很好反映了估值差；但实际上估值差更大的是在非港股通标的，尤其大量的民企。例如我关注过的非港股通标的：华侨城亚洲，珠江船务，越秀信托，锦江酒店，AEON等，对比下他们的PE/PB、长期（是长期！）派息率就有更直观感觉。

2，港股、美股回购或大股东增持肯远远高于A股，私有化个案更是多得多，虽然私有化猫腻多，但毕竟大股东愿意出高溢价；不少私有化个案就是因为在美股或港股估值过低而回A股上市，如360，暴风，万达之流，对比下回A股的估值就明白了；今年工业富联还作为一个制造业龙头优先安排上市，但实际目前最盈利的苹果代工业务还在香港，对比下估值差吧，母公司PE都不到10倍。试问，A股有多少因为估值低而愿意取消上市地位的？

海浪头头
想起了一个笑话，今年A类折价13%的时候，一群人说贵，有人第一目标位看8毛，有人考虑7毛建仓。后面回到折价10%，一堆人在讨论买什么好，哪个A类能赚钱。8.7毛说贵，9毛在抢？

美股天天涨，就便宜，A股天天跌就贵了。后面涨到3000点，还不是那些2600说贵的再抢，嘴里还喊着:再不买就上4000了。。。。

不戒
5000点时不说估值贵，跌到2600点说估值贵，你不是韭菜谁是韭菜？

康乾盛世
成分股，中证800市盈率15倍，标普500市盈率26倍，a股贵，有啥依据？

ZXFCD
很多人看市盈率抄底，最好的例子是长安汽车，去年的时候市盈率个位数比银行还估值低。结果呢。

有人说美股市盈率整体比a股高，就得出结论美股贵。我也笑而不语。这种思维如何能赚钱呢？美股整体汇聚优质成长公司享受比a股更高的估值很正常，反之看a股财务造假，欺骗上市，没有核心技术的公司给美股掌握核心技术公司四分之一的估值我多嫌贵。

至少目前A股还是比美股总体贵，并且优质公司很少，这是不断下跌的关键。

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