计算机行业周报：计算机半年报总结，行业向好迎布局龙头好时机

本周关键词：计算机板块半年报总结。 2018 半年报出炉，计算机板块整体业绩在加速过程中，但估值却创下 17 年以来新低，我们认为板块配置性价比突显。另外根据数据分析，百亿以上市值公司的业绩表现远优于百亿市值以下公司。我们建议重点布局高市值行业龙头，继续强烈推荐“十大金龙头” 。

计算机板块指数本周下跌 0.66%。计算机板块目前 TTM PE 为 45 倍左右，板块分化愈加凸显，以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。 A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，有望体现出超越行业的成长性，我们看好细分龙头的投资机会。

18H1 计算机行业整体营收增速基本持平，净利润增速全面加快。上半年虽然从整体法、中位数法来看，收入增速对比 2017 年上半年略有下降，但净利润增速却有所上升。其中， 18H1 行业整体净利润增速为 16.25%，去年同期为 8.78%； 18H1 行业净利润增速中位数为 14.53%，去年同期为14.21%，净利润增速表现优于收入增速的主要原因来自三费率降低。移动支付、云计算&大数据增长迅速。从计算机各细分板块来看，移动支付、云计算&大数据在收入增速、净利润增速中均领先其他子行业。

虽然计算机行业整体业绩表现优异，但市盈率已创 17 年年初以来新低，迎来板块布局好时机。 2018Q2 计算机行业整体市盈率（ TTM）为48，相比 2018Q1 高点的 62 大幅下降，创 17 年以来新低。我们认为大量优质个股已经进入底部区域，反弹时机可期。

板块内部继续分化，高市值公司配置价值凸显。 2018 上半年百亿市值以上的公司整体收入/净利润增速为 44%/29%，去年同期为 40%/17%；百亿市值以下的公司整体收入/净利润增速为 11%/-1%，去年同期为 21%/-1%。大市值公司明显经营情况优于小市值公司，我们认为大市值公司的配置价值更高，继续推荐“十大金龙头”：广联达、恒生电子、用友网络、美亚柏科、中新赛克、启明星辰、石基信息、超图软件、国新健康、四维图新。

“ AI+云”来袭，强者恒强：以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临，科技龙头有望凭借着业务带来的数据资源、巨量的资本积累、最优秀的人才储备，在以数据为核心的智能时代取得更突出的竞争优势。我们强烈看好 A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，体现出超越行业的成长性。

风险提示：政策支持力度低于预期；核心技术发展遭遇瓶颈。
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