【兴业定量任瞳团队】每日资讯20190411

行业资讯
人社部：推动重点省份尽快启动养老金委托投资
民企产权保护呼唤常态化机制
科创板受理企业增至62家问询19家
同业资讯
景顺长城集英成长拟任基金经理刘彦春：估值趋于合理市场回归基本面选股
瑞士再保险三度调整中国市场定位正加大战略投入
助力业务重构券商加大金融科技投入
产品资讯
第四批养老目标基金正式获批系今年首次
偏股型领跑新基金销售冬去春来

行业资讯
人社部：推动重点省份尽快启动养老金委托投资

2019年04月11日证券时报网
昨日，在上海举办的《中国养老金精算报告2019-2050》发布式暨养老保险降费形势研讨会上，人力资源和社会保障部社会保险基金监管局巡视员张浩表示，2018年底全国已经有17个省市委托全国社保理事会投资运营，未来将进一步推动重点省份尽快启动委托投资。
精算报告对未来30年养老保险制度进行了描绘，对过往制度发展历程做了分析总结。张浩指出，精算报告有助于监管部门了解制度当前存在的问题以及未来的发展趋势。同时有三方面问题对监管也提出了更高要求，一是老龄化压力巨大，大部分省份赡养率进一步提升，未来养老保险制度收支形势恶化。从全国来看，结余资金逐步增多，但各省发展并不平衡，有的省收入主要是靠中央和地方财政支付。而4月4日印发的《降低社会保险费率综合方案》中明确，自2019年5月1日起，降低城镇职工基本养老保险单位缴费比例至16%，这次降费以后，对各省养老保险工作将带来非常大的压力，原来有结余省份压缩了结余资金。二是养老保险基金收入组成当中，投资收入占比份额很少，财政补贴份额逐步增大。三是过去5年来多层次养老保险制度建设发展缓慢。
针对这三个问题，张浩谈到了解决方案。首先就是要完善养老保险制度，需要进一步加快基本养老保险基金投资运营。2015年，国务院颁布基本养老保险基金投资运营办法，明确了我国基本养老保险基金市场化改革方向。2018年底全国已有17个省市委托全国社保理事会投资运营8580亿元。养老基金投资一方面可以实现资产的保值增值，以应对老人的风险，另一方面也增加了制度的弹性，可以为制度提供降费的空间。未来人社部将进一步推动重点省份尽快启动委托投资。委托投资不仅要加快基本养老保险城镇职工结余的投资，还要推进城乡居民养老投资。
其次，也要加大力度推进第二支柱补充养老保险的发展。张浩表示，补充养老保险是我国养老保险体系的重要组成部分，对改善和提高退休人员生活具有重要的作用。但是自开始委托投资运营以来，发展近10余年，企业年金制度发展还是比较缓慢。截至2018年全国参加职工人数仅为2388万人，年末企业年金基金累计结存14770亿元。目前覆盖的人群少，补充养老作用发挥有限，特别是税收优惠政策的支持力度也还不够，缺乏鼓励和激励的作用。未来随着机关事业单位职业年金制度的建立和启动，应该进一步加大推动和扶持的力度，并进一步完善税收优惠政策，促进补充养老保险事业健康发展。
最后，还需要完善基本养老保险制度，推动第三支柱发展，也就是推动个人储蓄性养老保险制度发展。目前基本养老保险制度已经开始降低费率，养老保险制度以基本保险为主向多支付并重和综合发展转变，建立由国家税收政策支持的个人储蓄性养老保险，可以减轻第一支柱压力，也可以弥补第二支柱不足，可以满足人民群众日益增长的对美好退休生活的多样化需求。

民企产权保护呼唤常态化机制
2019年04月11日证券时报网
4月10日，最高人民法院对顾雏军等人虚报注册资本，违规披露、不披露重要信息，挪用资金再审一案进行公开宣判，判决撤销了对顾雏军的前两项控罪，并将挪用资金罪的量刑改为五年，这样，顾雏军的总刑期由原审判决的十年改为五年，有关部门还将依法把已经执行的罚金返还给顾雏军，顾雏军等人还可以依法申请国家赔偿。
2016年，中央深改委会议通过《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，对产权保护提出了三点原则：一是废除对非公经济不合理规定，完善平等保护产权的法律制度；二是政府不得以换届为由违约毁约；三是严格遵循法不溯及既往、罪刑法定、在新旧法之间从旧兼从轻等原则处理民营企业的历史问题。最高人民法院随即发文，提出依法处理历史形成的产权申诉案件，确有错误的坚决依法纠正。
此后，各地相继依法甄别、纠正了一批社会反映强烈的涉产权案件，2018年5月物美创始人张文中被最高法院改判无罪，就是其中的标志性事件。多年来，顾雏军不断通过媒体申诉“冤情”，备受关注，此次改判无疑是纠正涉产权案件的又一重大事件。
市场经济本质是法治经济，良好的法治可以大大降低企业面临的不确定性，从而激励企业家特别是民营企业家创业、创新，依法保护企业家人身权利和民营企业的合法产权则是最关键要素。中央深改委《意见》是保护民营企业产权的指针，特别是法不溯既往、罪刑法定、从旧兼从轻等三项司法原则大大提高了甄别纠正涉产权错案的可操作性，依此开展工作，中国非公经济产权保护无疑会大大改善。
近年来，有少数人不能客观评价民营经济，特别是去年以来出现了“民营经济退场论”的杂音，这在一定程度上影响了民营企业家的信心，影响了民营经济的发展。张文中案、顾雏军案等重要案件进入再审并改判表明，国家平等保护包括非公有制经济在内的各种所有制经济产权态度是明确的，这无疑有助于增强企业家的人身和财产财富安全感，使广大企业家能够安心经营、放心投资，也有利于稳定广大民众的心理预期，从而筑牢中国经济持续繁荣的基础。
当然，我们也要看到，保护民企产权，创造民营经济平等发展的环境，目前障碍并没有完全扫清，这些障碍有些是来自观念方面，有些则是因为行政权力逾越司法界限。完善对企业的产权保护，既需要以重要案件、典型案件为抓手，雷厉风行纠错纠偏，更需要司法上的常态化机制作日常的保证，这一机制包括两方面：一是健全涉产权错案甄别纠正的常态化机制，做到错案都能得到纠正且纠正速度比较快；二要大力提高基础司法水平，排除干扰，从一开始就最大限度地杜绝错案发生。做到了这两点，良好的法治环境就已经形成，就会改善和提高民营企业、民营企业家乃至社会公众的预期和信心。

科创板受理企业增至62家问询19家
2019年04月11日证券时报网
4月10日晚间，科创板受理企业再增5家，累计受理企业总数升至62家。当日还有特宝生物、中微公司、传音控股、交控科技等4家企业转入问询环节，总体已问询企业家数为19家。
据证券时报记者梳理，新获受理的华熙生物、方邦电子、柏楚电子、卓易科技、广大特材5家企业上市标准均选择了标准（一），其中小米基金和英特尔分别为方邦电子和卓易科技股东。
具体来看，来自山东的华熙生物是以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业。公司凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系。可比公司有通化东宝、未名医药、安科生物、景峰医药等。本次公司预计融资31.54亿元，主要投入研发中心提升改造项目、天津透明质酸钠及相关项目、生命健康产业园项目。
近3年华熙生物研发费用占营业收入比重分别为3.27%、3.14%、4.19%，略低于行业平均值，后者分别为4.89%、5.68%、5.75%。
值得注意的是，公司原间接控股股东开曼华熙曾于2008年10月于香港联交所主板首发上市，并于2017年11月完成联交所退市流程。为了拆除红筹构架、整合优势资产，开曼华熙退市后在2018年曾进行多次境内外重组、股权转让，并在2019年启动相关公司的注销及股权调整。
来自广州的方邦电子主营业务为高端电子材料的研发、生产及销售，专注于提供高端电子材料及应用解决方案。现有产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等。其中电磁屏蔽膜性能已达到国际领先水平，应用于华为、小米、三星等终端产品。公司预计融资10.58亿元，拟投入挠性覆铜板生产基地建设项目、屏蔽膜生产基地建设项目、研发中心建设项目等。
2016年～2018年方邦电子的研发费用占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。同时，公司称在同行中无可比公司。股权结构方面，公司控股股东为胡云连、力加电子、美智电子、李冬梅，共计持有63.65%股份。小米基金在今年3月26日耗资5000万元入股方邦电子，目前持股比例为3.33%，位列第8位。
来自上海的柏楚电子致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控制解决方案。公司主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。可比公司有维宏股份、四维图新、麦迪科技等。公司预计融资8.35亿元，将投资于“总线激光切割系统智能化升级项目”“超快激光精密微纳加工系统建设项目”“设备健康云及MES系统数据平台建设项目”等。最近3年柏楚电子的研发费用占比分别为11.31%、9.88%和11.47%，略低于可比公司平均水平，后者近3年占比分别为16.21%、17.32%、20.14%。
来自江苏宜兴的卓易科技致力于云计算产业链，主营业务包括云计算设备核心固件业务以及云服务业务。主要客户包括Intel、联想、华为等。可比上市公司有华宇软件、万达信息、南威软件等。公司预计融资3.50亿元，拟投入国产BIOS固件和BMC固件产品系列开发项目、基于大数据的卓易政企云服务产品系列建设项目。最近三年公司研发费用占营收比例分别为10.34%、10.17%、11.61%，高于行业可比上市公司。
同样来自江苏的还有广大特材，公司以高品质特种合金材料为核心业务，目前已形成合金材料和金制品两大产品体系，主要客户有中国中车、西门子、明阳智能等。可比公司有抚顺特钢、钢研高纳、日本大同等。公司预计融资6.90亿元，拟投入特殊合金材料扩建项目、新材料研发中心项目等。2016年～2018年公司研发费用占比分别为3.02%、2.78%、3.28%，行业平均水平则为2.36%、1.99%、3.86%。广大特材称，随着公司特殊合金等高端特种合金材料重点发展战略的确立，近两年公司重点发展产品的研发费用占相应营收比重则为76.26%、67.27%。
同业资讯
景顺长城集英成长拟任基金经理刘彦春：估值趋于合理市场回归基本面选股
2019年04月11日证券时报网
要在投资长跑中胜出，不仅需要在牛市时积极把握机遇，也要在熊市时有效控制回撤。拥有16年从业经验的刘彦春用“硬核业绩”证明他的长跑能力。他管理超过3年的景顺长城鼎益、景顺长城新兴成长三年期业绩在同类基金中排位前两位；所管理4只基金今年以来收益率都超过42%。
刘彦春擅长按照中长期选股逻辑，挖掘市场上真正稀缺的“奢侈品”。他认为，目前A股估值趋于合理、风险还不算大，未来市场风格有望重回基本面。
风险溢价回归历史均值
一季度行情回暖，投资者开始寄望牛市行情。刘彦春认为，本轮行情是一轮估值回归行情，目前股市风险溢价已回到历史均值水平。A股涨势凌厉，但企业经营整体情况是稳定的，巨大差异背后反映的是情绪面也就是风险偏好的变化。这一变化的发生，一方面是货币政策和财政政策出现拐点；另一方面，也是因为去年四季度市场估值极为便宜，股市定价中包含了足够多的风险，一旦风险因素发生逆转，估值修复的力量非常猛烈。
被问及是否会因上涨过多而担忧时，刘彦春直言，行情很少由于估值因素止步，短期内不用过于担心调整风险。相比2009年的大干快上，这一轮刺激政策更多的是以稳经济为目的，政策有弹性，若逐渐出现经济企稳、物价上涨、房价异动等，市场风险会随之聚集。
刘彦春还表示，如果政策面持续助力经济转型，经济增长模式转为“高质量增长”，出台减税等一系列政策，让资源配置由企业做主，市场将真正迎来整体性投资机会。
市场回归基本面选股
关于二季度布局，刘彦春表示将积极应对宏观环境变化，及其对微观层面的影响，据此考虑进一步降低组合风险。在这个时点布局，不能仅仅考虑估值扩张因素，更需要聚焦企业盈利等基本面。
刘彦春表示，市场估值扩张阶段，主题投资往往会盛行，比如今年的工业大麻、边缘计算等主题表现非常抢眼。但这些投资机遇主要与情绪相关，与企业经营情况的关联度很低。市场估值扩张接近尾声，未来有望重新聚焦企业基本面。踏踏实实做好公司研究，投资风险相对可控。
对于资金动向，刘彦春强调，不用过于关注北上资金的操作。A股近期每天成交量都接近万亿，而外资买卖仅有几十亿。不过，外资选股标准仍然值得参考，可能会对A股市场风格带来深远影响。
具体到选股上，刘彦春称，选股时要考虑投入产出和成长潜力两方面指标。高投入资本产出意味着在行业内具备竞争优势，同时也有良好的内生性增长能力。只有高投入资本产出、高成长的公司，才可以为股东持续创造价值。历史上高回报的公司普遍具有远超平均水平的投入资本回报。
“我们更相信基础的东西，即竞争的经济体所蕴含的合理回报水平。那些能够正确应对外部环境变化、具备创新和冒险精神的企业家，才是市场上真正稀缺的奢侈品。”对于即将管理的景顺长城集英成长两年定开混合型基金，他也表示会保持一贯风格，根据市场情况挖掘有价值个股，构建组合。
展望未来，刘彦春相对乐观，认为今年市场整体将进入一个相对宽松、估值扩张的年份，可选择股票数量较去年要多很多。

瑞士再保险三度调整中国市场定位正加大战略投入
2019年04月11日证券时报网
随着中国转型升级以及扩大开放，外资机构正在重新评估对中国市场的战略定位。全球再保险巨头瑞士再保险（瑞再）就是其中一家。

过去十多年来，瑞再集团对中国市场的定位经历过变化，从较早的“新兴市场”，到约5年前定位的“高增长市场”，到现在，最新定位成“重要的战略市场”。
瑞再中国总裁陈东辉近日介绍，瑞再集团对中国市场做了重新定位，认为中国是“重要的战略市场”。基于集团从上到下的共识，瑞再在加大对中国的战略投入。未来，瑞再这一再保机构之于直保公司的角色，也将发生变化。
最新定位基于两大背景
陈东辉介绍，瑞再对中国市场的最新定位，基于两个背景：一是中国保险行业的增长前景。瑞再研究院近期发布的sigma报告指出，中国和亚洲新兴市场依然是保险业增长的引擎，中国极有可能在2030年代中期成为全球最大的保险市场。“预期中国市场有强劲增长的前景，重要的战略市场这个定位就有很好的基础。”
第二个背景是中国正在推进扩大开放的政策，为包括瑞再在内的外资保险主体，提供了一个非常好的窗口期。去年，我国宣布了金融业开放12条措施，涉及银行、证券、基金、保险等领域。
陈东辉表示，对应中国市场最新定位，瑞再集团高层已在多个场合表示要加大对中国投入，比如将瑞再全球最优秀的资源集中投到中国市场，进行战略性投入。
加大投入听起来是一个大概念，但要投到什么地方？陈东辉说，投入有具体的落点，这要从瑞再的定位、业务聚焦点的变化说起。
传统上，再保险人作为直接保险公司（直保公司）的保险，所做业务是帮助直保公司解决风险分散问题和提供承保能力支持，属于外部的服务提供商。现在，瑞再的角色目标是直保公司共同开发解决方案的合作伙伴，成为直保公司全产业链中内部的参与者，“从直保公司的外部逐渐走到直保公司的内部去”。
“我们希望能够跟直保公司走得更紧，直保业务链条中任何一环有需求了，我们就出现并带来价值。而不是说每年年底续转的时候，他们来找我一次，我们把合约续转了，我们的任务就结束了。”陈东辉说。这样，再保充分发挥自身汇集行业数据、专业技术和业务经验的优势，一方面帮助直保公司业务做得更好，另一方面也能更深地植根到行业中，分享未来中国保险行业高速增长。
风险认知是核心竞争力
陈东辉表示，瑞再对中国市场的最新定位以及自身要做的角色转变，要求其在“解决方案”方面步子能够迈得更大、进展的速度能更快一点，这也是加大投入的具体所在。
“在给直保公司提供的解决方案中，我们的价值就体现在能够看到直保公司不一定看得到的风险洞察。”他表示，对风险的认知是再保真正核心的竞争力，所有的解决方案都基于此，因此在中国加大投入就是投入到解决方案中，更基础的是要投入到研发，以对各种主要风险能够有最领先的认知。
他进一步称，瑞再已有150年历史，对传统的风险可以说心里非常有底，比如对巨灾等自然灾害有多年的数据，已经掌握了规律，能够把它转化成很好的保险产品或者风险解决方案。但是对于国内日新月异的一些新的风险池和对应的产品研发，瑞再还需要加大投入力量。
陈东辉称，未来两到三年，瑞再在中国研发方面的投入可能会让外界惊艳，其会逐步加大跟高校、直保公司的合作，不仅解决行业具体问题，也会对一些基础性问题给出解决方案。

助力业务重构券商加大金融科技投入
2019年04月11日中证网
当前金融科技日益成为证券行业发展的重要驱动力，越来越多的券商将金融科技确立为战略发展方向，不惜重金投入。中国证券报记者梳理已披露的2018年券商年报发现，华泰证券、国泰君安、海通证券、广发证券等头部券商，金融科技投入不断提升，有的去年投入已超10亿元。
海通证券相关负责人近日对中国证券报记者表示，近年来，整个证券行业都非常重视金融科技的发展。从技术领域看，大数据和云计算技术已经在行业内开始大范围使用，目前云计算行业实践经验日益成熟，正是后发企业加速实施，实现弯道超车的好时机。积极有效地应对行业变化趋势，加速对金融科技包括移动互联技术、云计算、大数据、人工智能等方面的研究与应用，是公司未来科技工作的战略重点。
大手笔增加投入
华泰证券在2018年年报中称，信息技术投入主要包括：IT资本性支出（包含软、硬件采购费用和应用开发费用）、IT日常运维费用、机房租赁和折旧费用、线路租赁费用以及IT人员薪酬等。2018年，按照母公司口径，公司信息技术投入总额为10.85亿元；包括母公司和主要子公司在内的信息技术人员达到740人，较去年538人，同比增长37.55%。
国泰君安指出，2018年公司在信息技术方面投入达10.51亿元，占公司上一年度营业收入的比重为6.08%。其中在财富管理领域，国泰君安强化金融科技运用，推进智能理财建设，提升专业化服务能力，向财富管理转型显现成效，手机终端君弘APP用户较上年末增长36.9%，月活跃度排名行业第二位。
上述海通证券相关负责人表示，2018年公司信息技术投入6亿元，科技为业务赋能开创了新局面：一是发布了全新的“e海通财”互联网金融平台版本，实现移动端与PC端的“双璧合一”；二是通过人工智能与业务结合，推动科技运维、财务管理、业务运营、风险管理迈向智能化时代，财务共享中心、智慧运营处于行业领先水平，特定股东股票交易事前风控开行业之先河；三是通过海通大数据平台建设，为对客服务和内部管理的数据分析与可视化展示提供了更全面、更便捷、更直观的途径；四是通过海通金融云战略的实施，投产了行业首个混合金融云平台，建成了行业首个千人级办公桌面云。
广发证券在2018年年报中指出，报告期内，公司搭建三大核心系统全面支撑财富管理业务发展，建设投资管理业务专属量化平台、集团公司全球研报发布系统、新一代投行业务管理系统、广发资管智能投研系统等。公司通过自行开发、合作开发、委托开发等方式建设信息系统管理平台、购买软硬件设施并对其进行维护等研发总投入金额为7.73亿元，占营业收入比例为5.06%，较2017年的2.42%，大幅提升。
申万宏源证券年报数据显示，2018年，公司信息技术投入总额为4.97亿元。也有券商如光大证券表示，2018年聘请知名IT咨询公司，协助优化金融科技战略。
数字化重构各项业务
国际领先金融机构的发展表明，充分运用金融科技手段推动业务转型，是证券公司业务发展最为重要的战略选择之一。
从目前金融科技在证券行业的应用看，不同细分领域的落地程度仍有差异。海通证券表示，在具体技术领域，大数据和云计算技术已经得到了广泛的认可，在行业内开始大范围的使用，云计算IaaS和PaaS技术路线基本明确，行业实践经验日益成熟，正是后发企业加速实施，实现弯道超车的好时机；人工智能技术处于试点应用阶段，但也已结合部分业务场景如智能客户服务、智慧运营、金融文档自动审核等开始发挥效用；区块链技术，在金融领域被寄予厚望，但由于未找到合适的场景且技术的成熟度有待进一步加强，目前仍处于研究和探索阶段。在行业技术共享方面，行业的核心机构如深交所也成立了金融科技研究中心，共同开展行业金融科技课题研究，推动金融科技研究成果落地和共享。
展望未来金融科技布局，上述海通证券相关负责人表示，在基础设施建设方面，根据行业发展趋势，海通证券将持续大力实施金融云战略，加速推动传统IT基础设施全面转型。在大数据战略落地方面，围绕“1+3+N”方式实施大数据战略，其中，“1”是指大数据平台，“3”是指人工智能、统一报表和数据分析、数据管控三大公共工具平台，“N”主要指经纪、互联网、运营、财务、风控、投行、投资、研究等各种应用场景。在实现智慧海通方面，以大数据平台为中心，以人工智能平台为基础，全力打造“海通大脑”。
华泰证券表示，将进一步用数字化重构面向未来的业务流程、运营机制和管理模式，推进系统整合和数据穿透，实现全方位数字化转型。其中，财富管理方面，2019年，集团将强化智能化的科技运营和管理，进一步完善面向客户的服务平台与面向投资顾问的工作流平台，优化线上线下一体化业务体系。
“纵观国外顶级投行，高盛和摩根大通不断地增加科技投入，向科技公司看齐。国内各大券商也紧密布局金融科技，引进金融科技人才，打造金融科技核心竞争力。与券商业务联系最为紧密的，当属人工智能的运用，特别是在经纪业务下行的市场下，布局人工智能将为券商成功转型财富管理取得先发优势。”长城证券分析师刘文强表示。
产品资讯
第四批养老目标基金正式获批系今年首次
2019年04月11日证券时报网
养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要组成部分，备受市场关注。证券时报记者了解到，继去年三批合计40只养老目标基金获批后，第四批养老目标基金也于近日获得“准生证”，这也是今年首次养老目标基金获批。
据华南一家基金公司人士表示，该公司日前拿到了新的养老目标基金“批文”，计划以最快速度投入发行。
记者从另一家基金公司也了解到，该公司在清明节前获得了养老目标基金批文，正在安排发行档期。“拿到了批文，过段时间就将有产品面市。”有基金公司人士说。
实际上，3月底4月初，有多家基金公司表示拿到第四批养老目标基金的批文。新获批的养老目标基金部分属于2018年4月11日第一批上报的养老目标基金，也有一些为去年下半年上报的产品。
据证监会官网显示，目前在等待“准生证”的养老目标基金共计44只。已经批复的3批产品中，首批是14只、第二批12只，第三批养老目标基金是在去年12月28日正式拿到准予注册的批复，包括13家基金公司的14只基金。
据一位业内人士表示，去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点，期限一年。行业都在期待，今年5月1日之后，公募基金成为个人养老金税延的投资品种。因此，前三批40只产品中不少都在力争抢在5月1日之前成立，争取及时参与个人养老金税延投资。
数据显示，目前有10只养老目标基金处于发行期，发行节奏也明显加快。不过，因为养老目标基金的密集发行，业内人士也开始担心渠道的承受能力，过于拥挤不利于发行。有基金公司另辟蹊径，将养老目标基金申请变更为发起式基金，确保发行成立。
近期，渠道也传来乐观消息。有银行渠道人士反馈，去年成立的养老目标基金业绩不错，带动了近期养老目标基金的发行。“部分赎回银行理财产品的客户，风险偏好不高，正好有一年期理财的需求，看到此前成立的养老目标基金业绩表现突出，考虑认购近期新发的养老目标基金。有客户一次认购了40万元正在发售的养老目标基金。”建行一位理财经理称。
有基金公司市场部人士透露，已成立的养老目标基金暂时未进入公司重点持续营销之列。“毕竟精力资源有限，现在主要销售其他基金产品，待税延政策正式落地后，再集中全面推广养老目标基金定投，那样会收到事半功倍的效果。”
也有基金公司人士表达了类似的看法。一位基金公司人士称，所在基金公司旗下的养老目标基金成立时间不长，没有历史业绩积累。若是现阶段去向银行推广养老目标基金定投，难度很大。而且其公司内部实施事业部制，市场部考核也有规模利润导向，很难花费大量精力去做养老目标基金的持续营销。

偏股型领跑新基金销售冬去春来
2019年04月11日中证网
A股市场的持续走强让基金销售市场也逐步走暖，尤其是偏股型基金，正受到渠道的热捧。以高仓位的股票型基金为例，WIND数据显示，按基金成立日计算，今年3月份就有18只股票型基金成立，合计首募金额为191.15亿元，较2月份增长10倍有余，与1月份相比，也增加两倍以上。4月份仅仅过去10天，就有5只股票型基金成立，合计首募金额达到50亿元。
业内人士认为，在牛市氛围逐渐增厚的背景下，投资人资产配置中会不断提升权益类的比重，而股票型基金和偏股型混合基金会成为他们重要的选择对象。从历史情况来看，新基金发行的回暖与市场的走牛正相关，但如果频繁出现百亿销售额的新基金，则需要引起投资人警惕，有可能是阶段性头部的信号。
渠道暖风频吹
由于缺乏资源和知名度，新基金发行常常是小基金公司的软肋，但借助A股走强的东风，小基金公司也能在渠道感受到新基金发行的暖意。
上海某小型基金公司的市场部负责人向中国证券报记者表示，公司近日发行的某只股票型基金，在渠道上线销售的第一天就突破了1亿元，让公司上下都十分惊喜。“过去几年里，渠道对于小基金公司的支持力度很小，经常要费很大的力气才能满足新基金成立的条件，没想到最近的市场这么好。”该负责人说，“看来，A股的财富效应确实在激发更多的资金入场。”
事实上，除了高仓位的股票型基金，偏股型混合基金的销售近期也表现抢眼。WIND数据显示，按基金成立日计算，3月份39只混合型基金的首募额合计354.44亿元，平均发行份额9.09亿元，与1月份的30只混合型基金合计首募139.8亿元相比较，无论是总量还是平均发行份额都翻了一番。而4月份刚过去的10天时间里，5只混合型基金的合计首募金额就达到了81.75亿元，单只基金平均发行份额攀升至16.35亿元。
不仅如此，伴随着偏股型基金热销，今年以来偏股型基金在新基金销售中的占比也不断提升。WIND数据显示，3月份，股票型基金占新基金销售总金额比例为10.62%，较1月份翻了一番有余，而混合型基金占新基金销售总金额比例为29.4%，较1月份增长了五成左右。而4月份的前10天里，混合型基金占同期新基金销售总金额比例激增至56.28%，投资者“权益情结”正在加速攀升。
“头部效应”渐显
值得关注的是，在新基金销售不断回暖的同时，知名基金经理的“头部效应”也在不断放大。
睿远基金便是典型的案例。在陈光明、傅鹏博两大明星基金经理的光环照耀下，虽然此前专户已经发售上百亿元，但其首只发行的公募基金产品依然引来超过700亿元的认购资金，被迫启动比例配售。无独有偶，虽然属于小型基金公司，但由于明星基金经理丘栋荣领衔，中庚基金旗下的中庚小盘价值股票型基金也在短短一周左右时间实现了32亿元的首募额。
值得关注的是，在明星基金经理执掌的新基金不断“吸金”的同时，却出现了不少缺乏知名度的偏股型基金近期频频遭遇大额赎回的现象。上海某混合型基金的基金经理就告诉记者，随着市场反弹的深入，不少持有人出现了“落袋为安”的想法，动辄数千万的赎回单不断出现，导致自己不得不被动抛售股票，无法在春节后的强势行情中取得更好的收益。“感觉这就是一个恶性循环，但趋势如此，没有深厚沉淀的年轻基金经理要想获得持有人的充分信任，很难。”该基金经理说。