军工行业周报：板块景气回升，关注军工板块配置机会

川财周观点

本周军工板块下跌 0.21%，在 28 个板块中排名第 8，航空、航天、地面兵装及船舶子板块分别变动-1.17%、 0.86%、 -0.82%、 1.33%。本周板块跌幅较小，表现较突出。 9 月份至今军工板块整体呈上涨趋势，主要由于以下三方面原因：1、军工板块中报业绩明显改善，板块营业收入及业绩增速均超过去年同期水平，军工行业基本面明显改善； 2、截止 9 月 14 日，军工板块估值 58 倍（ TTM，剔除负值），明显低于 2010 年以来板块平均值（ 67 倍），板块处于历史低位，具备反弹空间； 3、中央军民融合发展委员会会议预期召开、军品定价机制改革方案出台预期等信息进一步利好军工板块，使得板块出现活跃交易，景气度明显回升。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、振芯科技、中光防雷、航新科技、火炬电子等。

市场表现

2018 年初至今，军工板块累计下降 19.96%。个股方面，周涨幅前五的个股为博云新材、安达维尔、四创电子、瑞特股份、航天通信，涨幅分别为 19.42%、8.23%、 6.51%、 4.74%、 4.01%。跌幅前五的个股为长城军工、新兴装备、海特高新、景嘉微、中航机电，跌幅分别为 13.63%、 11.28%、 8.47%、 7.08%、 3.75%。

行业动态“ 东方－2018”战略演习中俄联合战役演练正式开始。中国军队参加的“东方－2018”战略演习， 11 日在俄罗斯后贝加尔边疆区楚戈尔训练场正式拉开帷幕。在未来几天时间里，中俄两军官兵将密切协作共同上演一场规模空前的战略级联合战役演习。（新华社）

韩朝军事工作会谈韩方代表团启程赴会。据韩联社报道，当地时间 13 日上午 7时 10 分许，韩朝军事工作会谈韩方代表团从首尔国防部大楼启程前往韩朝边境板门店。韩朝当天将在板门店朝方一侧的统一阁举行第 40 次军事工作会谈，就签署《韩朝一揽子军事协议》的相关问题交换意见。（中国新闻网）

公司公告

振芯科技（ 300101）：公司接到控股股东国腾电子通知，国腾电子于今日成都高新区人民法院送达的《民事判决书》（ 2018）川 0191 民初 3475 号，认为原告莫晓宇、谢俊、徐进、柏杰作为合计持有被告国腾电子公司 49%的股东，提出解散被告国腾电子公司的请求，符合《中华人民共和国公司法一百八十二条之规定，应予准许。判决解散被告成都国腾电子集团有限公司，且案件受理费 100元，由被告成都国腾电子集团有限公司负担。

风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。
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军工行业周报：板块景气回升，关注军工板块配置机会

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