冰火两重天! 大宗商品全线暴涨股市净流出百亿

继A股在节后首日暴跌后，10月9日，三大股指早盘一度冲高，但后继乏力，调整走弱。截至收盘，沪指报2721.01点，涨幅0.17%；深成指报8046.39点，跌幅0.18%；创指报1345.95点，跌幅0.57%。北上资金延续净流出29.15亿元，其中，沪股通资金净流出22.27亿元，深股通资金净流出6.88亿元。

在经历国庆长假后的第一个交易日，国内金融市场冰火两重天，沪指重挫3.72%跌逾百点，北向资金流出96亿，海外市场下跌引发空头情绪宣泄，权重股集体杀跌，多重因素冲击地产暴跌；而商品市场风景独好。

10月9日，期市再次全线上涨，燃油涨停黑色系全面崛起。截至收盘，期货市场除金银微跌之外，所有品种全部大涨，延续昨日火爆行情。原油板块今日疯狂拉升，燃油涨停收盘，原油也逼近涨停；钢铁、煤炭、能化、农产品，全部掀起大行情。30个品种涨幅超过1%，14个品种涨幅超过2%。黑色系反弹势头强劲，延续昨日的领涨态势。

期货持仓额突破1300亿

公开数据显示，如果按照最低保证金计算，9月份商品期货市场持仓净流入规模则达119.34亿元，年内仅次于5月份规模，表明资金仍在积极进入商品期货市场。

截至9月末，国内商品期货市场持仓规模已达1296.81亿元（按最低保证金计算）。其中，9月豆粕净流入规模44.53亿元，此外，沪铜、黄金、豆油、菜粕、原油持仓净流入规模分别达25.25亿元、14.62亿元、13.44亿元、13.11亿元、10.69亿元；部分热门品种出现明显净流出，焦炭、橡胶、铁矿石、PTA、苹果、焦煤等净流出规模均超亿元。

四季度第一个交易日，按最低保证金计算，商品期货市场持仓净流入规模攀升明显达59.45亿元，其中沪锌、沪铝净流入超6亿元，豆粕、焦炭净流入额也在4亿元以上。

据记者了解，国庆后首个交易日，国内钢材市场价格多数上涨。主要品种中，建筑钢材价格多数走高；大中型材、冷轧板卷价格稳定为主；中厚板市场价格稳中小幅波动；热轧板卷市场小幅涨跌。钢之家（中国）钢材基准价格指数（SHCNSI）为108.19点（4680元），较上一交易日上涨0.12点（5元）；国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格为4520元/吨和4285元/吨，分别较上一交易日上涨18元/吨和上涨2元/吨。

“各地秋冬季环保攻坚战方案陆续出台，推动钢铁及焦化行业健康和高质量发展；地方专项债加速发行，有效助力基建补短板，对钢市形成支撑。同时多地大型炼焦煤企四季度长协价格上涨，提振双焦市场。焦炭价格虽然处于跌势，但产业链总库存并没有累积，仍然处于低位，节后钢厂订货增加，焦企平均库存下降，贸易商伺机囤货。”钢之家高级分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

同时，在国际原油价格不断向上突破的背景下，国内燃料油、PP、甲醇、原油、LLDPE期货主力合约价格昨日涨幅均超过了2.5%。光大期货研究所能源化工部研究总监钟美燕认为，当前大宗商品的交易逻辑不在宏观，而在产业的矛盾或政策，包括原油市场的供应、对进口煤的限令、环保限产等。

近日，山西省印发《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》。方案提出，京津冀及周边地区4市和汾渭平原地区4市加大现有焦化园区整合力度，鼓励焦化企业通过产能置换、股权置换、产权流转和合资合作等方式实施并购重组；鼓励钢铁企业并购重组焦化企业。

方案要求全省焦化企业在2019年10月1日之前达到环保特别排放限值标准，力争全省焦炭年总产量较上年度只减不增。严格实施产能减量置换，支持焦化企业“上大关小”。对此，钟美燕表示，现在市场将更多目光聚焦于商品供应上。四季度大宗商品方面的产业政策可能会出现一些变化，大体会体现在供应下滑与需求下滑的平衡上，因而价格将会呈现宽幅波动的特征。

人民币贬值助推国内原油创新高

值得注意的是，受供应担忧影响，我国原油期货续创新高。10月9日，上期能源原油期货主力合约1812盘中大幅上涨，一度涨逾4.45%，报598元/桶。同时这也是我国原油期货连续第6个交易日上涨。截至收盘，原油期货1812合约报592.9元/桶，涨4.05%。

易龙智投资深分析师刘玉帅对《华夏时报》记者表示，由于临近11月美国即将对伊朗石油出口实施制裁，导致市场开始担心原油市场出现供应短缺。虽然俄罗斯和沙特表态会增产，填补原油的空缺，但是短期来看难以奏效，只能释放一些言论来影响油价，难以真正缓解目前油市供应紧张的局面。

刘玉帅表示，市场预计，在没有解决油市供应问题之前，未来油价将呈高位震荡走势。此外，由于中国是全球第二大经济体，更是原油的进口大国，通过数据统计来看，2017年和2018年中国原油产量持续下滑，但是原油的需求却在持续的增长，中国未来的几年时间内主要还是通过进口来满足国内原油的需求，并且我国战略储备库的填充需求仍会是拉动我国原油进口的重要增量。

北京时间10月8日早盘，7点50分左右离岸人民币兑美元一度跌逾200点，跌破6.91关口。然而，在16点30分，在岸人民币日间官方收盘价报6.9135，创去年3月10日以来新低，较9月28日官方收盘价跌321点；离岸人民币跌破6.93关口。截至10月9日16点30分，离岸人民币收盘6.9212，在岸人民币报收6.9217。

刘玉帅表示，今日国内原油期货主力1812合约再创新高，主要受人民币持续贬值提振。隔夜欧美原油小幅下跌，主要因美国政府对进口伊朗原油的国家态度有所软化，给予更多时间寻找替代买家。

整体来看，沙特提出增加产量以及美国对伊朗态度有所松动，使得市场对于供给忧虑有所减轻，欧美原油率先回落。不过，国庆长假后，内盘原油存在补涨需要，加之人民币贬值支撑，利好以人民币计价的原油期货和燃料油期货，这在一定程度上助涨了这两个品种的期货价格。预计短期价格将维持偏强运行，多头注意保护利润。

此外，一德期货分析师陈通表示，今年1-8月，中国原油产量同比下降1.8%，加之国内需求稳步增加，导致中国原油进口依存度攀升至70%，进口量同比增长6.5%。与此同时，燃料油主要是保税船用油需求，跟国内供需关系不大，与国际航运状况关系密切。

陈通指出，受美国制裁影响，伊朗原油出口实质性减少带动基本面走强。油价上涨的驱动主要来自供应端已经出现的中断，集中在伊朗、委内瑞拉等国约150万桶/日的产能缺失，且预期沙特、俄罗斯等国的剩余产能释放不足以弥补供应缺口。在伊朗出口减少趋势不变情况下，上半年行情有望重演，中线继续看涨原油和燃料油价格。（华夏时报叶青）

期货市场大面积飘红燃料油甲醇纤维板涨停
10月9日，期市盘面迎来了久违的大面积反弹，各版块整体走高。截至盘终，纤维板、燃料油和甲醇三个品种封于涨停，合计45个期货品种盘终走高，仅黄金和白银等7个品种尾盘收绿；其中，有17个品种涨幅超2%。分版块来看，农产品和能源化工板块反弹动能最大，金属板块次之。
　　
分析人士认为，盘面资金的一致做多支撑了普涨格局，部分品种的现货市场走高因素支撑较强，以涨停的甲醇为例，港口库存延续回落态势，供应端维持偏紧状态。同时，进入了传统需求旺季，期价在资金面的配合下强势涨停。预计短期期市部分品种仍有进一步走高可能。
　　
黑色系整体涨幅超2%
　　
从盘面来看，昨日商品期市走势整体偏强。截至盘终，螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭等黑色系品种涨幅明显，均超过了2%；盘终合计有17个品种涨幅在2%以上，分别是沪锌、螺纹钢、焦煤、焦炭、燃料油、原油、橡胶、塑料和PTA等品种。
　　
从昨日文华财经商品指数来看，截至收盘，该指数报收于168.96点，涨幅为2.06%，成交量为2744万手，这也是近一个月以来最高记录；工农业品指数报收于174.47点，涨幅为2.61%，成交量为1827万手；有色板块指数为160.62点，涨幅为1.5%，成交量为251万手；农产品指数为158.55点，涨幅为0.95%，成交量为917万手。
　　
根据万德资讯数据统计显示，如果按照持仓规模计算，9月份国内商品期货市场持仓净流入规模1249.07亿元。如果按照最低保证金计算，9月份商品期货市场持仓净流入规模则达119.34亿元，年内仅次于5月份规模，显示资金仍在积极进入商品期货市场。截至9月末，国内商品期货市场持仓规模已达1296.81亿元（按最低保证金计算）。其中，9月份豆粕净流入规模44.53亿元，此外，沪铜、黄金、豆油、菜粕、原油持仓净流入规模分别达25.25亿元、14.62亿元、13.44亿元、13.11亿元、10.69亿元。
　　
南华期货分析认为，豆粕短期基本面好转，豆粕库存持续下降，前期持有豆粕多单仍可继续持有。而沿海菜粕报价在2600元/吨-2670元/吨，价格上涨30元/吨-90元/吨，成交不多。油厂积极提高豆粕报价，豆菜粕价差扩大，菜粕替代用量增加，沿海菜粕库存继续下降，短期菜粕价差整体震荡趋势难改；建议短期持有菜粕1月合约多单。
　　
甲醇多空持仓相对均衡
　　
昨日甲醇期价走势坚挺，盘终主力合约封于涨停。从现货市场来看，据相关数据监测，西北地区出货不一，华中地区需求尚可，偏强震荡。昨日港口市场大幅上扬，市场心态支撑坚挺，但下游企业接货积极性有限，市场成交一般；主产区现货价格高位支撑，加之节日期间内地多数企业尚未累库，库存压力不大，内地市场心态较好，厂家报价积极调涨。但山东等地区下游利润持续承压，市场交投有限，区域价格窄幅走低。
　　
中宇资讯市场分析师王怡洁认为，国内甲醇市场偏强震荡，后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及期价走势，建议谨慎操作。
　　
从机构持仓来看，前20主力席位在甲醇的多空持仓相对均衡；多头方面，前20主力席位合计持有28.9万手，较前一交易日增加9.46万手，其中华泰期货、海通期货、永安期货持仓排名靠前，分别持有4.96万手、4.84万手、2.68万手，分别较前一交易日增持2.3万手、2万手、3577手；空头方面，前20主力席位合计持有28.74万手，较前一交易日增持6.8万手，其中华泰期货、海通期货和永安期货持仓靠前，分别持有4.11万手、3.78万手、3万手，较前一交易日分别增持1.4万手、0.95万手、-0.81万手。
　　
广州期货分析认为，从甲醇供应端来看，港口库存延续回落态势，供应端维持偏紧状态，社会库存持续下降；同时，下游企业开工率涨跌不一，对高价原料有所抵触，目前下游企业以刚需为主，但也进入了消费旺季，预计需求量有望提升。“由于‘煤改气’的推进逐步加快，冬季天然气需求有所上涨，叠加环保政策对煤炭和焦化产能的限制，甲醇四季度供需情况预期整体偏紧。”此外，甲醇沿海港口库存小幅回落，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口东南亚市场，由于进口成本上行，国内甲醇进口增幅有限，预计短期内甲醇期价将偏强震荡运行。（证券日报王宁）

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