石油化工：
至9月21日收盘，Brent原油期货收于78.80美金/桶，较上周末上涨0.91%；NYMEX期货价格收于70.78美金/桶，较上周末上涨2.59%；周均价分别为78.80和70.20美金/桶，涨跌幅分别为+0.39%和+1.81%。美元指数收于94.21，较上周下降0.81%。原油及相关库存：9月14日美国原油商业库存3.941亿桶，周环比下降210万桶；汽油库存2.342亿桶，周环比下降170万桶；馏分油库存1.401亿桶，周环比上升80万桶；丙烷库存7475万桶，周增加11万桶。EIA预测2018年Brent现货价格平均为73美元/桶（比上次预测上调1美元/桶），2019年为74美元/桶（比上次预测上调3美元/桶）。同时预测2018年和2019年WTI原油价格比Brent价格均低6美元/桶（与上期预测相同）。
上周石脑油日本到岸周均价上涨4美金，为687美金/吨；丙烷9月20日FOB沙特较上周同期下降4美金，为638美金/吨；乙烯周均价下降46美金/吨，为CFR东北亚1266美金/吨；丙烯周均价上涨14美金，为CFR中国1156美金/吨（华东期末较上周上涨350元/吨，为9600元/吨）；丁二烯周均价下降85美金，为CFR中国1495美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价下降4美金，为FOB韩国842美金/吨（华东期末较上周上涨40元/吨，为6950元/吨）；PX周均价下降48美金，为CFR中国1288元/吨（华东期末较上周下降880元/吨，为10310元/吨）。
基础化工：
化肥：尿素：本周国内尿素市场行情延续上行趋势，企业待发较多，部分出口单陆续集港发货，且当前开工率不高，厂家无出货及库存压力，挺价心态浓厚。而国内农业需求未有明显改变，农需清淡，工业多按需跟进，近期终端接货稍显谨慎。卓创统计本周中国大颗粒尿素出厂均价为1981元/吨，周环比略涨0.05%，较去年同期上涨22.21%；本周中国小颗粒尿素出厂均价为2023元/吨，周环比上涨4.66%，较去年同期上涨25.50%。磷肥：本周磷矿石市场整体行情稳定，继续交付前期合同，新单价格高位盘整，成交不多。四川马边25%品质原矿县城交货价220元/吨；31%品质磷矿石矿车板报价340元/吨；云南28.5%品质磷铵矿外省车板价290元/吨，26.5%品质原矿货场成交价221元/吨，较前期略涨；贵州30%品质磷矿石开阳车板成交价400元/吨附近，新单报价维持强势；湖北宜昌28%品质磷铵矿船板价470-480元/吨，25%品质船板价360元/吨，矿企接单空间有限，近期发货为主。本周国内磷酸一铵观望较浓。成本上涨过快，多数企业不急于接大单，以发运前期货运为主，目前企业库存低位，企业心态较好，挺价看涨为主，湖北地区55%粉主流出厂价2300元/吨。本周国内磷酸二铵市场持稳。企业发运出口订单为主，仍有半个月左右的出口订单需执行，当前市场回运沉降库存为主；西北地区冬季市场已有启动意向，湖北地区64%二铵主流出厂价报价在2550-2600元/吨。钾肥：本周国内钾肥市场持稳,周内BPC2018-2019年大合同签订，价格为CFR290美元，同比上涨60美元/吨，价格与印度大合同相仿，折合人名币在2300元/吨左右。国产钾方面，盐湖实际成交价格有所上行，青海小工厂开工维持低位，基准产品60%粉金到站2350元/吨。
农药：（1）草甘膦观点：草甘膦价格主流成交维持2.77万元/吨。主要原料甘氨酸本周华东市场价维持至13500-13700元/吨。（2）吡虫啉观点：重点中间体咪唑烷、CCMP长期保持偏紧平衡状态，CCMP华东发到价维持13-13.5万元/吨，吡虫啉主流成交价格维持18-18.5万元/吨。啶虫脒价格维持18.75万元/吨。（3）菊酯观点：辉丰苏北事件，功夫菊酯停产，市场货源偏紧。目前功夫菊酯报价达到35万/吨，联苯菊酯上涨至42万/吨，预计扬农等主流企业成交均价逐步跟上，重点关注产业链一体化优势明显的扬农化工。（4）麦草畏观点：装置开工不稳，本周价格维持9.6万元/吨。（5）草铵膦：95%提货价实际成交价格维持16.8万元/吨，行业逐步进入旺季，推荐利尔化学。（6）百菌清：江苏维尤纳特精细化工装置检修，百菌清价格从4.75万元/吨上涨至5万元/吨。
组合观点：金九银十旺季过半，本周主要细分子领域PVC、纯碱、粘胶等库存维持低位；涤纶长丝产销率下滑、库存上升，PTA、PX价格均有所回落，本周POY与原料价差、PTA与PX价差分别为2285、1095元。农资需求表现平淡，化肥价格稳定。聚合MDI和纯MDI价格持续下行。上游煤炭价格震荡，油价在70-80美元震荡，周期品价格弱势反弹。预计四季度油价中枢上移，充分利好煤化工，建议重点关注华鲁恒升（18年8X），鲁西化工（18年7X），精细化工品甜味剂龙头金禾实业（18年8X，新和成麦芽酚试车故障）、同时关注一体化产业链龙头万华化学（考虑资产注入备考7X）；PX与PTA利润大幅增厚，长丝价差维持高位，推荐产业链一体化龙头桐昆（12X）、恒逸（12X）。制冷剂景气持续，今年均价高于去年，建议重点关注巨化股份（10X）。本周最终与BPC（白俄罗斯钾肥公司）就中国2018-2019年钾肥海运进口合同达成一致，合同价格为CFR290美元，较2017年合同价格上涨60美元/吨，62%钾肥折算成国内约2300元/吨，港口价格2500元/吨，长期看钾肥价格有望持续维持该价格，建议关注盐湖双龙头盐湖股份（化工项目逐步扭亏）、藏格控股（12X）。复合肥龙头重回增长，同时估值较低，建议重点关注新洋丰（13X）、金正大（20X）。苏北灌云、灌南、响水等化工园区持续关停，辉丰公告公司制剂车间（J10、I10、I51）复产，目前苏北园区停产问题广受关注，滨海园区企业早前已陆续恢复生产，两灌园区尚未有企业复产。据政府文件要求和我们跟踪了解，两灌地区复产审批极为严格，企业按要求整改后，需上报县级政府，由县环保、安监、消防部门分别检查，通过后再上报市级政府，由市环保、安监、消防部门分别检查，通过后由副市长、市长签字后方可恢复生产。由于环保、安监、消防等部门并非同时检查，因此实际审核时间不确定。目前两灌地区仅亚邦股份进入市级审核阶段，环保部门检查完毕，正在等待安监和消防检查。长期看好农药龙头扬农化工(12X)。锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材；半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、晶瑞股份；显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材。
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