匿名人员
2018-9-25 00:50
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钢材价格高位上扬。 本周（8 月 6 日-8 月 12 日）螺纹钢价格上涨，上海地区上涨 130 元/吨至 4380 元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区为 4260 元/吨。本周冷轧价格上涨 20 元/吨，上海地区为 4770 元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区价格为 5160 元/吨。本周高线价格上涨，上海地区上涨 130 元/吨至 4650 元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨 50 元/吨至 4420 元/吨。
钢材社会库存基本持平。 本周钢材社会库存下降 1.11 万吨至 881.45万吨，其中螺纹钢下降 10.66 万吨至 442.00 万吨；线材上升 3.21吨至 123.65 万吨；热卷上升 5.00 万吨至 219.28 万吨；中板上升 1.34万吨至 96.52 万吨；冷轧下降 0.16 万吨至 117.63 万吨。
原料价格焦煤持平，焦炭、矿石上涨。 本周河北主焦煤车板价持平为 1480 元/吨，山西一级冶金焦车板价上涨 100 元至 2150 元/吨。本周矿石价格上涨，普氏 62%矿石指数上涨 1.30 美元/吨至 68.75美元/吨，唐山 66%铁精粉价格上涨 10 元/吨至 685 元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降 58.6 万吨至 1.529 亿吨，日均疏港量上升14.80 万吨至 277.03 万吨。
行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨 3.28%，强于沪深 300 指数（上涨 2.70%），社会库存继续保持 1000 万吨以下，钢价集体在高位上扬。 2018 年需求边际走弱，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的中期逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，供给、需求对于钢价的边际影响弱化，趋势性行情难有，建议关注短期优质钢铁个股中报业绩超预期反弹和下游预期供暖季限产提前补库， 造成三季度淡季不淡的波段性反弹。另外我们也强调由于板块、个股 PE 估值均处于历史底部，一旦经济走低悲观预期扭转， 阶段性向上的弹性力度会超预期。维持行业评级为“推荐” 。
本周重点推荐个股及逻辑： 本周全国高炉开工率微幅回落 0.83pct.至 66.16%， 现货价格继续高位上扬、期货贴水持续修复，供给端产能持续受限。 随着 8 月 20 日-11 月 11 日中央环保督查组对京津冀周边及汾渭平原展开全面排查， 11 月 12 日紧接着进入秋冬限产期，供给端的高压态势将持续增强。需求端政治局会议再次确立基建补短板，财政政策更加积极的取向不变、宽货币向宽信用传导， 叠加当前钢材社会库存处于低位、下游需求韧性十足钢价淡季不淡，预计“金九银十”钢价将旺季更旺。 此外配合优质钢企出色的中报，板块、个股低估值，这一波从 7 月下旬开始的修复行情时间、幅度大概率会超预期。继续推荐关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。
风险提示： 钢材产量快速增加； 国外钢材价格下跌超预期；国外矿山主动减产；相关重点公司未来业绩的不确定性。
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