电子行业：5G及汽车电子推动电子元件持续景气

一周行情表现

本周，上证综指下跌4.52%，创业板指下跌5.12%，电子（申万）指数下跌4.62%。本周涨幅前五的股票是聚灿光电、硕贝德、苏州恒久、猛狮科技以及晓程科技；跌幅靠前的是麦捷科技、宏达电子、三利谱、锦富技术和惠威科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于27.35倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.43。

行业重要动态

1）信通院公布国内 7 月手机出货量

2） Yole： 2017 年至 2023 年砷化镓晶圆 CAGR 为 15%

公司重要公告

台基股份、国星光电、工业富联等发布2018半年度报告；

蓝思科技、麦捷科技发布董事辞职告；

长电科技发布定增获核准公告；

星星科技发布股东减持计划预披露公告；

北方华创发布被纳入国企改革“双百企业” 公告；

周策略建议

本周电子板块受大盘影响下跌4.62%，各子板块出现普跌情况。其中电子元件板块跌幅相对较小，下跌2.65%，电子元件行业包括被动元件和PCB，两者目前仍处于行业景气周期中。从电子元件的发展史来看，下游应用市场的变化与发展主导了电子元件市场的发展，此外，资本支出和技术升级也是电子元件发展的重要驱动力。从2017年起由于消费电子产品升级使得电子元件市场行情开始转好，我们预计未来随着5G和汽车电子的发展，被动元件、 PCB需求将持续旺盛，同时叠加上游原材料涨价，环保限产等因素，电子元件行业将持续景气。 PCB方面，在需求旺盛、环保限产的情况下，建议关注扩产速度较快的胜宏科技（ 300476.SZ）。被动元件方面，占电阻材料成本30%的陶瓷基板供应持续紧缺，部分基板厂商已向下游电阻厂发出暂停接单的通知，预计今年下半年基板价格可能再次调涨，建议关注三环集团（ 300408.SZ）。

风险提示

电子产品渗透率不及预期；

电子产品价格跌幅较大；

市场系统性风险。
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电子行业：5G及汽车电子推动电子元件持续景气

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