新兴能源行业周报：6月乘用车产销验证消费崛起

6月产销验证消费崛起，乘用车消费是最大亮点。

摘要：

风电：风电：第七批补贴目录发布，关注风光运营商的投资机会。风电三步走行情第二步信号再度出现——5月新增装机增长20%，运营商加速风电场并网。能源局要求新增路条要采用竞争性配置，但新增路条要到19年底以后才能够形成并网，短期影响有限。而近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号——运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增，限电改善是主要原因，我们认为限电改善有很强的持续性，运营商IRR有望大幅提升，随着运营商投资热情的回升，我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导，因此我们提出“三步走”的判断，从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情”可期，后续有望看到风机招标价格见底回升。看多全产业链，随着第七批补贴目录公布，风电运营商也将大幅受益；推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。

电动车：6月产销验证消费崛起。1）6月新能源汽车产8.6万辆，环比下滑10%，同比增32%，6月是缓冲期后的第一个月，环比略有下滑的数据符合预期。其中乘用车7.3万辆，环比下滑5%，同比35%，商用车1.1万辆，环比下滑42%，同比下滑31%，商用车数据不佳是本次月度数据环比下滑主要原因之一。2）乘用车消费是最大亮点。本月纯电A级乘用车产2万辆，同比增195%，环比增8%，纯电A00级乘用车产1.3万辆，同比409%，环比39%，A0级以上车型占比高达66%，上个月占比仅为38%，本月迅速提高28个百分点，提升速度惊人，充分验证消费崛起。A00级乘用车本月产1.7万辆同比下滑25%，环比下滑63%，下滑严重，A00级的下滑也是拖累本月产销的主要原因之一。3）新宙邦和当升发布业绩预告，经营情况加速向上。新宙邦上半年-10%~10%，按照上半年业绩1.27亿元持平计算，其中Q2单季经营利润为7000万，同比增27%，环比增75%，二季度单季经营业绩环比和同比均为较高速度增长，略超预期。当升科技扣非增长92%~123%，公司Q2出货量同比大增100%，环比大增55%，充分验证了高镍公司的成长性。
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