有色金属行业周报（第三十三周）

本周观点

上周有色和新材料指数分别下调 5%和 4%，受贸易摩擦影响和对宏观经济的悲观预期，基本金属价格集体下跌；上周土耳其货币危机爆发，促成美元上涨，对黄金价格也造成一定压力。小金属价格出现分化，稀土和钴锂价格有所下跌，镁锭、锗等价格上涨。我们建议关注处于景气底部的铝和铜，以及供需好转、具备涨价潜力的锡、镁、电极箔；同时继续关注钴锂和靶材等电子新材料。

子行业观点

1）铝：山西进一步整顿铝土矿山，国内外氧化铝价格倒挂刺激出口、汾渭平原吕梁氧化铝可能采暖季限产，构成铝价上涨要素。2 ）黄金：土耳其爆发货币危机，美元持续上涨，对金价形成较大压力。18H2 两次美元加息或是大概率事件，金价不容乐观。3 ）锡锭 8 月份供给恢复，累计供给尚未显著减少；前期需求下降的品种需求恢复，供需改善仍需时日。 4）稀土永磁：传统磁材订单提升，尤其是大中型企业订单饱满，行业集中度有所提升。

重点公司及动态

建议关注电极箔标的新疆众和、最可能受益于铝产业链上游涨价的标的中国铝业、布局电子材料的天通股份。

风险提示：宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。
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有色金属行业周报（第三十三周）

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