匿名人员
2018-9-25 00:42
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主要化工品涨跌幅情况
涨幅前五：PX(9.12%)，煤焦油（8.47%），磷酸铁锂正极材料(6.90%)，聚合MDI（6.41%），溶剂DMC(6.06%)
跌幅前五：B5（-7.32%），电解液（磷酸铁锂）（-6.25%），DMF(-4.05%)，动力煤（-3.95%），VE（-3.70%）
上周行情回顾
7月23日国务院常务会议召开，会议要求更好发挥财政金融政策作用，积极财政政策要更加积极，货币政策方面保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕。化工板块受此利好，前半周上涨。但周三以来，市场预期此次政策宽松不会走“大水漫灌”形式，板块又有所回调。
上周PX价格环比上周9.12%，PTA价格环比上涨1.79%。受人民币汇率贬值及下游PTA需求旺盛影响，PX国内报价大幅上涨。PTA现货价格已稳稳站上6000元/吨，目前库存低位，在成本PX上涨和下游聚酯需求持续旺盛带动下，PTA价格有望继续上涨。
上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数涨幅1.20%，上证指数和沪深300分别上涨1.57%和0.81%；6个二级子行业5个涨幅为正；31个三级子行业中，21个涨幅为正。
近期推荐公司及主要观点
上周原油（WTI）价格下滑1.21%，但原油价格进入“中油价”时代格局明确，利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧收缩，龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底，龙头扩产，集中度提高。此外，受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入，下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好，值得长期关注。
（1）万华化学：公司正推进吸收合并万华化工，进一步巩固全球MDI龙头地位，2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长，13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。
（2）原油及工程服务产业链：在原油价格震荡上涨的大背景下，上游盈利提升，经济增长信心修复，下游“化工型”炼厂持续景气；聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高，下游复工，需求提升；油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）、新凤鸣、通源石油、中国化学。
（3）煤化工产业链：油价提升，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性明显提升，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头，鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链，且构建了极高的环保及园区壁垒，叠加新增产能投放，估值低位。
（4）农化板块：作为油价后周期品种，2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长，重点推荐金正大、新洋丰。
（5）产品涨价：行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清，环保高压下进一步收缩行业供给，需求端稳中有升，重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。从2017下半年以来，英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响，全球尼龙66产业链供应持续偏紧，尼龙66价格高位运行。重点推荐全产业链配套，国内尼龙66龙头神马股份。
（6）成长股：经历中兴事件，中国半导体行业发展迫在眉睫，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的，重点推荐雅克科技、飞凯材料。同时，抗老化剂行业小而美，利安隆作为龙头，量价齐升助力公司业绩增长，重点推荐利安隆。
本周金股组合
太平洋化工金股组合自17年4月17日推出至今，累计收益50.67%，跑赢上证综指53.47%，跑赢化工行业53.09%。上周金股组合累计收益-0.06%，跑输上证综指2.13%，跑输化工行业1.43%。本周金股：万华化学（20%）、桐昆股份（20%）、新凤鸣（20%）、金正大（20%）、新奥股份（20%）。
风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。
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