匿名人员
2018-9-25 00:48
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市场表现： 7 月 23 日至 7 月 27 日，沪深 300 指数上涨 0.81%，机械行业指数上涨 2.67%，位于所有一级行业中的第 8 位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是重型机械、铁路设备、纺织服装设备，期内涨跌幅分别为 7.28%、 5.81%、 5.50%；表现最差的三个细分子行业分别是其他通用机械、人工智能、印刷包装机械，期内涨跌幅分别为-1.26%、 -0.21%、 0.08%。
维持行业“推荐”评级。 本周机械行业整体估值水平有所上升， 截止到 7月 27 日，机械行业 P/E(TTM)为 32.26 倍，与沪深 300 的 P/E(TTM)之比为 2.69x（前值为 2.64x），维持行业推荐评级。扩大内需将成为下半年战略支点， 持续看好新消费板块设备投资机会。 本周继续重点推荐国产口腔 CBCT 龙头——美亚光电，国内动密封行业龙头——日机密封，民航维修+军机设备公司——航新科技。
工业互联网行业： 海尔转身工业互联网大规模定制， 产品不入库率达到69%。 根据新华社 7 月 27 日报道，海尔家电产业集团相关负责人在相关会议上表示，得益于海尔自主研发、支持大规模个性化定制的工业互联网平台（cosmoplat），产品不入库率已达到 69％。目前这个平台吸引了 3.2 亿终端消费者注册，连接了 2100 多万个智能终端，交易额达 3133亿元，定制订单量达到 4116 万台，解决了企业的库存和应收账款问题。随着工业互联网政策的持续推动，国内已经出现了较为成熟的平台应用模式；目前工业互联网行业实现路径包括三种，其中从生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例，投资方向具备较高的确定性。建议重点关注诺力股份，建议关注京山轻机、今天国际、新天科技。
工业机器人及自动化行业： 6 月日本工业机器人订单额 2 年来首次减少。日本机器人工业协会 7 月 26 日发布的统计数据显示， 6 月订单额为 688亿日元，同比减少 0.6%，时隔 24 个月同比下滑，订单额减少的主要原因是中国智能手机行业的工业机器人需求有所下滑。我们认为，虽然今年工业机器人增速相比去年有所放缓，但依然有望维持中高速增长，同时中长期看好国产品牌龙头机器人市占率的提升，建议关注细分龙头标的中大力德、埃斯顿、拓斯达。
油服装备行业：沙特减少 8 月出口，供给增加担忧有所缓解。 近日，沙特驻 OPEC 代表称，油市供应过剩的说法没有根据，不会推动原油供应超过市场需求； 7 月原油出口量大约与 6 月持平，预计 8 月原油出口量将大约减少 10 万桶/日。原油中长期供需格局向好，我们维持全年油价中枢 67 美元/桶的判断不变，全球油气资本开支有望提升，油服行业2018-2019 年业绩将大幅改善，重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。
通用设备行业： 中央财政支持区域扩大，“煤改气”坚定推行。 7 月 25日，四部委联合下发《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》，将试点城市范围扩大至 11 个汾渭平原城市及张家口市，共计 40 个城市，其中汾渭平原每市奖补 3 亿元，张家口市参照“ 2+26”城市标准为每年 5 亿元。我们认为，此次试点范围扩大，是对国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的具体落实，显示国家继续推动清洁取暖的决心，同时也体现国家对“煤改气”政策在打赢蓝天保卫战中发挥重要作用的认可。今年上半年天然气产量及进口量同比增长，“煤改气”推进更有保障，采暖季“气荒”现象料得到缓解，建议关注直接受益于“煤改气”继续推进并扩围的标的，包括国内壁挂炉屏蔽泵龙头公司大元泵业、燃气表增量业绩明显的金卡智能；其次是受益于提高气源保障能力、促进天然气基础设施建设与完善的相关标的，建议重点关注天然气管道订单有望获得突破的石化机械。
新消费设备板块： 消费夯实中国经济高质量发展根基，看好新消费板块设备。 上半年，我国社会消费品零售总额达 18 万亿元人民币，最终消费支出对经济增长贡献率为 78.5%，消费继续成为经济稳定运行的“压舱石”，在为经济注入新鲜活力的同时，也昭示着无限发展潜力。新兴消费增长较快，医疗服务支出同比增长 24.6%，我们看好国内口腔 CBCT国产化龙头——美亚光电；传统消费不断升级，商务部数据显示 1 至 6月全国限额以上家电类销售额较上年同期加快 0.2 个百分点，我们关注服务机器人龙头——科沃斯。
工程机械行业： 预计 7 月挖机销量增速 30%，关注积极财政政策落地进度。 据国家统计局数据， 2018 年 6 月，我国挖掘机、装载机、压实机械、水泥专用设备产量分别为 2.5 万台、 1.2 万台、 5305 台、 5.1 万吨，同比增长 67.1%、 11.6%、 9.8%、 5.6%。 2018 年 1-6 月，挖掘机、装载机、压实机械和水泥专用设备累计生产 13.7 万台、 7.6 万台、 3.2 万台、 28.8万吨，同比增长 43.5%、 30%、 26%、 0.6%。 7 月挖掘机销量预期 30%增速，受积极财政政策拉动，可能对于下半年销量下行预期有所修正，积极关注财政政策实施力度，建议关注三一重工。
本周重点推荐标的组合： 扩大内需将成为下半年战略支点，持续看好新消费板块设备投资机会。 本周推荐组合：【美亚光电】——国产口腔 CBCT龙头； 【 日机密封】 ——国内动密封行业龙头； 【 航新科技】 ——民航维修+军机设备标的。
风险提示： 宏观经济下行超预期； 行业政策不及预期； 公司相关事项推进不确定性；相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性，资料供参考。
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