通信行业周报：拥抱光通信、云计算，勿忘8月风险

聚焦光通信和云计算，警惕贸易摩擦加剧。中报季紧盯业绩，通信寒冬，光通信和云计算格外亮眼，光通信国内厂商有望凭借产能优势，进一步蚕食国外厂商份额，需重点关注。但需警惕的是，随着 8 月 20-23 日美国 2000 亿加征关税听证会临近，一方面需防范贸易摩擦加剧，另一方面通信板块作为市场关于贸易摩擦的情绪风向标，担忧情绪易反复加剧波动风险。本周继续推荐：石英股份 603688、天源迪科 300047、亿联网络 300628、中际旭创300308、光环新网 300383。

诺基亚发布 Q2 财报，亏损收窄但表现仍旧疲软，5G 将近，中国设备商有望享受更多红利。诺基亚公布 18Q2 业绩，实现净销售额 53 亿欧元、营业利润 3.34 亿欧元，分别同减 6%、42%，报告期内亏损 2.71 亿欧元，去年亏损 4.33 亿欧元，收窄 37%。对比其他三家，爱立信因为成本开支大幅削减，运营利润扭亏为盈尚存一战之力，但总体来看中国必成为本次通信革命的领导者。随着 5G 预期修复、研发应用稳步推进，通信业春天脚步将近。

运营商公布 6 月运营数据，固网用户数方面，中移动有望在 2 个月内实现对中电信的反超。移动业务方面，中电信连续 3 个月夺得 4G 用户净增量第一；固网业务方面，中移动累计固网用户 1.35 亿，仅落后中电信 555 万户。中移动当前月均新增 400 多万固网用户，预计将在两个月内实现反超。 “量变”已近达成，“质变”将成其下阶段主攻重点。

上周大盘上涨，通信板块下跌。从细分行业指数看，运营商、卫星通信导航、量子通信、移动互联分别上涨 5.1%、1.9%、1.7%、-0.3%，表现优于通信行业平均水平。光通信下跌 0.5%，表现与通信行业平均水平持平。通信设备、物联网、云计算、区块链分别下跌 0.8%、0.8%、1.4%、1.8%，表现劣于通信行业平均水平。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G 进度不达预期；运营商资本开支下滑；光通信需求增速放缓。
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