电气设备行业研究报告：补贴政策或将保持不变提振市场对于风电板块信心

最新研究观点：

补贴政策或将保持不变，提振市场信心。据媒体报道，国家能源局近日表示，不区分存量、增量资产，可再生能源补贴强度维持20年不变。可再生配额制预计于年内出台，与绿证制度结合促进新能源长期发展。7月初，国家能源局先后召开两次闭门座谈会，重新确定了配额制的思路和与绿证制度相结合的方式。目前削减存量补贴的方案已取消，新方案或将保持新能源补贴强度不变，同时引入绿证交易制度。这种做法一方面缓解了政府对于新能源补贴缺口的压力，另一方面绿证收入的回款速度较快，也能够有效解决企业因补贴拖欠形成的现金流压力。国家能源局对于补贴和配额制的发声，有助于增强市场信心。

投资建议。我们继续看好风电行业的投资机会。1-6月风电行业数据持续向好：累计装机7.53GW，同比增加25.3%；平均利用率提升16.2%；累计发电量增长22.9%。二季度板块整体超跌，目前利空因素已基本释放完全，市场预期已被重新定位。竞价上网新政对陆上集中式及海上新增规模存在一定影响，但运营商对于利用率敏感度更高，较丰厚的内部收益率使其投资价值凸显。设备商方面，我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技、塔架厂商天顺风能，两家公司除具备行业领先的技术及成本优势外，还可通过海外项目削弱国内市场带来的不确定性因素影响。建议关注细分领域优质标的康达新材、中材科技、禾望电气、杭齿前进等。

一周行业热点

可再生能源配额制年内出台补贴强度20年不变；

一般工商业电价四个月“三连降”；

IEA：全球能源投资严重不足。

核心组合上周表现：电气设备行业指数周涨幅1.7%，累计收益率-16.7%。

风险提示

新能源装机规模不达预期；原材料价格大幅上涨。

风电竞价上网价格过低；整机价格大幅下挫。
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