【华泰金工林晓明团队】认购持仓量大涨，波动率明显下降——期权期货周报20190414

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 华泰金融工程  2019-4-15 14:41  2802  0

摘要
上周上证50ETF下跌1.12%，日均成交量下降0.76%
上周上证50ETF收于2.906元/份，下跌1.12%。上周五个交易日分别涨跌0.14%、0.20%、0.51%、-1.75%、-0.21%。上证50ETF日均成交量9.15亿份，与前一周相比下降0.76%。标的份额下降5.01%。

上周期权日均成交量上升19.22%，持仓量上升20.46%
上周期权成交较前一周增加，日均成交量260.40万张，较前一周增加19.22%，认购期权日均成交量136.95万张，增加了3.00%，认沽期权日均成交量123.45万张，增加了44.46%。上周期权持仓量上升。截至4月12日，期权持仓316.80万张，与前一周相比上升20.46%，认购期权持仓150.07万张，上升了35.50%，认沽期权持仓166.73万张，上升了9.52%。

上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权涨跌不一
上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权涨跌不一。认购期权最小跌幅为1.96%，最大跌幅为76.14%；认沽期权最大涨幅为7.34%，最大跌幅为78.57%。

短期波动率有所下降，隐含波动率明显下降
截至4月12日，50ETF5日波动率为13.90%，10日波动率为22.70%，20日波动率为22.28%，60日波动率为25.39%。短期波动率有所下降。隐含波动率明显下降，从周一32左右下降至27附近，周五收于27.95。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周下跌1.81%，中证500指数下跌2.68%，上证50指数下跌1.07%。截至4月12日，IF当月期现差为0.21%，下月期现差0.34%，当季合约期现差0.33%，下季合约期现差0.04%。IC当月期现差为-0.23%，下月期现差-0.55%，当季合约期现差-1.08%，下季合约期现差-2.11%。IH当月合约期现差为0.26%，下月合约期现差0.59%，当季合约期现差0.18%，下季合约期现差-0.02%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势

上周上证50ETF收于2.906元/份，下跌1.12%。上周五个交易日分别涨跌0.14%、0.20%、0.51%、-1.75%、-0.21%。上证50ETF日均成交量9.15亿份，与前一周相比下降0.76%。标的份额下降5.01%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周增加，日均成交量260.40万张，较前一周增加19.22%，认购期权日均成交量136.95万张，增加了3.00%，认沽期权日均成交量123.45万张，增加了44.46%。

上周期权持仓量上升。截至4月12日，期权持仓316.80万张，与前一周相比上升20.46%，认购期权持仓150.07万张，上升了35.50%，认沽期权持仓166.73万张，上升了9.52%。

成交量P/C比为0.9812，与前一周相比上升56.95%；持仓量P/C比为1.1110，与前一周相比下降19.17%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权涨跌不一。认购期权最小跌幅为1.96%，最大跌幅为76.14%；认沽期权最大涨幅为7.34%，最大跌幅为78.57%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至4月12日，50ETF5日波动率为13.90%，10日波动率为22.70%，20日波动率为22.28%，60日波动率为25.39%。短期波动率有所下降。

加权隐含波动率
隐含波动率明显下降，从周一32左右下降至27附近，周五收于27.95。

股指期货上周行情
沪深300指数上周下跌1.81%，中证500指数下跌2.68%，上证50指数下跌1.07%。

股指期货期现差走势
截至4月12日，IF当月期现差为0.21%，下月期现差0.34%，当季合约期现差0.33%，下季合约期现差0.04%。IC当月期现差为-0.23%，下月期现差-0.55%，当季合约期现差-1.08%，下季合约期现差-2.11%。IH当月合约期现差为0.26%，下月合约期现差0.59%，当季合约期现差0.18%，下季合约期现差-0.02%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
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