股指期权交易到底是怎么回事？

周光宇 · 2018-9-25 22:20:20

这个问题是“您就百度一下呗！” 与 ”这问题够写一本书了！" 的结合部分，真心不容易答。
我在这里半瓶水晃荡下，试图用最简单直白的话来回答这个问题。
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首先扔开股指，来看一下期权是个什么东西。

所谓"期权"，可以拆分开来看。"权"是指权利(right)，具体指的是以某种约定价格买入(或卖出)的权利。举个例子（注意：此处偷换了权利与权力的概念，但我认为不影响理解）：某国政府有权力以公示价格买(征)地。如果它要买，你不能不卖。某国交通部门有权力卖水，如果他要卖，你不能不买。期权的交易，其实就是交易这种权利。期权买家付出一笔钱("权利金"Premium)获得按照约定价格强买强卖的权利。期权卖家收到这笔钱，但需要被强买强卖。

值得指出的一点是，有权利不一定要行权(Exercise)。例如某国政府有权征地，但不一定会把所有地都按照这个价格给征了。你拥有以某种约定价格买入的权利，突然改变主意/没钱了，可以选择不行权；只要你想要行权，对方必须按照这种价格卖给你。

如果只是这种强买强卖的权利，怎么会形成一个交易市场呢？这就要关系到期权的"期"。"期"是指这种强买强卖发生在未来。可能是约定的某一时刻(European Option)，也可能是其他时间（例如从现在到未来某时刻为止的时间段里）。由于未来的不确定性，各个参与市场的机构对于"在未来按照约定价格强买(强卖)的权利"到底值多少钱没有一个统一的定价。这样，各个参与者就能够达成交易。一边交易一边默默骂对方SB，然后让时间来证明谁是真正的SB。

如果我前面已经讲明白的话，这个来自于Wikipedia的小例子应该很好理解：
假设A向B支付费用（2元）买入一笔期权。目前标的物（股票）价格为每手100元，该期权规定，当三个月后，A有权以120元的价格向B购买该股票一手的数量。这种期权所有者可以强买的期权叫做call-option（翻译成认购期权、看涨期权）。假如到时市场价格涨到了130元每手，A可行使该期权，B必须按期权价格（120元）把该股票一手（B手上已有，或从市场买入）转卖给A，A的利润是10元再减去支付的费用（权利金，2元）；但如果到时市场价格只涨到了110元，A有权放弃该期权（即不行使期权），B无权强制对方履约，A的损失仅是当初支付的权利金2元。

这个链接用很浅显的语言揭示了What Are Options Components of Futures Options and How They Work 很不错。
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股指，以沪深300指数为例。简单地说，就是挑选300支沪市，深市的A股票，来计算出一个成分股指数，或者叫加权平均。具体的计算方法可见：http://www.cffex.com.cn/sspz/hs300/zsjs/201006/W020101103377559346744.pdf
那么指数怎么交易呢？约定一点指数对应多少钱就可以。

我们先看股指期货，沪深300股指期货的话1点对应300元（合约乘数300），目前沪深300股指期货为4400点（什么？你说我答题是13年11月份，好吧，这段话是15年6月份编辑的。什么？你问我有木有一直做多股指期货，哎，满满都是泪啊，我们还是讨论技术问题吧）那么对应的就是1320000元。可以理解为如果购买一手股指期货，等于说是买了1320000元的对应比例的股票。300指数涨1%，就可以赚13200元。跌也一样，跌起来很伤感情。

沪深300股指期权（中金所目前还在仿真阶段），1点对应100元（合约乘数100）。我们来找一个期权仔细算一下钱。
----待我到有Wind的地方再来续（其实在等赞）----

谢姑娘2017 · 2018-9-25 22:20:21

就是用个金融工具炒股指期货啊！沪深300、中证500、上证50均可来做期权，名义本金200万起做，看涨看跌双向交易！比方你看涨沪深300未来一个月会上涨，你可以花个10万权利金向券商购买一份一个月的沪深300看涨期权，券商帮你200万做进市场，在这一个月内沪深300上涨，这200万赚的钱你都拿走，如果下跌你就不用管了，也不需要你补资金，只要一个月之内上涨就行！当然如果一个月到期还是不涨，那你最多只损失10万权利金！

samlee · 2018-9-25 22:20:22

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小糯米爱吃糯米 · 2018-9-25 22:20:23

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