本周传媒板块表现平稳， 中报季持续关注流量整合及内容付费两大主线。 本周申万一级行业传媒指数下跌 0.13%， 跑输沪深 300（ 上涨 0.01%），跑赢创业板指（ 下跌 0.55%）， 在申万一级所有行业中排名 16 位。 申万宏源传媒互联网团队统计传媒板块 90 家主要公司2018H1 业绩，行业整体净利润增速约 5%。其中营销增速 16%（分众传媒带动） ，影视院线增速 0%（排除光线、华录百纳、皇氏集团影响），游戏增速 12%（排除金科文化影响），教育增速-16%（排除立思辰、秀强股份影响） ，但个股分化明显， 长期来看在线视频、图片、音乐、文字、 声音、虚拟物品等内容付费行业保持高景气。 本周阿里巴巴战略入股分众， 电梯媒体及头部流量生态公司业绩保持中高速稳定增长。
本周传媒板块涨幅前五为佳发教育（ 17.38%）、 台基股份（ 11.72%）、 富春股份（ 10.28%）、智度股份（ 10.02%）、 引力传媒（ 8.41%），跌幅前五为华闻传媒（ -40.87%）、 印纪传媒（ -25.77%）、 世纪天鸿（ -17.17%）、天神娱乐（ -12.22%）、 创业黑马（ -8.69%）。
新东方在线拟港股上市， 2018 财年前三财季营收增长 48.3%。 本周新东方集团控股子公司新东方在线提交港股招股书，公司业务体系包括大学教育（包括大学考试备考、海外备考、英语学习等）、 K12 教育、学前在线教育等。 2018 财年前三财季，公司营收达 4.85 亿，同比增 48.3%，归母净利润 0.80 亿，公司的学生人次总数达 140 万人。相比沪江等竞争对手，新东方享受品牌、师资、课程体系的优势，销售及研发费用率较低，未来将与腾讯等合作，提升教学平台功能和大数据分析能力。
奈飞公司 Q2 用户增速略低于预期，持续激进的内容投资策略。 Netflix2018 年 Q2 营业收入达 39.07 亿美元，同比增长 40.3%， Q2 单季毛利 16.17 亿美元，同比增长 9.7%，毛利率创新高达到 41.4%，净利润 3.8 亿美元，同比增长 485.9%。 公司 Q2 营收未达前期预告的 39.34 亿美元， 主要原因是单季全球总用户数增加 520 万，未达公司 2018Q2 预测620 万。 Q2 现金流量表内容支出达 30.33 亿美元，同比增长 14%，远高出 18.29 亿的流媒体内容库摊销额， 造成经营性现金流量净额为-5.18 亿美元， 体现公司激进的内容投资策略。
重点推荐个股： 1） 内容付费： 捷成股份（网络视频分发唯一龙头， 18H1 预计实现归母净利润 5.7-6.4 亿元同比增长约 16%，董事长及高管拟再增持不低于 1 亿元）；完美世界（ A股影游互动稀缺龙头，公司核心高管和制品人累计增持股票 4146 万元显示对公司发展信心，预计 H1 增速 16%）、阅文集团（港股唯一的在线阅读独角兽）；视觉中国（ A 股图片版权付费唯一独角兽，预计 H1 增速 30%）；百洋股份（ A 股视觉职业教育龙头，预计 H1增速 250%）； 2） 头部流量及多渠道变现： 分众传媒（电梯媒体行业惟一上市的独角兽，阿里战略入股，预计 H1 增速 30%）； 东方财富（互联网金融 O2O 变现平台，预计 H1 增速110%）； 光线传媒（ 18H1 预计实现归母净利润 20.4-21.4 亿元，线上线下电影发行绝对龙头）；中国电影（电影进口及全产业链惟一上市龙头, 预计 H1 增速 10%）；快乐购（ A 股在线视频付费稀缺的独角兽）；顺网科技（ “顺网云”边缘计算产品问世， 预计 H1 增速 30%）。
[url=]查看PDF原文[/url] |
|
转播
