证券B下折，权益高波动行情下关注分级A期权价值——ETP日报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
研究助理 / 杨思奇

市场回顾：今日A股震荡走弱，收盘上证综指下跌1.49%，收于2568.10点，深证成指下跌1.51%，收于7444.48点，创业板指下跌1.43%，收于1250.22点，两市成交额2387.28亿元。申万一级28个行业全线下跌，其中采掘（-3.05%）、汽车（-2.67%）和轻工制造（-2.42%）领跌。
分级B方面：今日收盘进取股基下跌4.70%，成交在千万以上的分级B全部下跌，其中券商B（150201，-10.02%）跌停，银华锐进（150019，-7.19%）和煤炭B级（150290，-6.61%）跌幅明显。
今日证券B（150172）收盘预估精致0.243元，触发下折，当前证券B场内份额19.93亿份，证券A（150171）和证券B（150172）场内总规模约25.30亿元，下折后将有约15.61亿元折算为母基金，若这部分基金被全部赎回，则预计将有约14亿的市值在下折过程中被抛出。

权益ETF：
上周五权益市场小幅反弹，权益ETF总份额依然净增长，其中份额净增加前5的权益ETF分别为：华夏300（510330）、300ETF（510300）、创业板（159915）、50ETF(510050)、创业板50（159949），单日份额净增长分别为2.86亿份、1.44亿份、1.28亿份、0.98亿份和0.85亿份，军工ETF（512660）和券商ETF（512000）整体份额减少千万以上，呈现资金净流出。

分级A方面：
今日国债期货尾盘跳水，收盘十年期主力合约T1812下跌0.12%。
今日收盘稳健股基上涨0.28%，总成交额3.85亿元，成交在千万以上的分级A除医药A（150130）涨跌持平以外全部上涨，其中券商A（150200，0.52%）、创业板A（150152，0.42%）、银华稳进（150018，0.41%）和证券A（150171，0.41%）涨势明显。

近期受权益市场影响，近下折分级A数量增多，下折距离在10%以内的分级A共计26只，其中下折距离在5%以内的分级A有10只，在权益市场大幅波动行情下，分级A看跌期权价值凸显，可关注近下折分级A的在下折距离收窄过程中的阶段性投资机会。另外，从债性价值来看，当前活远离下折的活跃+3%类分级A折价水平在5.7%左右，假设2020年底到期，则年化收益在7%左右，同期AA+企业债的收益率在4.3%左右，相较而言分级A债性价值具有明显的优势。

权益封基

场内定增基金

债券ETF

黄金ETF
今日伦敦金盘中上涨0.83%，国内黄金AU9999收盘上涨1.04%，黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.96%，预估溢价0.073%。今日AG1812上涨0.82%，白银基金上涨0.93%，预估折价率0.14%。

货币ETF
今日截至收盘银华日利七日年化收益率2.829%、华宝添益七日年化收益率2.858%、南方理财金H七日年化收益率为3.010%、建信添益七日年化收益率3.045%。今日收盘华宝添益溢价0.005%，银华日利溢价0.012%。
跨境ETF
QDII-ETP方面，上日以来德国DAX指数下跌0.13%，纳斯达克100指数上涨2.77%，标普500指数上涨 1.42%。今日盘中美元指数下跌0.03%，在岸人民币兑美元贬值0.05%，欧元兑美元上涨0.04%。今日华安德国30ETF下跌1.06%，预估折价率0.59%；国泰纳斯达克100ETF下跌0.35%，预估折价率1.44%；博时标普500ETF下跌0.90%，预估折价率0.96%。

商品ETP
上日标普全球石油指数上涨0.53%，标普石油天然气上游指数上涨1.32%。今日华安石油上涨0.90%，预估溢价率0.229%，华宝油气下跌0.43%，预估折价率1.565%。今日盘中NYMEX原油下跌0.07%，ICE布油上涨0.21%，INE原油上涨0.47%。