匿名人员
2018-9-25 00:51
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市场及板块走势回顾：
上周传媒板块指数下跌 7.62%，上证综指下跌 4.63%，深证成指下跌 7.46%，创业板指下跌 7.08%。板块涨幅前三：巨人网络（21.64%）、安妮股份（2.33%）、长城影视（2.09%）；板块涨幅后三：众应互联（-34.40%）、慈文传媒（-28.15%）、唐德影视（-28.10%）；
本周观点：
上周受到外部悲观情绪带动，传媒板块仅 3 股上涨，板块下跌 7.62%。我们推荐的七月金股【完美世界】（-5.33%）和中长期坚定推荐互联网独角兽【东方财富】（-6.66%），相对跑赢板块。 在弱市环境下，【慈文传媒】已明显过度恐慌，虽行业有一定的干扰，但从公司基本面一切正常，据 8 月 1 日投资者关系活动记录： 1）业绩上，半年报业绩在预告范围，《风暴舞》预计年内可取得发行许可证； 2）播出上，《凉生》的档期已经确定，公司在播的剧《沙海》播放量已达 11 亿，诸多精品内容将在年内上线； 3）筹拍上，《残缺的世界》、《紫川》、《脱骨香》、《弹痕》将在下半年陆续开机。相较于年初腾讯基于 17 年 34X 收购新丽，华策 18 年 PE20+，慈文 18年 PE 已低于 11X（增速 30%+），当前位置不必恐慌，继续推荐。进入业绩期， 关注各公司中报质量，除上述提及个股外，继续围绕龙头推荐；八月金股【昆仑万维】昆仑万维，受益 Opera 上市，中报同比增长 30%-60%，持续分享相关独角兽的成长红利；【分众】中报内生增长超 30%，阿里 150亿入股+50 亿合作方案打开长期增长空间；继续推荐关注绩优且具备弹性的【平治（18-20 年复合增长 68%）】及平台属性【芒果超媒】等，关注体育行业；
关注领域及个股：
1） 内容板块，优质龙头【慈文传媒】超跌，对于 18PE 低于 11X；关注 A股稀缺平台类公司【芒果超媒（18H1 49%-78%）】及 CP【华策】等； 2）互联网独角兽【东方财富】证券经纪及两融市占提升抵消市场下行压力，基金代销继续释放业绩，线下网络扩张为后续增长蓄力，中长期坚定推荐； 3）营销板块，继续坚定推荐【分众传媒】，阿里 150 亿入股及 50 亿合作方案打开长期增长空间，给予 18 年 30x 估值，看好 18H1 内生增长超 30%；4） 游戏板块，重点关注腾讯生态，坚定推荐【完美（7 月披露 5-10 亿回购）、世纪华通（盛大注入停牌中）】；强烈关注海外流量稀缺平台八月金股【昆仑万维（Opera 美国上市形成积极催化剂， 18H1 30.11%-60.04%）】 ；关注吃鸡游戏上线进展【迅游（18H1 225%-244%），顺网（CJ 主办方， 18H120%-40%）】；其他底部如游族（18Q2 59%-127%）、宝通（18H1 30%-60%叠加回购）、三七（剥离汽车部件业务）】； 5） 阅读板块，中报绩优【平治信息（18H1 113%-142%）】，微信流量红利远未结束，不排除继续积极扩张新的流量方； 6） 电影板块，暑期档中关注渠道方【横店、金逸】以及有望近期复牌【万达】等，其他关注【光线（8.10 上映《一出好戏》）、北京文化（《武动乾坤》有望 8 月首播）】； 7）其他领域，关注版权保护长期受益【视觉中国】；超跌【东方明珠、 浙数、华录、思美】及体育产业格局变化。
风险提示： 外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。
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