交通运输行业周报（第二十九周）

本周观点

本周，建议继续加强防御配置。回顾上周，沪深 300 上涨 0.01%、交运指数下跌 1.87%。公交、铁路板块上涨 0.55%、 0.50%，因近期大盘波动，市场偏好铁路盈利稳定、分红率高，防御价值突出。航空跌幅居前：因人民币贬值、中美贸易摩擦等宏观因素，市场情绪偏负面。

子行业观点

航空-增持：上周人民币继续贬值 1.4%，但油价回落明显；建议静待汇率转向。航运 -增持：上周 BDI 上涨 5.28%， SCFI 和 BDTI 分别下跌 3.85%和0.79%。伴随下半年旺季到来，看好干散运价进一步提升。铁路 -增持：运输结构调整利好铁路货运量长期增长。机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。物流-增持：快递有望保持长期增长趋势但缺乏短期催化剂。公路 -中性：受贸易摩擦影响较小，配置首选高股息标的。港口 -中性：装卸费下调、禁止汽运煤，板块短期承压，港口整合、自贸港等主题有望延续。

重点公司及动态

公司推荐：周期底部、景气向上的南方航空、东方航空；格局分散大行业中优秀企业华贸物流；结构持续改善、免税招标兑现的上海机场；股息率高、正逢煤炭运输旺季的大秦铁路。

风险提示：国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。
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