匿名人员
2018-9-25 00:49
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投资要点
本周核心观点
1、【 8 月份新能源汽车恢复性增长，全年销量有望突破 110 万辆】 9 月 11 日， 中汽协数据， 8 月我国新能源汽车产销分别为 9.9 万辆和 10.1 万辆，同比分别增长 39.0%和 49.5%。 1-8 月，累计产销分别完成 60.7 万辆和 60.1 万辆，同比分别增长 75%和88%。 8 月是今年补贴新政实施的第二个完整月，产销量同比和环比均实现增长， 特别是销量单月环比增速由负转正， 说明新能源车下游需求如期回暖。今年接下来还有4 个月的产销数据待披露，由于下半年是产销量旺季，基于历史数据推测 9 月-11 月产销数据仍将继续实现逐月增长。 如果部分新上市车型性价比超预期，我们预计新能源车单月产销量有望在 10 月-11 月达到 14-15 万辆的水平。 12 月份，考虑到可能会有新的补贴退坡政策落地，势必再次引发抢装潮，预计今年全年产销量有望突破 110万辆。
2、 【 三季度消费旺季来临，原材料价格有回暖的迹象】 鑫椤资讯数据， 9 月 8 日-9月 14 日，国内电解钴主流报价上涨至 47.2-49.6 万元/吨， 吨涨幅约为 1.65 万元，硫酸钴 9.2-9.5 万元/吨，与上周持平，后市或被动上涨。海外， 9 月 14 日 MB 低等级钴报价 33.35(0)-34.1(+0.1)美元/磅，高等级钴报价 33.45(+0.15)-34.35(+0.15)美元/磅，这是 MB 钴自 8 月 31 日首次反弹以来的第五次价格上调，短期内 MB 钴价有望继续上行。 碳酸锂方面， 市场弱稳为主，电碳主流报价 8.5 万元/吨左右，与上周持平， 由于没有自有矿的电碳加工企业完全成本在 8 万元/吨左右，电碳继续下跌的空间不大。 工碳报 6.8-7.3 万元/吨，较上周下跌约 0.2 万元/吨。 氢氧化锂报价仍在 12 万元/吨以上，氢氧化锂与碳酸锂价差持续拉大或因新增氢氧化锂产能不及预期。 国内三元材料价格稳中有降， 523 动力型三元材料 17.5-18.5 万元/吨左右，容量型 16-16.8 万元/吨， 均较上周下跌约 0.5 万元/吨， 811 三元维持在 23 万元/吨。总体来看， 9 月材料市场虽不如往年，但环比 8 月份还是有所好转，随新能源车销量持续增长，国内锂钴原材料价格有望反弹。 建议重点关注： 创新股份、当升科技、天齐锂业、 合纵科技、 华友钴业、赣锋锂业、藏格控股、宁德时代。
行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌幅分别为-0.76%、-0.67%、-0.38%。上周涨幅前五位的股票是许继电气（ 000400.SZ） ， 藏格控股（ 000408.SZ），先导智能（ 300450.SZ），璞泰来（ 603659.SH），亿纬锂能（ 300014.SZ）涨幅分别为21.13%， 8.76%， 8.39%， 5.77%， 5.63%。
新闻回顾： 【 1】 9 月 14 日，据国家统计局电力数据， 8 月我国发电量 6404.9 亿千瓦时，同比增长 7.3%（ +1.6pct） ； 1-8 月，发电量同比增长 7.7%（ +1.2pct） 。 【 2】比亚迪： 30GWh 动力电池项目落户西安，总投资 120 亿元。 【 3】 蔚来纽交所挂牌上市： 每股报价 6.26 美元， 总市值约 60 亿美元。
风险提示： 新能源车销量不及预期、双积分政策不及预期、原材料价格大幅波动、新能源车爆炸等突发事件。
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