【投资要点】
上周家用电器板块下跌 0.15%，上证指数上涨 1.57%,沪深 300 指数上涨 0.81%，创业板指下跌 0.93%。家用电器各子行业中，照明设备涨幅最大，上涨 4.70%，白色家电跌幅最大，下跌 0.85%。2017 年初至今涨幅排行中，家用电器排第 11 位，跌幅 11.75%。
上周小米推出了售价为 1999 元的米家互联网空调，匹配的是 1.5 匹、变频和三级能效的性能配置，公测活动期间用户仅需 999.5 元外加 200元的安装费即可购得。这是小米第三次进军空调行业，产品延续了其高性价比的特点，相比同等参数和价位的其他品牌空调，小米空调具备一定的竞争优势。市场对小米空调能否颠覆传统空调行业存在一定的担忧，我们认为：1）我国空调行业当前竞争格局稳定且集中度高，小米空调的切入可能将促使空调低价位段市场的进一步洗牌，但较难对高端市场形成冲击；2）技术提升是企业立足的根本，小米在研发投入（用于空调）和成本控制方面难以达到主流品牌的水平；3）渠道是龙头企业保持业绩持续增长、份额不断扩张的壁垒所在，小米空调主要发力线上市场，拥有线上线下双渠道的龙头仍具备护城河。
当前行业正处于智能家居的风口，智能家居的快速发展使单个产品的独立竞争优势有所削弱，空调作为目前家电内和人互动最多的产品之一是智能家居闭环中的重要一环，卡位智能空调也体现出小米打造品牌生态链的战略意图。长期来看，小米突破渠道、品牌和技术从物联网切入寻求差异化竞争优势，对空调行业未来的发展有一定的引领作用，但当前我们依旧维持传统龙头企业具备相对竞争优势的观点。
【配置建议】
投资方面，谨慎看好美的集团（000333），建议关注格力电器（000651）和青岛海尔（600690）。
【风险提示】
外汇波动风险；
房地产景气下行；
原材料价格上涨风险。
查看PDF原文 |
|
转播
