股指对冲是不是一定会降低总收益率？？

求教大神：
股指对冲可以降低收益贝塔值和收益波动率、最大回撤率，这大家都知道，也是股指对冲的意义所在，可是我发现，股指对冲总是降低超额收益率，就是把阿尔法给降下来了，效果接近于把夏普比率的分子和分母同时降低，即便分母降得比率更大一点，夏普比率有所上升，但投资最重要的收益率给降下来，这个损失太大了。
从原理上讲，股指对冲能否做到在不改变收益率的前提下，降低波动率呢？？？
非常感谢！！

股指对冲是不是一定会降低总收益率？？

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