节奏感和合约选择很重要——4月总结(竞猜开奖~)

论坛 期权论坛 期权     
小马白话期权   2019-4-24 16:59   4048   4
2019年4月行权月(3月28日-4月24日),50ETF大涨创出新高,主要成分股也新高,期间有几根大阳线,但在行权日前的那周一跳水,许多投资者看对方向,但账户净值未能跟随标的创新高,充分反映了期权操作的难度。
    一、行情回顾
上月期权合约行权日50ETF收盘2.723元(3月27日),本月(4月24日)收盘2.958元,最高3.034元(4月22日),最低2.691元(3月28日),区间涨幅8.63%,创出新高后回落,但是波动率飘忽不定,期权账户波动较大。
这个月的行情是在3月份震荡修整之后,快速创出新高,但有时候大阳线,有时候小阴线,结合波动率的飘忽不定和月初时间价值高企,在作对方向的同时,节奏感也显得非常重要。同时,在MACD两次顶背离和差点死叉,让不少人的牛市观点得到了改变。
  


图1 2019年4月行权月50ETF日线图
期权论坛波动率Qvix在3月28日达到低值(25.5%)随后升波一周到达34%,稳中有降,月底到达27%,波动不大。
  


图2 期权论坛波动率指数
总的来看,从月初开始,本月实值2900以下认购上涨,2950以上的曾经浮盈过,但是后期标的无力,这些虚值期权与后面标的创新关系不大,但如果是卖沽的话,虚值平值实值全部赚钱,且比较轻松。近期平值附近认购期权表现如下:



图3 认购2750



图4 认购2850



  
图5认购3000
  
平值附近的认沽表现如下。



图6 认沽2700



  
图7 认沽2800
  


  
图8 认沽3000
  
二、个人操作
4月份操作的不好,做对方向还不赚钱。月初持有多头仓位,买购卖沽,随着标的的上涨,卖方与买方合约向高行权价移仓,结果遭受了移仓的双刃剑,自然卖出认沽是不断赚钱,但是移仓到虚值认购(最高到认购3000合约)却遭遇了波动率陷阱和节奏的坑,在高波动率和标的大涨时移仓虚值,刚好后面标的没有大涨(而是小涨小跌),波动率也下降较快,并且虚值认购仓位较重,就买方亏损了。
  


图9     4月合约结束前某持仓结构
三、几点体会
1.花无百日红,买方得及时收手。2月份,50ETF大幅上行,波动率大幅升高,买方赚的盆满钵满,但留给3月份的确实——期权价格太贵,平值期权接近1000元/张,如果标的没有大波动,买方持有的时间稍微长,都不赚钱,这不哪怕在3月8日大跌,但随着波动率的快速下降,认沽期权并未有多少倍数,后面的震荡几天迅速回吐涨幅,而18日的大涨也是如此,认购当日有翻倍的,随后震荡也回吐利润。情绪减退,标的震荡时,买方要及时收手,变换阵型,获利出金(上述为3月总结)。
4月份也是一样,买方要及时收手,或者标的走势不明朗,3天不赚钱,先出场观望。
2.学会用卖方表达自己的观点。1-2月份买方赚嗨了,但是3月份,表达看多看空的做法,较好的做法还是使用卖方,卖方有时间流失+波动率下降+标的窄幅震荡或单边的加持,比买方容易赚钱多了。买方持有长了总是挨打,卖方赚的时候多,扛住就好。
4月份居然也是一样的体会。。。难道我没有往回看么?
3.移仓是把双刃剑。在单边趋势里,部分资金移仓到虚值,是能够很好的发挥期权的杠杆优势,盈利出金的情况下还能增大杠杆获取更大的利润。但是若是震荡市,或者节奏不一致的时候,移仓虚值就会有回撤,若标的不能持续的新高,那么虚值可能还会亏钱。
4.参考波动率来交易。你未必做波动率交易,但是在现在高波动率的时代,要参考波动率的升降来决定做买方还是卖方,如果方向正确,波动率搞反了,买方亏钱还是很容易的。
  四、一些不足
1.追涨杀跌,冲动交易。参考前面的趋势交易方法,在大涨时追进去还是追入虚值,结果标的上涨速度没那么快,波动率也下降时,虚值认购跌的较多,而且仓位较重。而下跌时,就把卖沽仓位减仓,也损失了利润。
2.权利仓仓位太重。追涨杀跌之后,留下了很多的虚值认购权利仓,动能不足并未带来收益,反而在4月22日的下跌中带来了腰斩的亏损,并减仓和对冲不及时。
3.对标的的精确把握不够。没有精确把握住标的上涨、下跌和横盘的趋势,不能准确踩点,并没有及时切换买方、卖方、双卖、比率等策略,右侧交易了。
  
五、5月份展望
2019年以来,期权市场持续红火,波动率水平也整体提高,期权价格较贵,我们应该暂时放弃单合约月初持仓就有高收益倍数的想法,先赚一些稳定点的利润。5月份有长假占了三个交易日,实际交易天数只有18个交易日,非常短,一般来说,开始还是卖方的机会较大,买方做好波段会有些效果,但是有时候波段最好还是用卖方来表达。
3元以上一毛钱一档,适当的可以用上垂直价差,比率价差策略。
  
  


  
图10   3月27日收盘时4月份合约报价图
  


图11   4月24日收盘时4月份合约报价图
  


图12   4月24日收盘时5月份合约报价图
  
  
市场在波浪式前进,一会买方的大机会,一会卖方的大机会,及时转变、跟上,适应市场的节奏!

竞猜开奖,本月50ETF收盘2.958元,中奖名单如下,前五名为彩色版签名《小马白话期权2——多品种机会与稳健盈利策略》一本,其他为288元《小马白话期权——第二季》免费视频抵用券。
序号昵称猜的点位1村夫2.9582哆啦胖榕2.9583灬拿铁灬2.9574许旗2.9595Wels2.9596赖腾芳2.9567A豪宅 顾问2.9568郭生 (新号码1332.9569云峰2.9610李政强2.9611路过2.9551245度角,遇见阳光2.95513动心2.95514饭粥2.96115艳阳天2.96216潇洒自信建军2.96317天天向上2.96318David li2.96319陈仰勇2.96320德堡大森林 红狮劈开砖2.96421知行2.96422闲庭信步2.95323单杨 136071492.95324王业娟2.96525 沐  沐2.96526newb2.96527六合2.96528唐嘉泽2.96629AAAAA重庆新创^-^吴2.96630岁月静好2.966

视频相关地址,中奖的读者扫码进去后使用优惠码即可免费:



世界读书日活动最后一天!京东自营《小马白话期权2》预售中,参加满100减50,并 有许多的券可以用。
不需要签名版的,黑白版的,需要发票的, 大量采购的,券商和期货公司,可以在这里预定,非常实惠。


https://item.jd.com/12594030.html


扫码可达:


分享到 :
0 人收藏

4 个回复

倒序浏览
梦幻世界  9级高手  看花开花落 | 2019-4-24 20:06:14 发帖IP地址来自 澳大利亚
期权名人堂积分:NO. 182 名发帖:NO. 119 名在线:NO. 388 名
近月终于到期了,亏了太多了额
moren  16级独孤  期权论坛元老 | 2019-4-24 23:07:23 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 辽宁大连
期权名人堂积分:NO. 31 名发帖:NO. 96 名在线:NO. 91 名
梦幻世界 发表于 2019-4-24 20:06
近月终于到期了,亏了太多了额

希望下个月波动率能下来吧,不然我的空单策略真不好做。
这几个月的末日期权真活跃,很多人应该都亏钱了。
晨曦穆色  7级小牛  期权从业人员,大神勿拍 | 2019-4-25 13:48:22 发帖IP地址来自 湖南常德
期权名人堂积分:NO. 314 名发帖:NO. 165 名在线:NO. 439 名
马总帖子都是1000+以上
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:4191
帖子:858
精华:7
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP