汽车行业周报第30期：下半年对宇通保持乐观，继续推荐高发和保隆

【Top Call】年初以来，我们的投资思路是反复强调黑天鹅后的投资机会，我们下一步的思路是推荐估值低，但公司成长性依然很强的零部件公司。重点推荐宁波高发和保隆科技。宁波高发：类似星宇股份 LED 大灯逻辑：行业渗透率快速提升确定性+客户确定性，未来 3 年业绩高增长的确定性很强，此外公司在虚拟液晶仪表、方向盘传感器等汽车电子布局也日趋完善。保隆科技：贸易战升级，对公司影响微弱，TPMS 北美贸易区生产和气门嘴美国本土生产对冲风险，尾管市场小受影响低，同时公司管理层卓越，全景环视系统进入爆发期，TPMS 3 年 5 倍空间。

【节能与新能源汽车】与市场预期不同，我们认为下班应对宇通乐观。对宇通新能源客车下半年涨价的不确定是目前公司股价出现大幅回调的主因。但是从时间来考虑，涨价并非一蹴而就，而是循序渐进，从与下游客户沟通来看，Q4 大概率实现量价双升。从成本端考虑，电池采购价格下半年才能敲定，会有进一步下行空间，并且上半年多出的价格会进一步追溯，增厚 H 2 业绩。价格上升，成本下降，宇通 H2 盈利能力有望回升。

【乘用车】上汽大通的 C2B 客户定制化服务的研发、生产、销售策略一定程度上满足了客户的个性化需求，但我们认为 C2B 无法作为车企的核心竞争力而存在，只能作为营销辅助手段，因为 C2B 模式在引领潮流产品创新，客户受众广度，以及对工程师工作量等方面存在较大缺陷，无法帮助企业更高效推出引领潮流的全民汽车产品。我们认为车企应该更加专注于符合未来社会发展阶段的能够引领需求的创新性产品，靠眼光与车型产品而不是服务去构筑竞争力与互城河。

风险提示：宏观经济不及预期，新能源汽车销量不及预期
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汽车行业周报第30期：下半年对宇通保持乐观，继续推荐高发和保隆

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