本周观点：当前地产板块估值及仓位均处于历史低位，优质房企业绩及销 售增长确定，当前股息率亦具有一定吸引力，叠加估值切换，中长期配置 价值已经显现。受部分房企近期去化率下降影响，市场担忧四季度楼市超 预期下行，但我们认为当前市场绝对库存处于低位，全国已开工未售住宅 仅0.35年库存，短期楼市超调概率较小。建议关注：1 ) 土储充足及融资 占优、市占率持续提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等；2)布 局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。
本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交47824套，环比 升1%,同比升11%,高于2017年周均2.7个百分点，2018年曰均成交 环比降6.9%;其中一线城市环比升20%, 二线城市环比降4%,三线城 市环比降2%。推盘量环比下降，去化率环比上升。9月3曰-9曰重点城 市新开盘51个项目，推出房源11637套，环比降29.5%,高出2017年 周均值35.2个百分点。平均去化率73%,环比升1个百分点。一手商品 房9月日均成交：环比上升，同比上升。截止9月22曰，重点城市曰均 成交套数环比升1%,同比升3%。其中一线城市环比升13%(同比升36% ), 二线城市环比降2% (同比降10% ),三线城市环比持平（同比升7% )。 二手房成交环比下降，同比下降。本周二手房整体成交套数环比降32%, 同比降1%。19城二手房挂牌套数周环比升1.8%。9月22曰19城二手 房挂牌52.7万套，环比升1.8%。深圳升0.9%,北京升3%,上海降2.7%, 广州升0.3%,成都升1.1%,重庆升6.1%。
本周动态：事项：国家统计局公布8月70城房价数据。平安观点：环同 比涨幅扩大，二三线表现活跃。8月70城房价环比上涨1.5%,同比上涨8%,涨幅较7月扩大0.3个和1.4个百分点，环比涨幅连续六个月扩大。 其中一二三线城市环比上涨0.4%、1.3%和1.7%,涨幅扩大0.1个、0.1 个和0.4个百分点；同比上涨0.9%、7.3%和9%,涨幅扩大0.7个、1.3 个和1.5百分点。房价 上涨压力犹在，调控仍将延续。目前主要城市库存 仍处于低位，叠加2017年四季度房价涨幅放缓，基数回落，短期房价上 涨压力犹在。考虑政府坚决遏制房价上涨态度，预计主要城市调控仍将延 续，不排除个别房价快速上涨城市调控进一步加码。
风险提示：1 )目前按揭利率连续20个月上行，置业成本上升或带来购买 力恶化风险进而影响行业销售表现；2) 2018年将迎来房企偿债小高峰， 若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金 链风险；3)考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬 升，将导致板块未来利润率下滑风险。
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