匿名人员
2018-9-25 00:42
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钢材价格反弹。本周（7月23日-7月29日）螺纹钢价格上涨，上海地区上涨70元/吨至4180元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区为4260元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区为4700元/吨。本周镀锌价格微跌，上海地区价格为5030元/吨。本周高线价格上涨，上海地区上涨60元/吨至4520元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨20元/吨至4330元/吨。
钢材社会库存回升。钢材社会库存下降10.5万吨至989.4万吨，其中螺纹钢下降8.10万吨至447.55万吨；线材下降2.80吨至118.17万吨；热卷下降1.52万吨至211.25万吨；中板上升2.51万吨至95.42万吨；冷轧下降0.16万吨至117.63万吨。
原料价格焦煤、焦炭价格持平、矿石上涨。本周河北主焦煤车板价持平为1480元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为1950元/吨。本周矿石价格上涨，普氏62%矿石指数上涨2.55美元/吨至67.35美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨至675元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降19.75万吨至1.534亿吨，日均疏港量下降12.2万吨至262.23万吨。
行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨8.05%，强于沪深300指数（上涨0.81%），社会库存继续保持1000万吨以下，钢价集体在高位上扬。2018年需求边际走弱，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的中期逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，供给、需求对于钢价的边际影响弱化，趋势性行情难有，建议关注短期优质钢铁个股中报业绩超预期反弹和下游预期供暖季限产提前补库，可能造成三季度淡季不淡的波段性反弹。另外我们也强调由于板块、个股PE估值均处于历史底部，一旦经济走低悲观预期扭转，阶段性向上的弹性力度会超预期。上调行业评级为“推荐”。
本周重点推荐个股及逻辑：本周全国高炉开工率下降3.59pct.至67.40%，盖因唐山限产持续发酵，因天气恶劣、唐山采取烧结机、竖炉全部临时停产措施，唐山地区钢厂的产能利用率也大幅回落13.95pct.至65.49%。环保限产措施持续超预期严厉，带动了近两周现货价格高位上扬和期货价格贴水修复。往后看今年供暖季限产的区域会由2+26城市扩展到汾渭平原11城和长三角三省一市，这足够支撑钢价在下半年维持高位。需求端资管新规细则出台，为A股流动性带来边际缓释，国常会提扩大内需、积极的财政政策再积极，钢铁下游的基建投资下半年可能企稳、反弹，一改需求悲观预期。当前社库仍处低位，配合优质钢企出色的中报，板块、个股低估值，股价向上弹性大。继续推荐关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。
风险提示：钢材产量快速增加；国外钢材价格下跌超预期；国外矿山主动减产；相关重点公司未来业绩的不确定性。
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