2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0及以上车型份额显著提升

投资要点

事件：2018年7月11日，中国汽车工业协会召开2018年度6月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018年6月产销分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%，同比继续高速增长。1-6月，新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.g%和111.5%。

新能源车产量环比下降，符合预期：2018年6月，中汽协数据显示，新能源乘用车产量为7.3万辆，环比下降4.4%，同比上升49.4%，商周车产量1.2万辆，环比下降35.2%，同比下降22.3%。商用车本月产量同比均有所下降，乘用车本月产量同比上升，符合预期。

乘用车销量环比有所下降，主要是因为AOO级车销量下滑：根据乘联会数据，2018年6月我国新能源乘用车销量达到7.17万辆，环比5月下降22%，同比增长74%。其中纯电动车销量为5．O万辆，同比上升56%；插电混动销量为2.2万辆，同比增长135%。分车型看，2018年6月AOO级新能源车月销量为1.67万辆，同比减少25%，在纯电动乘周车中占比34%，占比下滑28%，低续航里程新能源补贴下滑影响显著。续航较长的AO级车，同比增速高达4倍，纯电动AO/A级车型占到纯电动乘用车销量的66%，呈现高速的态势（占比较5月提升了28个百分点）。我们认为过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动AO/A级车性价比继续提升，预计纯电动AO/A级车型占比还将继续攀升。

钴资源价格短期震荡，三季度有望反弹：上周钴价小幅下滑，据同花顺数据，2018年7月12日，MB钴99.8%均价为38.98美元／磅(周涨幅为-2.38%)，MB钴99.3%均价为38.98美元／磅(周涨幅为-2.38%)。此外，据通联数据披露，2018年7月12日，电池级碳酸锂均价为11.45万元／吨（周涨幅为-0.87%）。钴价短期有所震荡。我们认为下半年新能源车产销旺季到来之时，将拉动钴价反弹上涨。

投资建议：6月新能车产销量环比下降，符合市场预期。展望7月份，总共有22个工作日，较17年7月多一天，整体有利于产销同比增长。但由于历年七月份高温天数较多，一般都是半年目标冲刺后的恢复期，环比6月均有一定程度的下降，并且7月份全月都将实行18年补贴政策，长续航里程车型虽然性价比持续提升，但排产、销售需要时间调整，预计7月份新能源车产销数据在7万辆左右，而这也大概率将是今年下半年新能源车产销量的绝对低点，后续产销量有望逐月攀升，继续重点推荐：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、创新股份、当升科技、宁德时代、藏格控股。

风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。
查看PDF原文

2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0及以上车型份额显著提升

浏览过的版块