建材行业周报（第二十九周）

本周观点：重视熟料淡季涨价，建议加大建材配置

上周大盘先跌后涨，上周五在资产新规细则发布的预期刺激下，金融领涨，全周维持横盘震荡。二季度机构整体减持建材，但我们认为机构季度加减仓并没有影响到建材标的中期走势。上周水泥熟料淡季涨价，我们预判 8月淡季过后，进入下半年需求旺季，水泥价格有望进一步抬升，行业整体盈利能力有望进一步增强。我们继续按照三条主线推荐建材公司，短期看中报业绩主线，中期推荐现金流好、高 ROIC 标的，长期看成长潜力较大的公司，建议加大建材配置。

子行业观点

水泥：水泥板块中报预告有出色表现，我们认为三季度水泥全年淡季底部将很快探明，对全年预悲观预期有望扭转。玻璃：我们认为玻璃行业下半年需求、供给、成本角度均有边际改善，三季度开始行业利润水平从前期低位有明显改善，有望迎来盈利修复的机会。家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉、品牌力提升，短期现金流优良有较强抵御风险能力。

重点公司及动态

短期看中报业绩主线，继续推荐塔牌集团、中国巨石、鲁阳节能。中期去杠杆环境下，推荐现金流好、高 ROIC 的海螺水泥、北新建材、伟星新材。长期看成长潜力较大、位于价值认可区间的蒙娜丽莎。

风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
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建材行业周报（第二十九周）

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