【兴业定量任瞳团队】每日资讯20190412

行业资讯
科创板拟实施市价订单保护限价
IPO新变化：通过率明显回升  审核更透明
不应只求“安全”养老金入市规模有待加大
同业资讯
追踪养老目标基金“竞合”格局：保险系公募入阵
A股重回高点用户借道指数基金提前布局
沪港深基金净值普涨基金经理看好港股长期投资机会
产品资讯
养老目标基金“添新丁” 发行节奏加快
最新数据：公募基金规模重回14万亿  货基2个月猛增7500亿

行业资讯
科创板拟实施市价订单保护限价
2019年04月12日证券时报网

上海证券交易所昨日发布通知称，在征求市场意见的基础上，拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施（简称“保护限价”）。通知要求4月22日之前，各证券公司、基金管理人等市场参与方应当做好技术准备，上交所和中国结算上海分公司届时将组织全天候测试。
证券时报记者昨日获悉的《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》称，为使证券公司做好科创板市价订单的资金前端控制，以及控制好投资者使用市价订单时的交易风险，上交所拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整。具体来说，拟在科创板的市价申报订单中使用保护限价，当交易系统处理市价申报时，买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。
在上交所官网交易技术支持专区的《科创板市场参与者技术实施指引1.2版》中记者看到，该文档为上交所科创板技术接口及相关变更的技术实施指引，并对券商端技术系统改造提出建议。上交所相关技术系统将在竞价撮合平台新增科创板交易公开信息接口，在竞价撮合平台证券权益接口调整相关字段，在综合业务平台增加盘后固定价格业务类型。
“这个调整，主要是考虑到券商对投资者的资金前端控制。以往的市价申报只用于有价格涨跌幅限制的股票，而现在就可用于无价格涨跌幅的股票，如即将开始交易的科创板。”沪上一家券商营业部总经理告诉证券时报记者。
上述《指引1.2版》指出，券商及基金会员的技术系统应在保持现有上交所股票、债券、基金、股票期权等各类业务正常运行的基础上，提供科创板相关的投资者适当性管理、交易管理、风险管理等功能；对投资者交易资格进行准入控制，参与科创板股票交易的投资者应当符合上交所规定的适当性管理要求，通过相关校验的合格投资者方可开通科创板交易权限。《指引》强调，应根据投资者适当性管理业务规则对投资者进行管理，并根据投资者所属级别进行交易权限前端控制。
《指引》要求，会员系统应当对科创板股票委托申报中的委托类型、价格涨跌幅、申报数量、申报价格等各要素进行有效验证，做好前端控制。应当对科创板股票提供行情揭示等功能，设定科创板股票交易相应的监控指标和预警参数，对投资者的交易行为进行监督和管理。

IPO新变化：通过率明显回升  审核更透明
2019年04月12日证券时报网

IPO发审通过率明显回升，今年以来证监会IPO发审通过率达到80%，远超去年同期。
接受记者采访的多位投行人士表示，监管从严审核的尺度并未出现明显放松迹象，通过率回升的主要原因和企业质量较好相关，新一届发审委审核关注重点更侧重于信息披露，监管更加透明，科创板的诸多改革思路慢慢在传统IPO发审环节有所体现。
IPO通过率明显回升
截至4月11日，今年证监会发审委共审核了25家企业的IPO申请，其中20家顺利过会，仅4家被否，1家暂缓表决，IPO发审通过率达到了80%。而去年同期，81家上会审核中只有37家获通过，通过率45.68%，未通过34家，未通过率41.98%，5家暂缓表决，5家取消审核。
80%的通过率和45.68%相比，显然有了明显的提升。若把时间进一步缩短至新一届发审委，IPO的发审通过率更为“喜人”，截至4月11日，第十八届发审委共审核了17家企业，其中15家成功过会，整体IPO通过率高达88.23%。
值得注意的是，新一届发审委上台后，审核效率大幅提升，每周审核企业数量在4~6家不等，从申请受理到首发上市平均审核周期进一步缩短，IPO的堰塞湖水位进一步降低。
截至2019年4月4日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业278家，其中已过会15家，未过会263家。未过会企业中正常待审企业254家，中止审查企业9家。
新时代证券首席经济学家潘向东指出，审核通过率较之前有所提升，审核重点开始从企业盈利能力向企业信息披露的真实性、完全性、准确性方面转变，审核理念在严格企业准入门槛和上市标准的同时向严格退市制度、把好“出入”两道关转变。
“这主要得益于IPO企业质量的提升。”一家券商的投行人士表示，经历了去年的IPO高否决率之后，不少企业打了退堂鼓，现在留在排队队伍中的企业多是质地优良、硬指标达标、合规性较好的企业。
从过会的企业资质来看，拟上市主板的企业在过去一个会计年度净利润都基本在亿元之上，过会的创业板企业最低的净利润也达到了6000万。业内盛传的IPO审核的新标准，即“主板要求最近一年净利润不低于8000万，创业板不低于5000万”并没有放宽。
审核更透明信披要求提高
近日，证监会发布了《首发业务若干问题解答》，共50条，梳理了证监会在发审环节注意的问题和监管标准，特别是对发行人和中介机构提出了多条实操性的要求，这是监管机构首次公开发行审核业务中的具体标准，将此前的窗口指导公开透明化。
上述投行人士表示，50条监管问答对对赌协议、“三类股东”的核查和披露要求、突击入股、财务内控、经营业绩下滑、过会后业绩下滑等诸多市场关注的热点、难点问题进行解答，实际操作性强，IPO审核透明度明显提升。
与此同时，发审委的关注重点更侧重于信息披露的详尽充分。
以被否的杭州天元宠物用品股份有限公司为例，发审委委员关注的一个重点就是，该公司在新三板挂牌期间相关的信息披露与本次招股书披露内容在前五名客户销售和前五名供应商采购情况存在差异，且2015年自产和外协前5名供应商及采购金额均存在一定差异。
发审委委员要求杭州天元宠物用品股份有限公司说明，新三板挂牌期间信息披露遗漏关联交易等事项的具体内容及原因，相应的整改情况和整改效果；自产和外协前五名供应商及采购金额存在较大差异的原因，期末暂估金额的主要内容，每家供应商的具体情况，差异金额和比例的计算依据；关联方及关联交易的披露是否真实、准确、完整，是否存在应披露而未披露的其他事项；发行人是否建立健全相关内部控制制度保证会计信息和关联方认定、披露的真实、准确、完整等。
4月4日成功过会的武汉帝尔激光科技股份有限公司也被发审委重点关注信息披露问题。由于该公司于2016年4月份超额分配2015年度利润，2017年3月份对此进行会计差错更正，在申报IPO前后共发生5次会计差错更正。发审委要求该公司说明，2016年公司董事会、监事会及股东大会决定2015年年度利润分配方案的具体决策、审议、表决程序，分红后较长时间发现上述会计错误的原因；2015年、2016年资产、负债、权益类账户的核验程序，如何保证资产负债表项目的真实、准确、完整；多次进行会计差错更正履行的决策程序，是否进行充分的信息披露；上述差错更正整改是否达到规范效果，公司会计基础工作是否规范，内部治理、内控制度是否健全且被有效执行，是否能够合理保证公司运行合法合规和财务报告的可靠性等。
东北证券研究总监付立春表示，IPO发审已进入常规化状态，随着科创板的快速落地，所引发的“鲶鱼效应”也将推动主板、创业板市场IPO向注册制方向推进，这有助于提升融资功能，更好支持实体经济发展，让市场实现良性循环。

不应只求“安全”养老金入市规模有待加大
2019年04月12日证券时报网

近日，中国社科院发布的《中国养老金精算报告2019－2050》引发关注。报告中一连串预测数字提醒养老金“坐吃山空”的危险。
虽然目前来看企业养老保险4.6万亿元的累计结余尚且能够保障养老金按时足额发放，但从中长期来看，我国老年人口规模大、老龄化速度快以及降低社保费率等多方面因素叠加，将产生不可忽视的养老金缺口。
解决这一问题，已有很多在酝酿或已实施的办法，比如延迟退休、加快推进养老保险省级统筹，尽快实现全国统筹、实施基本养老保险中央调剂制度，加快推进国资划转社保等。而提升养老保险基金投资比重，以及加大权益类投资比例或应给予更多关注。目前社保基金尝试委托投资已逐步探索出一套可复制可推广的经验。2017年，社保基金权益投资收益额1846.14亿元，投资收益率9.68%；2018年养老金委托投资签约8500亿元，投资收益率5.23%。社保基金成立18年来累计投资收益额突破1万亿元，年均投资收益率达到8.44%。这样的成绩在国际上也是比较高的，但仍有更大进步空间。
上海、广东、江苏等养老金结余较多的省份，早已开启了养老金委托投资，说明地方养老金入市有必要也可行。2012年，广东在当时国家还没有允许养老金股权投资的情况下，与社保理事会签署委托协议，首开养老金投资先河，2017年回收1400多亿元，年均回报率超过8%。截至2018年底，全国17个省份养老金委托投资的金额为8580亿元。而与之相对应的是，全国基本养老保险基金累计结存超过5万亿元。养老金委托投资规模只占基金积累额的15%，还有大量的养老保险基金存在银行或是购买国债。随着老龄化程度的加深，养老保险基金保值增值的风险必然不断加大，养老金入市规模有待加大。
另外，目前我国储备养老金对权益类资产的配置比例要求不超过40%，基本养老金、企业年金、职业年金对权益类资产的配置比例要求不超过30%。但在实际运作过程中，对权益类资产的配置可能远低于最低比例限制。权益类投资收益虽然短期具有一定的不确定性，但长期来看，股票投资收益高于债券几乎是确定的，对于长期的养老金资产而言，养老金资产配置应该更加积极，增加权益类资产配置，同时投资范围也要进一步扩大。
养老金作为稳定的长期资金，入市对资本市场来说也是好事。中国的股市机构化趋势越来越明显。在管理层对价值投资的倡导下，机构追逐白马股和蓝筹股，以贵州茅台为首的大市值股票持续创新高。外资机构也对中国股市保持热情，国内基金规模在扩大，资本市场对长期资金的承载能力不断提升。可以预期，养老金加快入市并提高比例，将是弥补缺口立竿见影的解决方式之一。
同业资讯
追踪养老目标基金“竞合”格局：保险系公募入阵
2019年04月12日和讯基金网
随着第四批养老目标基金获得批准，基金公司的竞争格局逐渐浮水。
头部基金抛出“走量”战略，前三批40只，华夏、易方达、汇添富3家，分别占了4只、3只和3只。
但从申报情况来看，目前保险系公募基金似乎显得步伐较慢。
前三批获批的养老目标基金中保险系公募基金仅有国联安基金一家获批了一只产品。“最近我们刚刚也获批一只养老目标基金产品。”4月11日，平安基金有关人士告诉21世纪经济报道记者。
同一天，国寿安保相关负责人也告诉记者，他们即将申报养老目标基金产品。
这与保险系公募热衷固收业务布局的趋势显然反差明显。
保险系公募筹备
“保险资金擅长长期投资和大类资产配置，这点和养老目标产品的投资风格应该比较契合。保险系公募也会发挥股东方面的配置经验优势，在公募养老目标基金的发展中更具机会。”4月11日，北京某保险系公募基金人士表示。
目前，国联安基金的安享稳健养老目标一年正在发行中，这也是保险系公募基金发行的首只养老目标产品。
“平安寿险发布了中证平安2035退休宝指数。未来，我们在考虑资本市场特征及退休收入的同时，也将融合平安寿险的精算假设及风险系数等核心要素。”平安基金有关人士告诉21世纪经济报道记者。
2018年末，平安集团进行重大战略调整，除了将平安与美国罗素投资成立的MOM投资平台“平安道远”整体平移到平安基金外，同时将平安人寿的委外团队整合到平安基金。
本报记者获悉，平安养老目标日期2035三年持有期混合型FOF也已经获得证监会批文。
另一家规模较大的保险系基金公司也有了新的动作。4月11日，国寿安保基金方面有关人士告诉21世纪经济报道记者，“养老现在也是基金行业的重要风口。我们也在积极筹备之中，近期也正在准备一只目标风险型产品，也会尽快报会。”
不过，一边厢是基金公司积极备战，另一边也有保险系公募基金反馈因为尚未达到规模要求因此还未筹备相关产品。
根据证监会披露的《养老目标基金指引》，其中对基金公司提出的要求包括“最近三年平均公募基金非货基管理规模在200亿元以上、投研团队不少于20人、符合养老目标基金基金经理条件的不少于3人”等，因此很多小基金公司难免被排除在外。
根据2018年的规模数据，6家保险系公募基金公司中，剔除货币基金后管理规模小于200亿的保险系公募基金公司就有3家，占据一半的比例。
行业“竞合”角力
保险行业和基金行业在养老金“第三支柱”上存在着竞争关系。
“目前来说跟二者的竞争没有太大关系，最主要的还是国家的税收优惠政策，没有税收优惠很难得到大发展。”4月11日，沪上某保险系公募基金人士表示。
值得一提的是，此前行业都在期待今年5月1日后公募基金可以成为个人养老金税延的投资品种，随着日期的临近，后续政策如何进展也是行业的关注重点。
“个税递延政策对养老金FOF的发展具有决定性作用，个税政策的调整能够激励大家考虑收入在工作和退休两个阶段的平滑。”博时颐泽养老FOF基金经理魏凤春认为。
“除了税收优惠之外，养老基金还有更多因素需要明确，”好买财富研究总监曾令华表示，“目前看养老基金和现有基金区别度不大，只是一个仓位由高到低的滑动，养老基金的稳定性如何，优势在哪里，都是迫切要明确的。”
从目前市场反馈来看，养老目标基金获得投资者的认可或许也还需要时间。“虽然今年市场好转，但养老基金也没有特别好卖。仍然任重道远。”4月11日，某正在发行养老目标基金的基金公司人士告诉21世纪经济报道记者。
“相比而言，商业养老保险多为固定收益或有保底的浮动收益类产品，比较保守，收益率不高，风险低，但具有较为明确的未来收益；但养老目标基金的投资风险和收益都由投资者自行承担，比较灵活但无法保证收益。相比之下市场对浮动收益型产品更为关注。”前述公募基金人士表示。

A股重回高点用户借道指数基金提前布局
2019年04月12日中国基金网

回顾刚刚过去的3月，虽然前期走得曲曲折折却在最后收出一个“豹尾”，延续至4月3日，沪指一路上涨收复3200点，创下近1年以来新高，令前期抓住低位震荡及时入场的投资者分外欣喜。过去一个月，随着大盘震荡走高，投资者入场的步伐明显加快。根据深交所披露的数据显示，深市3月份新增开户数达299万，环比激增109.1%。另据天弘基金统计，3月1日-28日A股震荡期间，天弘指数基金系列累计新增用户近55万、累计申购金额超77亿元。
从业绩表现来看，指数基金无疑是一季度最大的赢家之一。银河证券数据显示，标准指数股票型基金、增强指数股票型基金、股票ETF基金、股票ETF联接基金等指数产品一季度平均回报均超过27%。
指数基金作为工具型产品，类型丰富，规则灵活，成本较低，可作为底层配置工具，实现定投、轮动、组合投资等多种策略，近年来赢得了越来越多投资者的信赖，日益成为了国民理财的新工具。
捕牛高手，业绩与规模齐升
伴随A股年初以来这波迅猛的行情，指数基金这一“捕牛高手”吸引到了众多关注目光。以天弘指数基金系列为例，根据天弘基金统计，其累计申购金额今年以来不断攀升，3月1日-28日累计新增用户近55万，累计申购金额超77亿元，光申购天弘创业板的资金就达20亿。
从银河证券数据来看，指数基金可算是年初这波上涨行情的最大受益者之一。以天弘指数基金系列为例，天弘中证计算机主题A、C一季度总回报在47%左右、而天弘创业板A/C也超过32%。凭借较为出色的业绩表现，这两只产品也一跃成为了天弘指数基金系列今年较为“畅销”的品种。
按照业内人士的观点，指数基金之所以能够成为捕牛高手，主要得益于其工具化的特性，股票型指数基金的仓位通常需要保持在90%以上，普涨行情来了，净值自然水涨船高了。从过往历史来看，牛市行情中，指数基金表现通常好于主动型基金，2009年、2015年莫不是如此。
有效轮动，一键解决择时难题
轮动策略也是指数基金投资者常用的投资方式。众所周知，作为一个散户占比较高的市场，A股热点切换频繁，轮动效应显著。借助指数基金可以以较低的成本，和较好的方式实现轮动。不少基金公司、第三方销售平台都基于指数基金推出了相关的轮动策略产品。
如天弘基金推出的名为“二八轮动”的大小盘轮动策略，哪里涨的多自动买哪里，牛市自动捕捉大小盘风格轮动机会，在沪深300基金和中证500基金之间切换，熊市及时切换货币基金。担心市场反转，无法准确抓住行情的投资者可以选择天弘二八轮动策略，骑牛躲熊，一键解决择时问题。
费用低廉，值得长期持有
当然，不少投资者并不纠结市场的短期表现，更看中长期投资价值。而指数基金也比较适合长期持有，其中，低成本是一大优势。
虽然不少投资者都会忽略基金的相关交易费用，如管理费、托管费、申赎费等对投资造成的影响，但是如果将投资的时间线拉长，考虑复利效应后，即使细微的费用之别也会引起较大的长期收益差异。
目前，主动管理的股票基金的平均费率为1.75%（管理费1.5%+托管费0.25%），但指数基金的平均费率仅为0.77%（管理费0.64%+托管费0.13%），要低近1%。而对应费率的减少，收益自然会增多。假设两只基金，一只年化收益为5%，另一只为4%，都购入10万元，10年后赎回，前者可赎回149986元，后者为139988元，两者相差近万元。
相比之下，天弘指数基金系列的费率还要低于行业平均水平，管理费为0.5%。托管方面，也打破了以往只有银行托管的局面，改为券商托管，渠道的创新使得托管费降低到了0.1%。
此外，对于未来行情不确定、认为短期内仍旧以震荡为主或者回调的投资者，也可以考虑采取定投指数基金的方法进行长期投资。来自天弘基金的数据显示，2018年至2019年2月，天弘指数基金已经积累了89万定投客户，这帮在底部坚持定投的大军，2019年终于迎来的收获，平均收益率达到18%（截至2019年3月7日）。
底层工具，资产配置好帮手
除了单品投资以外，指数基金也适合作为配置工具，事实上，目前成立的多只FOF基金，都配有指数基金。
在天弘基金副总经理熊军看来，用指数基金构建组合，其中一个较大的优越性在于，其构建逻辑和方法非常透明，各种驱动市场的因素对组合的影响都有大量基础性研究，而这种可预期性对投资者，尤其是机构投资者来说非常重要。
作为资产配置能力较强的基金公司，天弘基金除了积极布局FOF以外，已开始将资产配置能力对接公司直销平台，结合公司旗下各类指数基金产品，为个人投资者提供资产配置建议。例如在天弘爱理财APP中的指数投资栏目中，开设热点跟投板块，在当前更新于3月18日的第61期组合中，给出了“中期投资价值仍较乐观，可考虑逢低加仓”的投资建议，并配置了“70%沪深300+10%创业板+20%证券保险”的投资组合。

沪港深基金净值普涨基金经理看好港股长期投资机会
2019年04月12日中证网
在今年A股市场出现上涨行情的同时，港股市场也逐渐回暖，4月8日，恒生指数经过10个月震荡后重回3万点。受益于港股市场的上涨，沪港深基金及投资港股的QDII基金净值也普遍回升。
机构人士指出，内地公布的宏观政策是推动港股上涨的重要催化剂。恒指动态市盈率仍低于2010年以来的历史均值水平，较为合理，且香港上市公司长期表现比较稳定，仍具有较好的长期投资机会。
沪港深基金净值回升
今年一季度，香港恒生指数上涨12.4%，在全球16个主要股市指数的上涨排行榜中占据第7位。4月8日，恒生指数在时隔10个月后重回3万点，随后几个交易日，恒生指数在3万点附近震荡，截至4月10日，恒生指数今年以来的涨幅已达16.54%。
在港股市场回暖的带动下，投资港股市场的公募基金净值也出现回升。Choice数据显示，截至4月10日，20只沪港深概念主题基金今年全部取得超过13%的正收益，平均收益率达到25.07%。其中有11只基金收益率超过20%，收益率最高的前海开源沪港深价值精选混合、前海开源沪港深优势精选混合、东方红沪港深混合今年以来的收益率分别为54.16%、53.03%、34.81%。
与此同时，投资港股的QDII基金也取得良好收益。根据Wind统计，截至4月10日，38只投资港股的QDII基金今年也全部取得正收益，平均收益率达13.93%。其中有7只基金收益率超过20%，收益率最高的银华恒生H股B、易方达中证海外互联ETF、南方香港优选今年以来的收益率分别为28.34%、25.42%、24.95%。
港股估值较合理
平安证券指出，总结第一季度成绩，虽然超过一半恒生综合指数成分股于第一季度公布的业绩不如预期，却无阻股价上升。平安证券认为内地今年公布的宏观政策是推动港股上涨的重要催化剂。
广发沪港深新起点基金经理李耀柱指出，今年以来利好港股的各项因素不断聚集。首先，尽管内地经济仍然处于转型过渡期，但利好政策已不断释放，成效逐步显现；其次，今年以来全球央行推行宽松政策，加上MSCI提高A股比例，外资整体提升了对新兴市场的投资比例。因此，李耀柱判断，今年港股和A股均有较为丰富的投资机会。
从估值水平来看，李耀柱认为，恒指动态市盈率仍低于2010年以来的历史均值水平，较为合理。相比债券的吸引力，恒生指数和恒生国企指数股息率均超过10年期中债收益率。“香港上市公司长期表现比较稳定，优质公司的业绩持续性强，分红率回报较高，仍具有较好的长期投资机会。”
对于具体的投资机会，申万宏源表示，鉴于强劲的油价和供给侧改革的影响，上游企业的利润率特别是能源和原材料行业，在2018年均有所上升，但对于那些中下游行业，特别是消费品行业，利润率在去年受压明显。考虑到减税降费、消费刺激政策、融资成本下降和低基数效应，对中下游企业今年利润率的改善持乐观态度。
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养老目标基金“添新丁” 发行节奏加快
2019年04月12日中证网
随着个人税收递延型商业养老保险试点即将在今年5月1日结束，养老目标基金因有望纳入个人商业养老账户的投资范围而再次成为投资者关注的焦点。中国证券报记者获悉，多家基金公司已拿到第四批养老目标基金的批文，其中部分基金公司是首次拿到养老目标基金的“准生证”。
第四批养老目标基金获批
“暂时还不清楚这次一共有多少只产品获批，不过应该有不少公司会做产品变更，变成发起式基金，想尽快赶上5月1日税延红利正式开启的‘班车’。”华南一家基金公司的人士表示。
2018年5月1日，个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点，期限一年。在试点结束后，业内普遍预期，公募基金会被纳入个人养老金税延的投资品种之一。因此，无论是此前获得“准生证”但还未成立的养老目标基金，还是新获批的产品，都希望能在今年5月1日之前成立，争取参与到个人养老金税延投资产品中，目前也正在和渠道商量发行档期等问题。
此前，已经有40只养老目标基金获批。截至目前，共有20只养老目标基金成立，按照基金成立之日的持有人户数计算，持有人户数超过80万户。
同时，Wind数据显示，目前共有8只养老目标基金正在发行，等待发行的养老目标基金有3只，分别是嘉实养老2050五年持有期混合、华安养老2030三年持有期混合和交银安享稳健养老一年持有期混合。此外，证监会官网数据显示，排队等待获批的养老目标基金共有44只；申请材料接收日为2019年以后并正处于等待阶段的有6只。
“最近，部分已获批和新获批的养老目标基金都想申请变更为发起式基金，就是为了新基金成立不受2亿门槛的硬性约束，加快发行节奏的意图明显，希望赶在公募纳入税延政策之前成立。不过，新获批的基金可能比较难，此前获批的基金还有可能。”沪上一家基金公司的渠道人士称。
有望带来长线资金
业内人士预计，随着养老目标基金的持有者数量越来越多，加上该类基金封闭运作的特点，这类长线资金将成为A股源源不断的活水。从美国数据来看，截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比32%。其中，目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元，2003年末这一数据仅为0.13万亿美元。短短十余年间，美国养老目标基金规模增长逾11倍。
从发展趋势和国际经验看，养老目标基金在个人养老保障方面将发挥越来越重要的作用。据宏利金融集团一项长达十年（2004年-2013年）的研究显示，所有缴费投入单一目标风险基金的参与者（目标风险参与者），比选择其他投资策略的参与者更能获得较好的投资回报。在十年研究期内，目标风险参与者的平均年回报高出非目标风险参与者1.72个百分点。这样的回报差异，在40年的养老储蓄期间，期末累积的养老金差异将超过50个百分点。
记者从多家基金公司处了解到，这一预期或将深刻影响行业的发展轨迹。某资深公募人士曾表示，随着更多长钱进入市场，不仅会影响基金经理在投资策略上的稳定性，巩固价值投资的逻辑，或许还会改变基金公司的发展思路。近年来，越来越多的基金公司大力发展工具型产品，其实也是为了更好地成为养老目标FOF等长钱的底层产品。

最新数据：公募基金规模重回14万亿  货基2个月猛增7500亿
2019年04月12日中国基金网
2019年2月，A股绝地反击，走出一波超预期牛市行情，投资者入市热情高涨，公募基金行业大呼“基金好卖了”。中国基金业协会（以下简称中基协）最新发布的2019年2月公募基金市场数据显示，截至2月底，122家基金管理公司管理的公募基金资产合计14.29万亿元，2019开年的头两个月中，公募基金规模竟涨了1.26万亿元。
规模上涨在各个领域全面开花，  包括股票基金、混合基金、货币基金、债券基金、QDII基金在2月均出现不同程度的规模上涨，货币基金依旧是扛起规模大旗主力。
权益基金规模月度“两连涨”
春节过后，A股市场暖意浓浓，尤其在今年2月行情愈演愈烈，单月上证综指上涨13.79%，深证成指涨幅超20%。
中基协发布的公募基金规模数据显示，今年以来，权益类基金产品规模已经连续两月出现上涨，截至2月末，股票型基金规模为9485.14亿元，环比增长11.52%，较去年年底的8244.63亿元规模涨幅超15%。
混合型基金产品方面看，2月底混合型基金规模环比上涨8.4%至1.5万亿元，这一数据与去年年底规模相比涨幅为10.14%。
基金数量方面，在基金清盘、转型常态化的当下，整体来看，权益类基金并没有过多的数量增长，截至2月末，股票型基金和混合型基金的数量分别为946只、2397只，股票型基金较上月新增4只，混合型基金数量不增反降，单月基金数量减少4只。
中基协数据显示，截至2019年2月底，我国境内共有基金管理公司122家，其中，中外合资公司44家，内资公司78家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家，保险资管公司2家，以上机构管理的公募基金资产合计14.29万亿元，上一次突破14万亿元关口还是去年8月份。
货币基金增幅明显
权益类市场规模上涨势头火热，固收领域也丝毫不逊色，值得一提的是，公募基金行业体量最大的货币基金仍旧是扛起2月规模上涨大旗的重要推手。
中基协数据显示，去年12月末，货币基金规模达到7.62万亿元，较上一个月出现规模萎缩情形，而进入2019年以来，货币基金规模接连上涨，短短2个月时间已经增长超过7500亿元。具体来看，1月底的时候货币基金的规模为8.15万亿元，涨幅达7%，而到了2月底，货币基金的规模持续攀升至8.37万亿元，相当于增加了0.22万亿元，环比上涨2.68%，货币基金的明显增幅，也使得货币基金在2月底占基金总规模的比例达到了58.59%。
而债券型基金的规模上涨相比之下更为稳定，  根据中基协数据，债券型基金的规模数据已经出现多月稳定上涨，截至2月末，债基规模为2.44万亿元，环比增长2.22%，较去年年底增幅为7.64%。