权益大跌引发多只分级下折，境外ETP高折价反映悲观预期 ——ETP日报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
研究助理 / 杨思奇

多只分级B下折，约28亿市值或在下折过程抛出：今日收盘证券B级（150224）、军工B（150182）、证券股B（150302）和证券B基（150344）净值均在0.250元以下，触发下折，涉及场内总规模约55亿元，根据上述4只基金的场内规模数据测算，假设下折后分级A投资者赎回全部折算所得母基金份额，则上述极端情况下证券板块面临约15亿抛压，军工板块面临约13亿抛压。此外另有8只分级基金下折距离在5%以内（见表5）。

市场回顾：美股大跌引发A股联动，今日A股大幅低开后震荡向下，收盘上证综指下跌5.22%，收于2583.46点，深证成指下跌6.07%，收于7524.09点，创业板指下跌6.30%，收于1261.88点，两市成交额3586.21亿元。申万一级28个行业全部下跌，计算机（-8.49%）、通信（-8.35%）、综合（-7.57%）领跌。
分级B方面：受权益市场影响，今日分级B大幅低开后震荡下行，收盘进取股基下跌9.72%，成交在千万以上的分级B跌幅均在7%以上，其中创业板B（150153，-10.02%）、军工B（150182，-10.11%）、银华锐进（150019，-9.97%）、券商B（150201，-9.97%）、医药B（150131，-9.96%）等多只分级B跌停。

权益ETF：

分级A方面：
今日国债期货高开后震荡上行，收盘收盘十年期主力合约T1812上涨0.41%。
权益大跌行情下分级A期权价值凸显，今日分级A放量上行，收盘稳健股基上涨0.45%，总成交额高达9.72亿元，成交在千万以上的分级A中仅无下折且与B端同涨同跌的深成指A（150022，-4.95%）下跌，其余均上涨，其中，触发下折的军工A（150181，+1.21%）和临近下折的证券A（150171，+1.13%）、国防A（150205，+1.13%）涨幅领先。

权益封基

场内定增基金

债券ETF

黄金ETF
昨日美股大跌激发市场避险情绪，伦敦金累计上涨0.39%，今日盘中伦敦金继续上涨0.20%，国内黄金AU9999收盘上涨0.64%，黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.49%，预估溢价0.038%。今日AG1812下跌0.09%，白银基金下跌0.13%，预估折价率0.66%。

货币ETF
今日截至收盘银华日利七日年化收益率2.882%、华宝添益七日年化收益率2.888%、南方理财金H七日年化收益率为3.136%、建信添益七日年化收益率3.118%。今日收盘华宝添益平价，银华日利溢价0.004%。
跨境ETF
QDII-ETP方面，上日德国DAX指数下跌2.21%，纳斯达克100指数下跌4.44%，标普500指数下跌3.29%。今日盘中美元指数下跌0.24%，在岸人民币兑美元贬值0.10%，欧元兑美元上涨0.24%。今日华安德国30ETF下跌4.39%，预估折价率1.83%；国泰纳斯达克100ETF下跌6.52%，预估折价率1.89%；博时标普500ETF下跌4.86%，预估折价率1.53%，上述跨境ETP的高折价一定程度上反映了投资者对于境外权益市场的悲观预期。

商品ETP
上日国际油价大跌，标普全球石油指数下跌2.37%，标普石油天然气上游指数下跌4.73%。今日华安石油下跌6.02%，预估折价率3.060%，华宝油气下跌6.04%，预估折价率2.051%。今日盘中NYMEX原油下跌0.93%，ICE布油下跌0.93%，INE原油下跌3.07%。