航天军工行业周报（第三十六周）

本周观点

上周上证综指下跌 0.84%，中信军工指数上涨 4.50%，军工板块逆势上涨，涨幅位列行业首位。上周涨幅前五个股分别为中国应急（ 28.00%）、爱乐达（ 16.05%）、晨曦航空（ 13.20%）、北方导航（ 13.13%）、中国动力（ 11.58%）。军工板块半年报披露完成，主机和核心配套企业进入利润上升期，航空装备迎来产业链拐点，总机类单位表现优秀，预收账款等与订单相关指标同步增长，军工龙头业绩亮眼，板块整体实现逆势上涨。

子行业观点

主战装备产业链建议关注：内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等。军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、高德红外、航新科技、天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技、航天晨光、航天动力、航天科技等。

行业推荐公司及公司动态

上周我们相继发布了中航电测、隆华节能的首次覆盖深度报告，以及军工行业 2018 年半年报业绩总结报告。

风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险、武器装备研制进度不达预期风险。
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航天军工行业周报（第三十六周）

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