电气设备行业周报：7月销量符合预期，持续看好中游材料龙头

行业观点

新能源车：钴先降后升，锂持续降价，7月车销量同比增48%，静待需求拐点来临

上游：本周锂跌、钴反弹、镍锰稳。华南电钴降价1%，下半周反弹。电池级碳酸锂降价4%。硫酸镍、硫酸锰价格稳。钴价出现反弹，持续看好三季度下游回暖对上游拉动作用。

中游：1）锂电，数码类9月旺季临近，降价压力变小，动力类市场蓄势待发。2）正极，三元523前驱体、三元523正极价格相对稳定，8月需求比7月旺盛。磷酸铁锂正极8月需求也在转好。3）负极，价格稳定。4）隔膜，动力类需求等待爆发，看好进入海外供应链企业。5）电解液，价格低位徘徊，溶剂涨价，电解液企业压力仍在。三季度中游需求蓄势待发，持续关注中游材料龙头。

下游：1）7月新能源车销量8.4万辆，同比增长47.7%。2）马斯克考虑以420美元/股价格将特斯拉私有化。3）SK创新推迟EVNCM811电池发布。4）村田新能源无锡工厂竣工，2019年可量产1.3亿块锂电池。

光伏：硅料涨价，单晶电池单价低于多晶，短期看好三季度国内和海外需求好转

上游：1）硅料，价格小幅上涨。菜花料/致密料本周均价89/96元/kg，+1%/0%，符合我们前期对硅料价格的乐观判断。2）硅片，多晶/单晶硅片均价2.50/3.15元/片，0%/0%，价差0.65元/片。多晶硅片短期压力仍在。

中游：1）电池，多晶/单晶/单晶PERC电池价格分别为1.03/1.02/1.15元/瓦，-2%/-2%/0%。单晶硅片降价已经传导至电池，单晶电池低于多晶电池，多晶电池压力持续。2）组件，多晶/单晶/单晶PERC组件价格为2.0/2.04/2.25元/瓦，0%/-1%/-1%，组件价格压力仍在，价格稳定与否取决下游需求的回暖情况及电池环节价格的稳定情况。

下游：国家能源局拟调整“十三五”电力规划目标，可能出现装机指标增补。

风电：看好下游运营商上半年业绩超预期，关注风机与叶片龙头

产业链：看好下游风电运营企业中报超预期表现，持续关注中游风机、叶片环节龙头。

集中式：关注集中式进入竞价时代后，产业链盈利水平变化。

分散式：竞价上网豁免期限内，持续看好分散式市场潜力。

海上风电：6MW将成海上主流机型，2年后升级到8MW。

工控&核电：

工控：工业互联网前期政策密集落地期，看好万亿市场。

核电：看好未来装机重启带动产业链成长。

重点推荐：

锂电：当升科技、星源材质、新宙邦、璞泰来、创新股份；

电机：方正电机、卧龙电气；电控：汇川技术；

光伏：硅料环节；风电：中材科技、金风科技；

工控：汇川技术、信捷电气；核电：中国核电。

风险提示：新能源车销量不及预期，新能源发电装机不及预期，工业自动化发展不及预期，电力设备投资不及预期。
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