化工行业2018年中期策略：从油价、环保及行业趋势优选投资机会

国内去杠杆，宏观经济面临下行压力

GDP增速面临压力： Q2同比增速6.7%，相比Q1下滑1个PCT，去杠杆背景下面临下行压力。

社融增速下降：上半年新增9.10万亿，同比下降18.2%； 6月新增1.18万亿，同比下降33.4%。银行非标业务继续收缩，违约事件频发，严监管政策下企业融资难度提升。

M2余额增速新低： 6月末M2余额177万亿，同比增长8.0%，增速较上月下降0.3个PCT，较上年同期下降1.1个PCT，创历史新低。

海外继续复苏，贸易战成不稳定因素

全球经济延续去年的增长势头，复苏趋势未变。展望下半年，美国或将强劲增长，欧元区和日本经济维持温和复苏，新兴市场整体保持较高增速。

中美贸易摩擦加剧，出口呈回落态势： 6月份对美出口增速3.8%，增速下滑23.8个PCT。 6月新订单指数、新出口订单指数分别为53.2%及49.8%，较上月分别下降0.6个及1.4个PCT，新出口订单指数已降至荣枯线以下，新出口订单已由扩张转向收缩态势。
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化工行业2018年中期策略：从油价、环保及行业趋势优选投资机会

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