匿名人员
2018-9-25 00:43
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行情走势
上周，沪深 300 指数上涨 0.81%，计算机行业下跌 0.41%，行业跑输大盘1.22 个百分点，其中硬件板块下跌 0.60%，软件板块下跌 0.35%， IT服务板块下跌 0.32%。 个股方面易联众、 南洋股份、 久远银海涨幅居前； 丝路视觉、 天源迪科、 路畅科技跌幅居前。
国际市场
三星宣布下半年推出智能音箱，采用 Bixby 语音助手；英伟达提供Pegasus，打造自动驾驶生态系统；谷歌发布 AI 芯片 Edge TPU，可用于支持物联网设备；东京开始测试自动驾驶出租车， 2020 年正式推出。
国内市场
铁甲和 G7 成立合资公司，实现“ AI+IA”布局； 京东云发布智能教育战略，同时布局线上线下教育； vivo 成立人工智能全球研究院； 美团推无人配送开放平台，外卖将实现人车混送。
A 股上市公司重要动态信息
科大国创：拟 6.91 亿元购买贵博新能 100%股权；榕基软件：全资子公司拟增资易股天下 300 万元获 1%股权；润和软件：拟 510 万元占比 51%设立润和润云；易华录：控股子公司拟 1005 万元占比 33.5%设立智慧华川 ；东方国信：拟分别在广州市和无锡市设立全资子公司；南威软件：中标 6450 万元智能感知大数据平台建设项目；东方通：拟推 1200 万份股票期权激励计划；汇纳科技：拟推 344.25 万份股票期权激励计划；久远银海：与平安好房签署战略合作协议；东华软件：全资子公司与腾讯云计算、九州通签署战略框架合作协议；金卡智能：子公司签订 450-500 万欧元海外经销合同。
投资策略
上周，沪深 300 指数震荡收涨，中小板和创业板全周收跌弱于大盘。计算机行业小幅下跌，行业内个股跌多涨少，行业内概念板块中职业教育、智能物流、智能 IC 卡等板块涨幅居前，次新股、 去 IOE、网络安全等板块跌幅居前。估值层面，行业目前的市盈率（中信， TTM）为 53.5 倍，相对于沪深300 的 估 值 溢 价 率为 349.58% ， 2013 年 至 今， 行 业 的 估 值 区 间 为39.77-95.33 倍，目前仍高于 2013 年以来的底部，因此从整体看，行业估值仍存调整空间。上周， 谷歌发布 AI 芯片 Edge TPU，可用于支持物联网设备，使传感器和其他设备能够更快地处理数据。谷歌进军“定制芯片”市场，是其试图扩大云计算市场份额、与亚马逊(Amazon)和微软(Microsoft)加强竞争的一种方式。我们认为，随着谷歌布局的深化，与亚马逊等巨头的云计算竞争将加剧，有利于云计算行业服务的提升和价格的下降，对云计算上层应用商构成利好。 此外，三星宣布下半年将推出智能音响，而 vivo 成立人工智能全球研究院， 科技巨头纷纷布局自己的人工智能生态圈。我们认为，随着资金的投入和竞争的推动，人工智能在各行业的应用产品有望大量出现，行业内产品的销售规模有望在近两年实现爆发式增长，利好相关上市公司业绩，建议投资者关注人工智能领域掌握核心竞争力并拥有竞争门槛的公司。 从基本面角度看，行业整体目前仍不具备明显估值优势，相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素仍是行业基本面改善的重要羁绊，商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。我们认为，项目型、渠道型标的由于技术壁垒相对较低，更多地依靠销售、渠道等优势获取项目，此类公司在业绩对赌到期后存较大的业绩变脸风险，而产品型、技术型公司由于依托知识产权壁垒等，整合难度相对较小，此类公司在业绩对赌到期后的业绩变脸风险相对较小， 建议投资者关注。 8 月将进入上市公司半年报密集披露期，请投资者重点关注内生增长强劲或掌控核心竞争力的、业绩边际有所改善的公司进行布局。综上， 我们继续维持行业“中性”的投资评级，股票池继续推荐太极股份（002368）、恒华科技（300365）、汉得信息（300170）、浪潮信息（000977）。
风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。
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