2019年4月16日期权投资资讯——标的高开低走，期权追涨热情退潮

一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额23.77亿元，共357万张。上个交易日，4月认购成交金额约11.23亿元，约171万张；4月认沽成交金额约4.72亿元，约113万张。
上个交易日，30日历史波动率下降，为22.3%；Gvix微升，为27.5%。


二、期权市场点评
昨日，标的高开后短暂走高，而后持续下行，收盘涨跌幅0%。期权盘面上，近月合约隐波回落，4月微笑右端大幅下行，左端小幅上升，整体依旧维持左低右高形态。整体看，期权市场情绪依旧偏多，但追涨热情尽数消退。

  三、今日期权策略思考
阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。以下策略中，备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场，所以目前点位下将持续存在，收益体现或以年记。而其余策略，则是短期市场观点的策略表达。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。

1）备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
昨日标的收平，隐波下行，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2）双卖策略
建仓观点：2019年2月15日。中美会谈即将结束，而今年的两会即将拉开帷幕。同时考虑到隐波与历史波动率的分离持续拉大，考虑入场交易，看空隐波。
调整观点：
2019年2月20日。增开第二波双卖仓位。
2019年2月22日。移仓到3月合约继续持有。
2019年2月25日。若标的继续上涨，建议增开卖出认沽，来调节持仓的delta敞口，日终尽量保持持仓的delta中性。
2019年2月26日。看今日，交易上建议顺势增开卖出虚值认沽合约，调节delta敞口的同时，增加对于vega的看空程度。
2019年2月27日。若标的重新上涨，则增开卖出虚值认购，具体情况请以自己持仓总体delta敞口为准，留好后手。
2019年3月4日。今日需注意调仓，建议顺势增加delta敞口。以目前隐波结构看，卖出平值认沽或买入平值认购均可作为调整手段。
2019年3月14日。对于卖出的认购腿，移仓到4月合约持有，卖出的认沽腿暂时先不移仓。
2019年3月15日。目前3月虚值认沽隐波偏高的情况已在昨日被市场修复，故今日建议将卖出的认沽亦移仓到4月合约。
2019年4月1日。周一或许还有惯性上冲，建议增开卖出认沽调整delta。
2019年4月3日。若标的继续向下回踩，建议回买之前的卖出认购，来调节delta。
今日点评：
昨日，标的高开低走，4月隐波继续下行，持仓收益扩大。但昨日提及的隐波回落超两个大点考虑止盈部分头寸并未实现。今日建议，继续持有。依旧，目前的市场环境中，建议适当扩大delta调整的阈值，避免频繁调仓。
风险提示：双卖策略最大亏损无限，请及时盯盘，关注保证金风险。

3）混合看涨
建仓观点：2019年4月10日。标的持续上行，趋势当中跟随看多。4月3日首次提及，若标的回踩5日均线则轻仓权利方入场。昨日盘中标的满足开仓条件，权利方入场。
调整观点：
2019年4月12日。若标的今日继续回调，建议使用卖出认沽增加看多头寸，增开卖沽。  今日点评：
昨日标的高开低走，收盘较上周五收盘无涨跌。由于混合持仓共同持有认购权利+认沽义务，故昨日盈亏与实际所选合约有关。回头看，昨天标的的跌势略超预期，但期权盘面上恐慌情绪并未出现，同时标的形态亦未走坏，暂时建议继续持有混合看多头寸。
风险提示：混合看多策略涉及权利仓与义务仓的搭配，交易每日动态调整以控制不同敞口的风险。若标的跌破20日均线，则视为短期趋势结束，本策略离场。

四、聊天板块
昨天有点意思哇。开盘前，中性卖方都战战兢兢，想着别被中阳打爆，但一天下来，反倒是沉得住气的中性卖方收获满满。而对于看多者们呢，昨天心情的起伏估计就有点大了，早盘欢天喜地，收盘一脸黑线。但若是遵守了资讯建议的持有买购+卖沽并且没有追高加仓，昨天最多就是空欢喜一场，并没什么严重的实值损伤哈。
目前看呢，昨天虽然市场走弱，且期权追涨情绪退潮，但标的本身尚未走坏趋势，看空尙不至于。目前从政策面来看，3月社融数据的走高而潜在影响降准的取消，可能是当下市场最大的担忧。而这个担忧的落地，大概会在本周的后半周才发生。在此之前，买方请格外谨慎，标的的快速上行恐非常难遇，所以持仓极易遭受浮亏。所以对于单纯且习惯性只支持有权利方的人的建议是：要么，移仓到5月，要么，减仓到自己觉得可以完全承受的亏损投入为止。

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