公用事业行业周报：8月用电量同比增长8.8%，AP1000全球首堆具备商运条件提升核电重启预期

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为+2.33%、+5.17%、+1.30%、+1.09%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为+4.32%、+3.26%。

行业观点：

8月二产用电增速提高至8.9%，电源装机增速继续下滑

近日，国家能源局公布了1-8月份全国电力工业统计数据，8月份，全社会用电量6521亿千瓦时，同比增长8.8%。一产、二产、三产和居民分别同比增加8.7%、8.9%、10.8%和6.7%。8月发电量6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%，增速比上月加快1.6个百分点；日均发电206.6亿千瓦时，再创新高。截至8月底，全国电源装机容量17.46亿千瓦，同比增长5.4%，较去年同期下降2个百分点，其中火电装机增速仅为3.1%，较去年同期下滑2个百分点。

电力投资电力同比下降10.9%，未来装机增速有望继续下行，电力供需环境将持续改善。继续推荐火电板块，长期煤价回归绿色区间趋势明确；电价未来也有望实现市场化的煤电联动，使火电企业恢复合理收益水平，推荐港股的【华能国际】【华润电力】【华电国际】和A股的【华电国际】【华能国际】；电力供需改善将减少弃水情况，大水电盈利稳定，分红比例高，高股息率带来高投资价值，防御性明显，水电板块推荐【桂冠电力】【长江电力】；

Ap1000全球首堆具备商运条件，核电审批有望重启

9月21日，中国核电发布公告，其控股投资的AP1000全球首堆三门核电1号机组预计将于2018年9月21日完成168小时满功率连续运行考核，具备商业运行条件。三代堆型具有更高的可用性和更长的操作寿命，相比于二代和二代+堆型，发生严重事故的概率极低，我国在建机组以三代机组为主。由于安全方面的考虑，2015年后国内核电审批陷入停滞。国家政府部门仍然对发展核电信心十足，《2018能源工作指导意见》的文件中提出积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工6～8台机组。目前AP1000全球首堆已具备商运条件，使得三代首堆机组安全性得到实际验证，今年核电审批重启是大概率事件。我国核电运营商仅有中核、中广核和国电投，竞争壁垒极高，同时核电运营商盈利能力稳定，是同水电类似的公用事业品。核电审批重启有望再次开启核电的成长预期，有望提高核电运营商的估值水平，建议提前布局核电相关标的，推荐A股的【中国核电】和港股的【中广核电力】。

风险提示：电价下调风险、煤价大幅上涨的风险、全球范围内发生核电事故的风险、电力需求大幅下滑的风险
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公用事业行业周报：8月用电量同比增长8.8%，AP1000全球首堆具备商运条件提升核电重启预期

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