本周核心观点
近期， 老百姓和一心堂相继发布公告，收购县域市场药店。 梳理上市公司收购事项，近年县域标的逐步增多。从规模上看，县域药店市场规模占全国药店市场规模的约 32%，部分省市县域药店市场规模占比接近 50%。从销售品类上看，相比全国市场，县域药店市场品类集中度更高，老年人常用药市场份额也更高。从增速上看，三线及以下城市的药店行业规模增速明显高于一二线城市。综上可见，我国县域市场拥有广阔的市场空间且增速较高，潜力十足。我们认为，上市药店加强县域市场整合有助于提高自身市占率，加速整个行业集中度的提升。当前药店行业在整合加速、处方外流、药店分级分类管理、减税、统筹放开等因素共同推动下呈现蓬勃发展态势，我们长期看好药店板块的发展前景，建议战略性重点配置。
本周投资建议
目前医药板块 TTM 市盈率为 33 倍， 2018 年预测市盈率为 30 倍， 板块估值处于较适宜的水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：医药工业领域，我们重点看好： 1）创新药及其配套产业链，重点推荐贝达药业,关注恒瑞医药、康弘药业、凯莱英等； 2）优质专科药企业，重点推荐普利制药、通化东宝、恩华药业、 仙琚制药等。在其他细分领域中，我们认为： 1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好； 2）流通、中药 OTC 等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。重点推荐云南白药，关注上海医药、嘉事堂等。
上周行情回顾
上周医药生物（ 申万）指数下跌 2.93%，在申万一级行业中排名第 28 位，分别跑输沪深 300 及上证综指 3.74pct 及 4.50pct。具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为博晖创新（ +23.16%）、嘉应制药（ +18.56%）及广生堂（ +17.93%），跌幅前三个股为康泰生物（ -31.41%）、 ST 长生（ -26.90%）、海南海药（ -15.93%）。
风险提示： 1. 药店行业并购速度不达预期；2. 药店整合效果不达预期。
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