零售行业周报：继续推荐超市、化妆品行业

核心观点

川财周观点

整体来看， 50 家、百家数据 7 月同比分别为-3.9%/-2.0%，高端消费受经济影响略显疲软，同时叠加 CPI 上行预期加强，新零售背景下，行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。

受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。

相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现

沪深 300 指数下跌 1.71%，川财消费零售指数下跌 1.50%；从板块内部来看，一般零售板块跌幅最大，为 1.87%，商业物业经营板块跌幅最小，为 0.32%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为金州慈航（+10.55% ）、南京新百（+6.36%）以及三江购物（+5.45%），跌幅前三上市公司分别为中央商场（-35.56%）、金贵银业（-23.56%）以及中路股份（-9.55%）。

行业动态

全家上线京东到家半年：门店破千家线上销售增 886%（联商网）；

大润发上半年新开 11 家店门店总数即将突破 400 家（联商网）；

女装月租共享平台衣二三获阿里巴巴战略融资 (联商网)；

美邦在沈阳开出 7000 平米体验店首日销售突破 200 万 (联商网)。

风险提示

经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。
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零售行业周报：继续推荐超市、化妆品行业

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