建筑行业周报（第二十九周）

本周观点

政策面提振如期而至，上周央行和银保监会鼓励银行要加大信贷投放和投资信用债，压制建筑板块的信用悲观预期或有望加快改善，建筑板块悲观峰值时期有望逐渐过去， Q3 继续乐观一些，关注中报高增长的错杀股。

子行业观点

当前与 2011-2012 年在基建投资和信用环境等方面存在一定的可比性，2012 年基建刺激主要是两次降息两次降准及发改委加快项目审批。表现到建筑指数上，全年中信建筑指数上涨 25%，跑赢沪深 300 的 10%。剔除当年上市个股后，建筑前十领涨个股主要是装饰园林和路桥施工板块。当前时点建议重点关注有望受益基建预期回暖较多的设计、园林和大基建板块。

重点公司及动态

公募基金 Q2 重仓建筑板块的仓位比例仅为 0.79%，低配比例 2.84%。政策边际改善有望驱动建筑板块机会，建议继续沿中报及后续有望高增长和低估值角度加大对建筑板块配置，继续推荐设计（苏交科）、园林（岭南股份）、基建（葛洲坝、四川路桥）以及金螳螂，中国化学等。

风险提示：基建投资增速超预期下行;信用债违约频发致市场系统性风险。
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建筑行业周报（第二十九周）

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