匿名人员
2018-9-25 00:53
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1、 持续重点推荐禽链：产品价格高位震荡，短期受屠宰企业、分销商的压价走货影响，产品价格有所回落。
根据博亚和讯， 本周主产区毛鸡均价 9.24 元/公斤，环比下降 3.83%；鸡苗均价 4.88 元/羽，环比下降 0.41%；鸡肉产品综合售价 10.95 元/公斤，环比下降 1.79%。我们认为， 短期的调整属于正常，行业整体供给依然偏紧，当前行业库容率 69%，与历史同期相比处于较低水平。 预计下游渠道补货以及受非洲猪瘟影响部分团膳需求从猪肉转移到鸡肉的拉动下，产品价格有望继续震荡上行至年底，产业景气有望贯穿 2019 年。 长期盈利的持续好转与产品价格的高景气将推动肉鸡板块的稳步上涨，重点推荐优质的产业链一体化龙头圣农发展；其次， 民和股份、益生股份、仙坛股份。
2、 本周新确诊 3 起非洲猪瘟， 非洲猪瘟防控形势严峻； 底部布局养猪板块，区域性猪价上涨利好温氏股份！
1）本周新确诊 3 起非洲猪瘟（安徽省铜陵市义安区、内蒙古自治区锡林郭勒盟阿巴嘎旗、河南省新乡市获嘉县）； 9 月 14 日，农业农村部组织召开非洲猪瘟防控部际协调会议，强调当前我国非洲猪瘟防控形势十分复杂严峻，要合力打好非洲猪瘟防控攻坚战。此外，农业农村部加强猪用饲料监管， 包括常规猪用饲料抽样送检、猪血制品为原料的饲料暂停使用以及泔水饲料严格管理。未来，非洲猪瘟仍然是影响生猪产业链的重要因素，不排除非洲猪瘟带来的生猪景气周期提前到来。
2 ） 价格方面， 本周生猪价格仍然呈现南涨北跌局面。 根据 wind 计算， 全国生猪均价约 14.4 元/公斤，环涨 2.06%，受非洲猪瘟导致的生猪调运受限影响，猪价整体呈现出南涨北跌局势，南方省份猪价普遍在 14 元/公斤以上，其中广东均价超 15 元/公斤。
3）按照当前猪价，预计温氏股份头均出栏利润在 300 元左右，盈利大幅改善。此外，温氏股份有 8 亿羽的黄羽鸡业务，也将受益于猪价上涨及非洲猪瘟带来的消费从猪肉部分转移至鸡肉，公司黄羽鸡盈利也有望提升。我们认为，猪价已经处于大周期底部， 温氏股份作为行业龙头，经营稳健，现金流充裕，短期受益于区域价格上涨，中长期兼具周期弹性和成长价值，给予重点推荐！ 此外，从估值和未来股价弹性出发，首选天邦股份和正邦科技，其次牧原股份。
3、 主要大宗农产品已进入去库存阶段， 农产品价格涨势已现， 叠加下半年乡村振兴框架下的政策有望持续强化，种植链有望迎来业绩和估值的双提升。 优选种植链优质龙头： 苏垦农发、雪榕生物；种业龙头： 隆平高科；化肥龙头： 新洋丰。
玉米： 国内玉米产能去化进程大超预期，产需缺口持续扩大，价格看涨；
大豆： 中美贸易战导致国内大豆供应有望陷入紧张格局，美豆进口占比 32%或成缺口，价格持续看涨；
小麦： 自然灾害导致今年小麦大幅减产，并首次下调最低收购价、提高收购标准，后续有望进入季节性涨价阶段；
稻谷： 下调最低收购价，年度节余有望下降，预计后市平稳运行；
棉花： 库存大幅下降，供需格局趋紧，价格看涨；
白糖： 长周期偏弱，短期受打击走私和消费带动有望阶段性偏紧。今年台风天气较多，继“百里嘉”后，根据国家气象局，预计近期我国南方地区将受“山竹” 影响，重点关注台风对种植业、渔业及相关产业影响。
风险提示： 政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气
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