国泰君安国际：风格转换期谨慎为佳

　　市场

　　海外宏观：美国白宫首席经济顾问库德洛表示，美中“越来越接近”达成贸易协议。//国际货币基金(IMF)再次下调2019年全球经济增速预期至3.3%，为金融危机以来最低水平。
　　国内经济：中国外汇储备连续五个月上升。//发改委印发文件指出要推动1亿非户籍人口在城市落户目标取得决定性进展，实现常住人口和户籍人口城镇化率均提高1个百分点以上。
　　港股策略：我们认为当前牛市进入第二阶段，风格转换期需要非常小心，30000点出现了震荡。考虑到EPS增速向下的趋势并未出现显著拐点，基本面回暖尚需时间确认。
　　美股策略：一季度回顾和4月展望。
　　新兴市场：新兴市场，全球最大主权基金挪威主权财富基金，减持多个新兴市场国家债券。// A股“经济底”渐行渐近，3月社融反弹至2.86万亿 M2增速创13个月新高。
　　欧股日股：日股料将保持平淡，欧股或向下发展。
　　债券：美国3月核心CPI同比升2%，预期2.1%，前值2.1%。美联储会议纪要未能完全满足市场的鸽派预期。过去一周，2年期与10年期美债利差缩小18%至14.6bp。
　　大宗商品及外汇：欧美央行无意加息，美汇走弱，欧盟与英国达成延后脱欧，英镑小幅回升，黄金遭抛售。

　　行业

　　TMT行业：据中国信息通信研究院公布，3月份内地手机总出货量录得2837.3万部，按年跌6%，与今年首两个月分别均录得双位数按年跌幅，情况已有所改善。
　　医药行业：绿叶制药(2186.HK)帕金森病新药上市申请获国家药监局受理。// 上海医药(2607.HK)2019股票期权激励，激励对象人数为215人，拟向激励对象授予股票期权数量为2842万份，首次授予行权价格为21.54元/A股。
　　汽车：增值税变动影响3月批零数据，看好4月零售。
　　房地产行业：发改委公布《2019年新型城镇化建设重点任务》，此次落户限制制度的取消和放宽，将有效提高户籍城镇化率，带动一二线城市及部分强三四线城市的住宅需求。
　　消费行业：消费数据回暖，关注可选消费板块中投资机会。
　　教育行业：新高教(2001.HK)配售点评。

（文章来源：国泰君安证券香港）